Поділитися цією статтею
Чи варто SOL торгувати зі знижкою 70% до ETH?
SOL Solana починає конкурувати з ефіром Ethereum з точки зору активності в ланцюжку та показників використання мережі, що викликає питання про те, чи ринок зміщений, каже Майкл Надо.
Solana (SOL) торгувався з 97% дисконтом до ринкової капіталізації ефіру Ethereum (ETH) у січні 2023 року — явна дислокація ринку, яка значно закрилася за останні два роки.
Сьогодні знижка скоротилася до 70%.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку CoinDesk Headlines вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Однак Solana починає кидати виклик Ethereum з точки зору активності в мережі та ключових показників використання мережі.
У зв’язку з цим постає запитання: чи ринок все ще зміщений?
У цьому короткому матеріалі ми досліджуємо це ключове питання за допомогою відносного аналізу чотирьох ключових точок даних. Давайте зануримося.
1. Плата за мережу
Дані: Artemis, звіт DeFi, лише плата GAS (не включає MEV). Будь ласка, зверніть увагу, що ми включили такі L2 у дані comps: ARBITRUM, Base, Optimism, Blast, CELO, Linea, Mantle, Scroll, Starknet, zkSync, Immutable і MANTA Pacific.
Рівень 2 створює новий попит на блоковий простір на рівні 1 Ethereum і посилює мережевий вплив активу ETH . Тому ми включаємо їх у наш порівняльний аналіз для SOL.
У другому кварталі Solana заробила 151 мільйон доларів США, що становить 27% Ethereum плюс його верхній шар 2.
Перемотайте вперед до останніх 90 днів, і співвідношення підскочило до 49%.
2. Обсяги DEX
Дані: Artemis, The DeFi Report
Обсяг торгів у децентралізованому обміні (DEX) у другому кварталі Solana 108 мільярдів доларів США, або 36% Ethereum і його топових L2. За останні 90 днів частка Solana досягла 153 мільярдів доларів і 57% відповідно.
3. Обсяги стейблкойнів
Дані: Artemis, The DeFi Report
Обсяг стейблкойнів Solana склав 4,7 трильйона доларів у другому кварталі: це в 1,9 раза більше, ніж Ether і L2.
За останні 90 днів Solana склала 963 мільярди доларів США: 30% ефіру та найвищі L2.
Чому падіння?
Ми вважаємо, що це здебільшого завдяки ботам/алгоритмічній торгівлі, які підвищили результати у другому кварталі.
Крім того, згідно з Artemis, лише 6% обсягів стейблкойнів Solana — це однорангові перекази. На Ethereum L1 цей показник наближається до 30% — це свідчить про те, що Ethereum використовується більше для неспекулятивної діяльності, ніж Solana.
З точки зору пропозиції стейблкойнів, Solana має лише 4,1% Ethereum і його топ L2, порівняно з 3,5% наприкінці другого кварталу.
4. Загальне заблоковане значення (TVL)
Дані: Artemis, The DeFi Report
Solana завершила другий квартал із загальною заблокованою вартістю (TVL) у 4,2 мільярда доларів: 6,3% ефіру + найвищі L2.
TVL Solana наразі становить 8,2 мільярда доларів: 12% ефіру + найвищі L2.
Підсумовуючи, на основі 90-денної ефективності Solana тепер має:
- 49% комісії Ethereum (зростання з 27% на кінець 2 кварталу)
- 57% обсягів DEX Ethereum (зростання з 36% наприкінці 2-го кварталу)
- 30% обсягів стейблкойнів Ethereum (зменшення зі 190% у другому кварталі)
- 4,1% пропозиції стейблкойнів Ethereum (зростання з 3,5% наприкінці 2 кварталу)
- 12% TVL Ethereum (зростання з 6% наприкінці 2-го кварталу)
Ми вважаємо, що дані в мережі вказують на справедливу переоцінку оцінки SOL відносно ETH.
Зважаючи на це, інвесторам слід враховувати якісні відмінності між двома мережами, а також потенційні майбутні каталізатори наприкінці року та 2025 рік.
Більше для вас
Що варто знати:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Більше для вас
Тест Бабусі: Коли Ваша Мама Може Використовувати DePIN, Масове Прийняття Настало
Масове впровадження не відбувається, коли криптоентузіасти починають використовувати технологію: воно трапляється, коли ваша бабуся робить це, навіть не усвідомлюючи цього, стверджує співзасновник Uplink Карлос Лей.
Головне
