XRP, SOL stehen vor einem Ausbruch mit bullischem Stimmungsumschwung, während Bitcoin und Ether im Trübsinn verharren

XRP$2,0340 und Solana SOL$134,86 heben sich als die wichtigsten Kryptowährungen hervor, bei denen ein zentraler Stimmungsindikator eine bullische Dynamik zeigt, während ihre Pendants, Bitcoin BTC$91.150,58 und Ether ETH$3.127,47, weiterhin in der Schwäche feststecken.

Dieser wichtige Stimmungsindikator, bekannt als 25-Delta-Risikoumkehr, ist tatsächlich eine Optionsstrategie, die den gleichzeitigen Kauf eines 25-Delta-Calls und den Verkauf eines 25-Delta-Puts oder umgekehrt beinhaltet. Das „25-Delta“ bezieht sich auf Optionen, die mäßig aus dem Geld sind, was bedeutet, dass ihre Ausübungspreise vom aktuellen Marktpreis abweichen und daher relativ preiswert sind.

Diese Strategie zeigt die Marktstimmung auf, indem die impliziten Volatilitäten dieser bullischen Call- und Put-Optionen verglichen werden, welche einen Abwärtsschutz bieten. Eine positive Risiko-Umkehr weist darauf hin, dass Händler eine Prämie für Calls gegenüber Puts zahlen, was auf bullische Erwartungen hindeutet, während ein negativer Wert eine bärische Tendenz widerspiegelt. Deribit ist die weltweit größte Krypto-Optionen-Börse und macht über 80 % des Krypto-Optionshandels aus.

Zum Zeitpunkt der Erstellung waren die Risiko-Umkehrungen (Risk Reversals) für XRP und SOL bei allen verfügbaren Fälligkeiten – 31. Okt., 28. Nov., 26. Dez. – auf Deribit positiv, was laut der Datenquelle Amberdata auf eine Tendenz zu Call-Optionen hinweist. Ein Call-Käufer ist implizit optimistisch bezüglich des Marktes, während ein Put-Käufer sein Portfolio gegen einen erwarteten Kursrückgang absichern oder von diesem profitieren möchte.

Die erneute Zuversicht folgt auf einen Anstieg der Nachfrage nach Puts nach dem Crash am 10. Oktober, bei dem der XRP-Preis auf einigen Börsen von 2,80 $ auf bis zu 1,77 $ abgestürzt ist. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels lag der XRP-Kurs laut CoinDesk-Daten bei 2,33 $. SOL fiel am selben Tag von 220 $ auf 188 $ und steht seitdem unter Druck, ähnlich wie XRP.

Die konstruktive Stimmung steht im starken Gegensatz zu den Risiko-Reversals von Bitcoin, die zeigen, dass Puts im Vergleich zu Calls über alle Laufzeiten hinweg bis zum Ablauf im September 2026 mit einem Aufschlag gehandelt werden. Offensichtlich bleiben BTC-Händler besorgt über Abwärtsrisiken.

Im Fall von ETH dominiert die Vorsicht bis zu den Dezember-Verfalloptionen, gefolgt von einer bullischen Preisbildung bei den nachfolgenden Verfalloptionen.

Risk Reversals werden häufig zur Bewertung der Marktstimmung herangezogen; es ist jedoch anzumerken, dass Risk Reversals im Zusammenhang mit XRP und SOL aufgrund der vergleichsweise kleineren Marktkapitalisierung, des Handelsvolumens und des Open Interest weniger präzise Indikatoren sein könnten als jene in den Bitcoin- und Ether-Optionsmärkten, die sich auf Milliardenhöhe bewegen.

Neben der anhaltenden Put-Tendenz bei Bitcoin-Optionen, insbesondere bei Quartals- und längerfristigen Verfallsterminen, lässt sich dies teilweise auf die weit verbreitete Praxis des Call-Overwritings zurückführen, bei der Händler höher im Geld liegende Call-Optionen gegen ihre Long-Spot-Positionen verkaufen, um zusätzliche Renditen zu erzielen. Mit anderen Worten spiegelt die Put-Tendenz Bemühungen zur Renditeerzielung wider und nicht unbedingt eine durchweg bärische Marktstimmung.

Perpetual-Kontrakte zeigen neutrale Stimmung

Während XRP-Optionen auf bullish umgeschlagen sind, zeigen die Perpetual Futures für XRP einen ausgeglicheneren Markt, was mit den neutralen Funding-Raten und der Stimmung übereinstimmt, die ebenfalls in den Perpetual Futures für BTC, SOL und ETH zu beobachten sind.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lagen die annualisierten Perpetual-Finanzierungsraten (alle acht Stunden berechnet) laut Datenquelle Velo nahe null, was auf eine neutrale Stimmung hinweist. Diese zurückhaltende Nachfrage nach gehebelter Long-Positionierung bei diesen wichtigen Kryptowährungen ist typisch für Händler, die nach einem Kurscrash Schwierigkeiten haben, Vertrauen zurückzugewinnen.

Der jüngste Markteinbruch liquidierte gehebelte Futures-Wetten im Wert von 20 Milliarden US-Dollar, was zu massiver Vermögenszerstörung führt.

Perpetual Futures sind Derivatekontrakte, die es Tradern ermöglichen, auf den Preis eines Vermögenswerts, wie Kryptowährungen, zu spekulieren, ohne ein Ablaufdatum. Diese Kontrakte verwenden einen Funding-Rate-Mechanismus, bei dem periodische Zahlungen zwischen Tradern mit Long- und Short-Positionen ausgetauscht werden, um den Futures-Preis an den Spotpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts anzugleichen.

Wenn die Finanzierungssätze positiv sind, bedeutet dies, dass Perpetual-Futures mit einem Aufpreis zum Spotpreis gehandelt werden, was auf eine erhöhte Nachfrage nach gehebelter bullischer Exponierung hinweist. Negative Sätze deuten hingegen auf das Gegenteil hin.