Los operadores de Bitcoin apuntan a una opción de compra de Bitcoin a $20K mientras las opciones profundamente fuera del dinero ganan tracción

Las opciones de venta (put) de bitcoin BTC$90.208,13 muy fuera del dinero (OTM) están ganando protagonismo en vencimientos a más largo plazo, ya que los operadores adquieren boletos de lotería económicos para posibles pagos exponenciales si BTC presenta movimientos bruscos.

En la principal plataforma de opciones de criptomonedas Deribit, la opción put con precio de ejercicio de $20,000 es la segunda más popular entre las opciones con vencimiento en junio de 2026, con un interés abierto nominal de más de $191 millones.

El interés abierto nocional es el valor en dólares del número de contratos activos. Se dice que las opciones put con precios de ejercicio por debajo de la tasa de mercado vigente de BTC están fuera del dinero (OTM). Estas opciones put OTM tienden a ser más baratas que aquellas cercanas o por encima del precio spot de BTC.

El vencimiento de junio también presenta una actividad significativa en otras opciones de venta OTM con precios de ejercicio de $30,000, $40,000, $60,000 y $75,000.

La actividad en opciones put profundamente fuera del dinero (deep OTM) suele interpretarse como que los operadores se preparan para una caída en los precios. Pero ese no es necesariamente el caso aquí, ya que el intercambio también ha registrado actividad en opciones call con precios de ejercicio superiores a $200,000.

En conjunto, estos flujos representan una visión alcista sobre la volatilidad a largo plazo a bajo costo, en lugar de una apuesta sobre la dirección del precio, según Sidrah Fariq, Jefa Global de Retail de Deribit. Considérelo como boletos de lotería económicos ante una posible explosión de la volatilidad en los próximos seis meses.

"Hay aproximadamente 2,117 intereses abiertos en la opción put de bitcoin a $20K para el vencimiento de junio. También observamos algunas operaciones importantes en las opciones put a $30,000 y call a $230,000. La combinación de estas opciones muy fuera del dinero no sugiere una operación direccional, sino operaciones de ala profunda que los profesionales utilizan para negociar volatilidad a largo plazo de manera económica y ajustar el riesgo de cola en sus carteras," dijo Fariq a CoinDesk.

Ella explicó que, esencialmente, se trata de una posición basada en la volatilidad, no en el precio, porque la opción put de $20,000 o la opción call de $230,000 están simplemente demasiado alejadas del precio spot para ser una cobertura puramente protectora. Al momento de redactar, BTC se negociaba cerca de $90,500, según datos de CoinDesk.

Aquellos que posean tanto opciones de compra (calls) fuera del dinero (OTM) como opciones de venta (puts) podrían obtener ganancias asimétricas debido a una volatilidad extrema o movimientos bruscos de precios en cualquier dirección. Pero si los mercados permanecen estables, estas opciones pierden valor rápidamente.

Las opciones son contratos derivados que otorgan al comprador el derecho de comprar o vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha posterior. Una opción de venta proporciona el derecho a vender y representa una apuesta bajista en el mercado. Una opción de compra ofrece el derecho a comprar.

El mercado de opciones criptográficas, incluyendo aquel vinculado al ETF IBIT de BlackRock, se ha convertido en un ámbito sofisticado donde instituciones y grandes inversores juegan una partida de ajedrez tridimensional, gestionando riesgos y obteniendo beneficios derivados de la dirección del precio, la decadencia temporal y las oscilaciones de volatilidad.

De manera general, el sentimiento del mercado de opciones parece ser bajista, ya que las opciones put de BTC continúan cotizando con una prima respecto a las opciones call en todos los vencimientos, según los risk reversals de opciones de Amberdata. Esto se debe al menos en parte a la persistente sobreventa de calls, una estrategia orientada a aumentar el rendimiento sobre las posiciones en el mercado spot.