La reversión del dólar podría generar presión inflacionaria, advierte el exsecretario del Tesoro de EE. UU. Larry Summers

Este añofortaleza del dólarha sido un factor clave para mantenerinflación elevada en EE.UU.aumente aún más rápido. Los funcionarios de la Reserva Federal, reunidos a puerta cerrada esta semana en Washington, D.C., se han centrado mucho más en por quéLos precios al consumidor están aumentandoque fuerzas que podrían mitigar el dolor.

Pero si los Mercados cambiaran de rumbo, los funcionarios de la Reserva Federal podrían llevarse una sorpresa desagradable, ya que la caída del dólar supone una nueva e indeseable fuente de presión alcista sobre la inflación. El factor cambiario también podría representar una nueva amenaza para los precios de los activos de riesgo, desde las acciones hasta el Bitcoin.

Debido a la fortaleza del dólar, las importaciones estadounidenses se han abaratado, lo que a su vez beneficia a los consumidores estadounidenses. Y eso es muy importante, porque Estados Unidos es, con mucho, el mayor importador del mundo, con undéficit comercial de 67.400 millones de dólares en agosto solo.

Un producto del gobiernoÍndice de precios de las importaciones de Estados Unidos (excluyendo alimentos y combustibles)ha caído un 1,8% desde abril, incluso con latasa de inflación principalCerca de su máximo en cuatro décadas, actualmente por encima del 8%. Según el Departamento de Trabajo, las importaciones de suministros industriales, materiales de construcción y maquinaria no eléctrica se abarataron en septiembre.

Por lo tanto, es lógico que, si otras monedas comenzaran a apreciarse frente al dólar, las importaciones se encarecerían repentinamente para los consumidores estadounidenses. El resultado sería una nueva presión inflacionaria que la Reserva Federal no ha tenido que afrontar durante la mayor parte de este año.

"Si el dólar se debilita, eso será inflacionario", dijo a CoinDesk el exsecretario del Tesoro Lawrence Summers.

Lo que significa para la Fed y Bitcoin

Una pregunta es si tal desarrollo podría, en cierta medida, limitar la capacidad de la Reserva Federal de pivotar hacia una Regulación monetaria más moderada, una posibilidad que algunos Los banqueros centrales han insinuadoen las últimas semanas.

Es importante para el Bitcoin (BTC) mercado porque Bitcoin ha demostrado tener una correlación inversa con el dólar, y también se vio muy afectado por una Regulación monetaria más restrictiva de la Fed. La Criptomonedas más grande ha caído un 58% este año, mientras que Índice del dólar estadounidenseha subido un 16%.

Si un giro de la Reserva Federal hacia una postura más blanda resultara en un dólar más débil, y eso a su vez condujera a presiones inflacionarias, entonces el banco central estadounidense podría tener que KEEP las tasas de interés más altas por más tiempo, lo que potencialmente representaría un exceso de riesgo para el mercado de Bitcoin .

Otros países, incluidas las principales economías del Grupo de los Siete, ya han experimentado el lado negativo de la debilidad de sus propias monedas. La inflación en la Unión Europea acaba de alcanzar un máximo histórico.nuevo máximo del 10,7%en octubre, los precios de la energía aumentaron un 41,9% respecto al año anterior; no hace falta decir que muchos productos básicos cruciales como el petróleo tienen precios en dólares estadounidenses.

Las señales de los Mercados tradicionales sugieren que una relajación de la Fed podría estar a la vista. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años está a punto de caer por debajo del del bono a tres años, lo que en ocasiones indica la inminente recesión. Si una desaceleración de la actividad económica provocara que la Fed recortara los tipos de interés para suavizar la caída y minimizar la pérdida de empleos, el dólar perdería ostensiblemente atractivo, ya que los rendimientos probablemente caerían y los inversores globales tendrían menos incentivos para comprar inversiones en renta fija estadounidense; la demanda de dólares disminuiría.

Perspectivas para un pivote

Según al menos un economista destacado, se espera que... aumento de tasas el próximo mes por parte de la FedPodría ser el último por un tiempo.

"Vemos una posibilidad decente de que la inflación CORE y el crecimiento salarial se desaceleren al mismo tiempo, más o menos, lo que hace mucho más probable que el aumento final de las tasas de la Fed sea en diciembre", escribió Ian Shepherdson, economista jefe para Estados Unidos de Pantheon Macroeconomics, en una nota el domingo.

Los Mercados aún prevén que la tasa de los fondos federales alcance un máximo del 4,9 % en el verano del próximo año, frente al 3 % actual. Y, según las últimas proyecciones de los funcionarios de la Fed, la tasa de interés principal podría subir al 4,6 % para finales del próximo año.

De modo que el dólar podría seguir disfrutando de vientos favorables por un tiempo.

Pero si no, la Fed podría descubrir una vez más que, en el actual entorno económico, cuando una presión inflacionaria cede, de repente aparece ONE .