Figure erlebt gemischtes Debüt an der Wall Street, da KBW und BofA unterschiedliche Ausblicke haben

Zwei bedeutende Investmentbanken an der Wall Street haben unterschiedliche Einschätzungen zum frisch börsennotierten Fintech-Unternehmen Figure (FIGR) veröffentlicht, während das Unternehmen daran arbeitet, seine blockchain-basierte Kredit- und Kapitalmarktplattform über die Eigenheim-Kreditlinien hinaus zu erweitern.

Keefe, Bruyette & Woods (KBW) hat die Berichterstattung über Figure mit einer „Outperform“-Einstufung und einem 12-Monats-Kursziel von 48,50 USD aufgenommen, was ein Kurspotenzial von 17,5 % suggeriert. Die Bank lobte Figures frühe Dominanz in tokenisierten Kreditmärkten, wo das Unternehmen laut Schätzungen von KBW 73 % des privaten Kreditsegments und 39 % aller tokenisierten realen Vermögenswerte hält.

Gegründet vom ehemaligen SoFi-CEO Mike Cagney, ging Figure im September an die Börse und ist seit dem Börsengang um 12 % gestiegen. Das Kerngeschäft tokenisiert HELOCs und verbindet Kreditnehmer mit Investoren über eine vertikal integrierte Plattform, die Kreditvergabe, Vertrieb und einen Marktplatz für digitale Vermögenswerte umfasst.

KBW sieht den Technologie-Stack von Figure als unterausgelastet an und als in der Lage, eine breitere Palette von Kreditvermögen zu unterstützen, wie zum Beispiel Ersthypotheken und Privatkredite. Zudem wies man auf Chancen durch Produkte wie Figure Exchange und ein Tokenisierungs-Tool für Vermögenswerte Dritter hin.

Ein weiterer Broker, Bernstein, hat die Berichterstattung über die Aktie zuvor mit einem optimistischeren Ausblick aufgenommen. Er bewertet Figure mit „Outperform“ und einem Kursziel von 54 USD und führt an, dass das Unternehmen im Bereich Kreditvergabe das leistet, was Stablecoins für Zahlungen getan haben, indem es traditionelle Vermögenswerte tokenisiert, um Märkte schneller und effizienter zu gestalten.

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Die Kehrseite

Die Bank of America hingegen nahm eine vorsichtigere Haltung ein.

Die Berichterstattung wurde mit einer „neutralen“ Bewertung und einem Kursziel von 41 US-Dollar aufgenommen, wobei auf Risiken im Bereich der Umsetzung, der Regulierung und der Abhängigkeit von Figures HELOC-Geschäft hingewiesen wurde, das nach wie vor den Großteil der Gewinne erwirtschaftet und noch nicht vollständig blockchain-nativ ist.

BofA sieht Figure Connect — einen neuen Marktplatz, der Kreditgeber mit Kapitalgebern zusammenbringt — als den nächsten Wachstumstreiber des Unternehmens. Die Bank erwartet, dass dieser zwischen 2024 und 2027 75 % des gesamten Umsatzwachstums der Firma ausmachen wird.

Während beide Banken Figures Führungsrolle in einem vernachlässigten Bereich der Konsumkreditvergabe anerkannten, waren sie sich uneinig darüber, wie leicht das Unternehmen zu einer breiteren Fintech-Plattform skalieren kann. BofA nannte mögliche Hindernisse bei der Integration großer Institutionen, den Wettbewerb durch andere Technologieanbieter und sich ändernde Regulierungsbestimmungen, einschließlich Aktualisierungen des Truth in Lending Act.

Die Differenz in den Kurszielen – 48,50 $ von KBW gegenüber 41 $ von BofA – spiegelt die Unsicherheit darüber wider, ob die Blockchain-Infrastruktur von Figure von einer Nischenanwendung zu einer zentraleren Rolle im modernen Finanzwesen übergehen kann.

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