Die langfristige Zuversicht bei Bitcoin verpufft auf dem Optionsmarkt, da die Inflationsbedenken zunehmen

Der Bitcoin BTC$90.277,80-Bulle, der einst selbstbewusst in die Zukunft blickte, überdenkt nun seine langfristige bullishe Überzeugung.

Dies wird durch den 180-Tage-Skew deutlich, der die Differenz in der impliziten Volatilität (Preisbildung) zwischen bei Deribit gelisteten aus dem Geld liegenden Call- und Put-Optionen misst. Der Indikator ist laut der Datenquelle Amberdata kürzlich auf null zurückgegangen, was darauf hinweist, dass die langfristige Markterwartung von optimistisch auf neutral umgeschwenkt ist. Der Wandel erfolgt, während einige Analysten vor einem Bärenmarkt im Jahr 2026 warnen.

Ein ähnlicher Reset trat zu Beginn des vorherigen Bitcoin-Bärenmarktes auf, so Griffin Ardern, Leiter des Optionshandels und der Forschung bei der Krypto-Finanzplattform BloFin.

"Ich habe ein eher besorgniserregendes Zeichen bei der jüngsten Marktkorrektur festgestellt. Die bullische Stimmung bei den längerfristigen Bitcoin-Optionen ist verschwunden, und die Stimmung ist nun eindeutig neutral", sagte Ardern gegenüber CoinDesk. "Das bedeutet, dass der Optionsmarkt davon ausgeht, dass es für BTC schwierig ist, einen langfristigen Aufwärtstrend zu etablieren, und die Wahrscheinlichkeit neuer Höchststände in den kommenden Monaten abnimmt."

"Eine ähnliche Situation trat zuletzt im Januar und Februar 2022 auf," fügte er hinzu.

Eine Put-Option bietet eine Absicherung gegen Preisrückgänge des Basiswerts, während eine Call-Option eine asymmetrische bullische Position ermöglicht. Eine positive Skew weist auf eine Tendenz zu Calls hin und signalisiert eine bullische Markterwartung, während eine negative Skew das Gegenteil nahelegt.

Die neutrale Verschiebung im 180-Tage-Skew könnte teilweise durch strukturierte Produkte verursacht sein, die höherpreisige Call-Optionen verkaufen, um zusätzlich zur Spotmarktposition eine zusätzliche Rendite zu erzielen.

Die Popularität der sogenannten Covered-Call-Strategie könnte die implizite Volatilität von Calls im Vergleich zu Puts nach unten treiben.

Makro-Unsicherheiten

BTC fiel letzte Woche um über 4 % und testete nahezu sein früheres Rekordhoch von 11.965 USD, da der Kern-PCE, das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß, im Juni anstieg, während die Beschäftigungszahlen im Nichtlandwirtschaftssektor enttäuschten und dadurch Sorgen um die Wirtschaft verstärkten.

Der Kursrückgang hat kurzfristige Skew-Werte unter null gedrückt, ein Zeichen dafür, dass Händler durch Puts eine Absicherung gegen Kursverluste suchen.

Laut Ardern zeigen sich die inflationsbedingten Auswirkungen von „Lieferkettenimpulsen“ bereits in den Wirtschaftsstatistiken.

"Obwohl die fallenden Autopreise im letzten Verbraucherpreisindexbericht die steigenden Preise für andere Güter ausglichen, ist eines unbestreitbar: Der Impuls von der Westküste des Pazifiks hat die Ostküste erreicht, und Einzelhändler versuchen bereits, Zölle und eine Vielzahl damit verbundener Kosten an die Verbraucher weiterzugeben. Während Großhändler und Rohstoffhandelsunternehmen daran arbeiten, die Lieferketten zu glätten, werden Preiserhöhungen dennoch stattfinden, wenn auch moderater oder „um mehrere Monate verzögert“, so Ardern, der die erneuerte Neutralität der langfristigen BTC-Optionen erläuterte.

Laut JPMorgan werden die Zölle von Präsident Donald Trump voraussichtlich die Inflation in der zweiten Jahreshälfte erhöhen.

"Die globale Kerninflation wird voraussichtlich in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 auf 3,4 % (annualisierte Rate) steigen, hauptsächlich aufgrund eines zollbedingt bedingten Anstiegs in den USA," stellten Analysten der Investmentbank fest und fügten hinzu, dass die Kostendrucke voraussichtlich vor allem in den USA konzentriert sein werden."

Ein Anstieg der Inflation könnte es der Fed erschweren, die Zinsen zu senken. Trump hat die Zentralbank wiederholt dafür kritisiert, die Zinsen auf einem hohen Niveau von 4,25 % zu halten.

Die Händler werden am Dienstag den ISM Non-Manufacturing PMI erhalten, der Einblicke in die Inflation im Dienstleistungssektor bietet, der einen erheblichen Anteil an der US-Wirtschaft ausmacht. Darauf folgen im Laufe dieser Woche die Veröffentlichungen des Verbraucherpreisindex (CPI) und des Produzentenpreisindex (PPI) für Juli.

Weiterlesen: Bitcoin bleibt in diesem Jahr auf dem Weg zu 140.000 USD, doch 2026 wird schmerzhaft: Elliott-Wellen-Experte