Si las elecciones estadounidenses son disputadas, los Mercados de predicciones podrían enfrentarse a un "nido de avispas"

A primera vista, LOOKS redundante.

El fin de semana anterior a las elecciones presidenciales de EE. UU., el mercado de predicciones basado en criptomonedas Polymarket lanzó un contrato de apuestas sobre¿Quién será inaugurado?como el próximo líder del mundo libre.

Como cualquiera que haya prestado la más BIT atención a las Cripto o cobertura de noticias electoralesEste año, Polymarket ya tenía un contrato muy negociado.¿Qué candidato WIN?la carrera presidencial.

Ese contrato ha registrado un volumen de operaciones de más de 3 mil millones de dólares, según Polymarket, con más de 200 millones de dólares en interés abierto, o posiciones pendientes, según Dune Analytics.panelpreparado por el usuario mahdi0077.

Existe una sutil diferencia entre el contrato "ganador", que Polymarket ha publicado desde febrero, y el nuevo ONE"de inauguración". Esta diferencia pone de relieve el desafío que enfrentan los Mercados de predicciones antes de las elecciones del martes en un entorno políticamente polarizado y de baja confianza.

A saber: ¿Qué pasa si los resultados electorales no son claros poco después del cierre de las urnas? O, si son claros para un bando, ¿qué pasa si el candidato supuestamente perdedor los cuestiona, como hizo Donald Trump hace cuatro años, lo que condujo al asalto al Capitolio del 6 de enero de 2021? O si un candidato admite la derrota, pero luego la retira, como el demócrata Albert Gore lo hizo en el año 2000, lo que lleva a unaCaso de la Corte Suprema?

"Podría haber un revuelo sobre esto la próxima semana", dijo Koleman Strumpf, profesor de economía en la Universidad Wake Forest en Carolina del Norte, a CoinDesk por correo electrónico la semana pasada.

'Ganador' vs. 'inaugurado'

En los Mercados de predicción, los operadores apuestan a resultados verificables de Eventos reales en plazos específicos. Normalmente, compran acciones con resultados positivos o negativos, y cada acción paga $1 si la predicción se cumple, o cero en caso contrario. (En Polymarket, las apuestas se liquidan en USDC, una stablecoin o Criptomonedas que se intercambia uno a uno por dólares; otras plataformas, como Kalshi y PredictIt, pagan dólares estadounidenses).

El lunes por la mañana en Nueva York, las acciones que apoyaban la victoria de Trump se cotizaban a 59 centavos, lo que indicaba que el mercado veía un 59% de posibilidades de victoria para el candidato republicano. Las probabilidades de la demócrata Kamala Harris eran del 41%.

Las reglas del contrato del "ganador" de Polymarket establecen que se resolverá una vez que Associated Press, Fox News y NBC declaren el resultado de la contienda. Sin embargo, si los tres medios no lo han hecho para el mismo candidato antes del día de la investidura (20 de enero de 2025), el mercado se resolverá según quién tome posesión.

En cambio, el nuevo contrato de "inauguración" de Polymarket no se preocupa por las fuentes de prensa y esperará hasta el 20 de enero para resolverlo. Si para entonces ONE ha sido investido, posterga el asunto hasta el 31 de enero. Y si ONE ha sido investido para... entonces, tanto el TrumpyLas acciones "sí" de Harris se convertirán en "no", y los tenedores "no" de ambos candidatos cobrarán pagos, lo que sería una situación inusual.

Esto está más en línea con el contrato presidencial de Kalshi, que se resuelve según quién sea investido el 20 de enero (aunque elletra pequeña dice que una inauguración no cuenta si "la primera persona investida como Presidente sirve sólo en calidad de interino (es decir, temporal)").

"Puede haber disputas entre los candidatos y los medios de comunicación sobre quién gana las elecciones, pero solo ONE será investido según lo determine el oficial"Oficina Ejecutiva del Presidente", afirmó Jack Such, director de investigación de mercado de Kalshi. "Por esta razón, creemos que resolver el día de la toma de posesión es la opción más segura para nuestros clientes, ya que ofrece la mayor claridad en los criterios de resolución".

Un representante de Polymarket no quiso hacer comentarios al respecto.

'Un gran dolor de cabeza'

Existen compensaciones entre ambos enfoques.

"La resolución de Polymarket tiene el beneficio de resolverse potencialmente antes, en un momento en que el acuerdo sobre la resolución es generalmente aceptado, y esto podría hacerla más popular debido al valor temporal del dinero", dijo Aaron Brogan, un abogado que ha estudiado los Mercados de predicción.

(Compensando el potencialcosto de oportunidad(En caso de pago retrasado, Kalshi está pagando a sus clientes un interés del 4 % sobre las posiciones abiertas, señaló Such).

Por otro lado, un medio de comunicación podría tomar una decisión y luego revertirla, como lo hizo el Chicago Daily Tribune en 1948 después del infame "Dewey derrota a Truman"titular.

"Si el contrato de Polymarket se resuelve y una de las fuentes cambia de opinión, podría ser un gran dolor de cabeza y muchos litigios para todos los involucrados", dijo Brogan.

Para complicar aún más la situación, Polymarket utiliza UMA, un servicio de oráculo descentralizado, para resolver los Mercados y arbitrar las disputas. Cuando surge una disputa, los titulares de tokens UMA debaten el asunto durante uno o dos días y luego votan para decidir quién tiene la razón.

Un artículo La semana pasada, The Atlantic señaló que UMA tomó una decisión polémica a principios de este año, resolviendo el contrato electoral venezolano de Polymarket para el líder de la oposición (que obtuvo más votos), a pesar del actual Nicolás Maduro supuestamente robando las eleccionesPolymarket ha anulado la UMA al menos una vez(aunque no en el caso de Venezuela).

El cofundador de UMA , Hart Lambur, no respondió a un mensaje directo enviado en X (anteriormente Twitter).

'Ambos malos'

Flip Pidot, un veterano del mercado de predicciones que escribió alrededor de 5.000 contratos para PredictIt, dijo que los criterios de resolución para el principal contrato presidencial de Kalshi y Polymarket "son ambos malos".

Los criterios de Kalshi, vinculados a la inauguración, "no son necesariamente ambiguos (que es el peor escenario posible), pero potencialmente están fuera de sincronía con el espíritu del mercado, que es quién WIN la elección", dijo Pidot, quien ahora es director ejecutivo de American Civics Exchange, un corredor extrabursátil de contratos políticos.

Por ejemplo, «Trump podría WIN, [luego] morir, ser encarcelado o, por alguna razón, negarse a tomar posesión, y J.D. Vance WIN el mercado (lo que significa que todos los resultados negociados se resolverían en No)», dijo. «O podrían reinar litigios o un caos absoluto hasta después del 20 de enero».

En cuanto a los criterios de Polymarket vinculados a las tres fuentes de los medios, "cualquiera de esos tres medios podría decir que es 'indeterminado' o 'demasiado cerca para predecir' indefinidamente, en cuyo caso te quedas con la misma prueba de inauguración que Kalshi, que nuevamente, realmente no coincide con la prueba que se está negociando (quién gana las elecciones)", dijo Pidot.

"Creo que todos intentan pasar por alto la votación de los electores en diciembre y el recuento de votos del Congreso a principios de enero, para T verse envueltos en un escenario similar al de 2020 si hay mucho caos", dijo. "Pero el recuento del 6 de enero es realmente cuando alguien gana las elecciones con certeza, así que debería estar vinculado a eso".