Der November könnte nach den Verzögerungen bei der Schließung die neue Oktoberphase für US-Krypto-ETFs werden, da die SEC-Entscheidungen verschoben wurden

Der Oktober sollte der Monat sein, in dem die lang erwarteten Krypto-Exchange-Traded Funds (ETFs) endlich die US-Märkte erreichen. Fristen für die Securities and Exchange Commission (SEC), über die Genehmigung oder Ablehnung mehrerer Anträge auf Spot-Krypto-ETFs zu entscheiden, waren über den Monat verteilt festgesetzt. Doch als die US-Regierung stillgelegt wurde, kam der Prozess zum Stillstand — und die Fristen verloren an Bedeutung.

Nun könnte der November den Oktober ersetzen. Mehrere Emittenten nutzen einen verfahrenstechnischen Weg, der keine aktive Genehmigung der SEC erfordert. Es ist derselbe Ansatz, der vier Krypto-ETFs ermöglichte — zwei von Canary Capital, einen von Bitwise und einen von Grayscale — um Anfang dieser Woche mit dem Handel zu beginnen trotz der regulatorischen Lähmung.

Emittenten reichen aktualisierte S-1-Registrierungserklärungen ein, die eine „keine verzögernde Änderung“ -Klausel enthalten. Nach US-Wertpapierrecht werden diese Einreichungen automatisch nach 20 Tagen wirksam, sofern die SEC nicht eingreift, um einen Aufschub zu erlassen oder Änderungen zu verlangen. Bei den vier ETFs, die diese Woche gelistet wurden, hat die SEC nicht reagiert, wodurch sie standardmäßig live gehen konnten.

Dieser Erfolg hat eine Welle neuer Anmeldungen ausgelöst. Am Donnerstag reichte Fidelity eine aktualisierte S-1 für seinen Spot-Solana-ETF ein, und Canary Capital tat dasselbe für seinen XRP-ETF. Wenn die SEC ihren derzeitigen Kurs beibehält und den Prozess nicht blockiert, könnte der Markt bereits am 13. November seinen ersten XRP-Fonds sehen.

Dennoch gibt es Grenzen dafür, wie weit diese Umgehungslösung gehen kann. Zwar hat die SEC bereits Anträge im Zusammenhang mit Solana-, HBAR- und Litecoin-ETFs geprüft, doch mit dem XRP-Antrag hat sie sich bisher kaum beschäftigt – eine Lücke, die die Behörde veranlassen könnte, ihre automatische Genehmigung auszusetzen.

„Ich denke, es ist möglich, dass wir nächsten Monat eine Reihe von Fonds auftauchen sehen. Und das könnte unabhängig davon zutreffen, ob die Regierung wieder öffnet oder nicht. Es gibt jedoch Fonds mit Einreichungen, die einfach noch keine Rückmeldung von der SEC zu ihren S-1s (Prospekten) erhalten haben, und ich bin mir nicht sicher, ob sie starten können, ohne dass die SEC wieder die Arbeit aufnimmt“, sagte James Seyffart, ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence. „Also ja, eine Reihe wird wahrscheinlich nächsten Monat starten, aber es gibt einige, die ohne Wiedereröffnung der Regierung einfach unwahrscheinlich starten werden.“

Für Investoren markiert die Verschiebung eine neue Phase im jahrelangen Bemühen, Krypto-ETFs auf die US-Märkte zu bringen. Anstatt auf die formelle Zustimmung der SEC zu warten, nutzen die Emittenten prozedurale Mechanismen, um voranzukommen. Ob diese Dynamik bis November anhält, hängt möglicherweise weniger von der Marktreife ab – und mehr davon, ob die Regierung ihre Arbeit wieder aufnimmt.