Monads Debüt zeigt, warum FDV-Prognosen zusammenbrachen, als Bitcoin fiel

Monad brachte am Montag seinen MON-Token auf den Markt, wobei nur ein kleiner Bruchteil des Gesamtangebots im Umlauf ist. Dies unterstreicht eine zentrale Herausforderung bei der Krypto-Bewertung: wie begrenzte Token-Floats die voll verwässerten Bewertungen (FDV) aufblähen können, die die tatsächliche Marktnachfrage oder Liquidität nicht genau widerspiegeln.

Monad (MON) ist live gegangen während einer der schwächsten Phasen des Jahres, wobei BTC in den Wochen vor der Listung von etwa 120.000 $ auf unter 85.000 $ fiel.

Der Marktrückgang löste einen starke Umkehr der Erwartungen an Polymarket, da Händler einen Multimilliarden-Dollar-Debüt als unwahrscheinlich betrachteten. Viele schienen jedoch misszuverstehen, wie die voll verwässerte Bewertung (FDV) funktioniert – sie wird berechnet, indem die gesamte Tokenversorgung mit dem Preis multipliziert wird.

Der Launch von MON ist ein Beweis dafür, da der Token mit einer Fully Diluted Valuation (FDV) von 3,2 Milliarden US-Dollar debütierte und damit verdeutlicht, wie weit sich die Stimmung bei Polymarket von der zugrunde liegenden Tokenomics entfernt hat. Mit etwas mehr als 10,8 Milliarden im Umlauf befindlichen Token beim Start – oder etwa 10 % der Gesamtsupply von 100 Milliarden – war jeder Preis in der Nähe des Verkaufspreises ausreichend, um eine Bewertung in Milliardenhöhe zu erzielen.

Der Markt hatte einst die Möglichkeit eines Ergebnisses von 8 Milliarden US-Dollar in Betracht gezogen, bevor er stark ins Bärische kippte, und das Debüt lag zwischen diesen Extremen.

Die Notierung von Monad unterstreicht eine weiterreichende Spannung in diesem Zyklus. Low-Float-Listings schaffen Bewertungen, die stärker von Knappheit als von Nachfrage abhängen, und FDV kann eher eine optische Täuschung als ein echtes Signal für die Marktinteressen werden.

Wenn ein Großteil des Token-Angebots gesperrt bleibt, können kleine Kursbewegungen Schlagzeilenbewertungen implizieren, die zwar hoch erscheinen, jedoch keine tiefe Liquidität widerspiegeln.

Im Fall von MON war die Streuung gering genug, sodass das FDV-Ergebnis über 3 Milliarden US-Dollar verankert blieb, sofern der Preis nicht deutlich unter den Verkaufsbereich fiel. Diese Struktur blieb unverändert, selbst als sich die Händler auf konzentrierten.langsames Verkaufstempo, eine große Teamzuweisung und das Risiko von Airdrop-Verkäufen.

Der BTC-Hintergrund verstärkte die Fehlinterpretation. Während sich der Markt in den Risikovermeidungsmodus begab, schienen die Prognosemärkte eher die makroökonomische Angst als die Mechanik des Launches zu verfolgen.

Der Zusammenbruch in den höheren FDV-Brackets ereignete sich genau in dem Moment, als der Bewertungsboden am klarsten war, was darauf hindeutet, dass Händler den Rückgang von BTC überbewerteten und die geringe Umlaufmenge von MON unterbewerteten. Das Ergebnis war eine Erwartungskurve, die nicht mehr mit der Angebotsmathematik übereinstimmte.

Der Auftakt von Monad wird voraussichtlich eine erneute Debatte darüber anheizen, was FDV in Umgebungen mit geringem Free Float misst. Für langfristige Investoren bleibt die potenzielle Verwässerung durch gesperrte Bestände eine reale Sorge, und der endgültige Entsperrplan erstreckt sich bis ins Jahr 2026 und darüber hinaus.

Für kurzfristige Händler zeigt der Launch, wie FDV-Prognosen zusammenbrechen können, wenn makroökonomische Volatilität und konstruierte Knappheit aufeinandertreffen. Die Notierung deutete nicht auf eine überwältigende Nachfrage hin, sondern auf eine Bewertung, die durch die Struktur verankert ist.

In einem Markt, in dem Token-Verteilungsmodelle weiterhin kleine Umlaufmengen und verzögerte Freigaben bevorzugen, könnte das Debüt von MON zu einem Bezugspunkt dafür werden, wie leicht Preisbildungsrahmen aus dem Kurs geraten können.

Wenn Angebotsmechanismen und Stimmungen in entgegengesetzte Richtungen tendieren, bewertet der Markt häufig zuerst die Stimmung und die Zahlen erst später. Monad landete genau in der Mitte dieser Lücke.