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El Mercado de Bitcoin Resuena con los Primeros Meses de 2022 mientras Aumenta el Estrés Onchain: Glassnode
El aumento de la oferta de bitcoin en pérdidas, la debilitación de la demanda al contado y la cautelosa posición en derivados fueron algunos de los temas planteados por el proveedor de datos en su boletín semanal.
7 dic 2025, 1:00 p. .m.. Traducido por IA
Lo que debes saber:
- El boletín semanal de Glassnode muestra que múltiples métricas onchain ahora se asemejan a las condiciones observadas al inicio del mercado bajista de 2022, incluyendo un estrés elevado entre los principales compradores y un aumento pronunciado en la oferta mantenida con pérdidas.
- Los indicadores fuera de cadena muestran una disminución en la demanda y un desgaste del apetito por el riesgo, con flujos decrecientes en los ETF y volúmenes spot debilitándose.
El último informe semanal de Glassnode destaca las similitudes entre las condiciones actuales del mercado y las etapas iniciales del mercado bajista de 2022, también conocido como el criptoinvierno.
El primer indicador que sugiere estrés es el elevado riesgo de capitulación entre los compradores principales. El costo base en quantiles de oferta de Glassnode, que rastrea el costo base de la oferta en manos de los principales compradores, muestra que desde mediados de noviembre el precio al contado ha caído por debajo del cuantíl 0.75 y se está negociando cerca de $96,100. Esto sitúa a más del 25% de la oferta de BTC en números rojos. Una ruptura similar por debajo del cuantíl 0.75 marcó el inicio del mercado bajista de 2022.
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Al mismo tiempo, el suministro total en pérdida, según un promedio móvil simple de 7 días, ha alcanzado ahora los 7.1 millones de bitcoins, el extremo superior del rango de 5 a 7 millones observado a principios de 2022.
A pesar de estas presiones, el capital continúa fluyendo hacia bitcoin en términos de cambio neto de capitalización realizada, que se sitúa cerca de $8.69 mil millones por mes. Esto, sin embargo, permanece muy por debajo del pico veraniego de $64.3 mil millones por mes, según Glassnode.
Las tendencias fuera de la cadena muestran un debilitamiento adicional por parte de los inversores. La demanda de ETF continúa debilitándose, con IBIT registra una sexta semana consecutiva de salidas, su racha negativa más prolongada desde su lanzamiento en enero de 2024. Las salidas ahora totalizan más de 2.700 millones de dólares en rescates durante las últimas cinco semanas.
La actividad en el mercado spot también está deteriorándose. El delta de volumen acumulado (CVD) ha invertido su tendencia, con el CVD de Binance mostrando una tendencia persistentemente negativa, observa Glassnode. Mientras tanto, la prima de Coinbase parece estar a punto de invertirse nuevamente, después de recientemente volviéndose positivo tras un largo período en números rojos.
Los datos de derivados refuerzan la disminución en el apetito por el riesgo. El interés abierto ha caído durante noviembre y diciembre, lo que sugiere una menor disposición a asumir riesgos, especialmente después del evento de liquidación flash crash del 10 de octubre. Las tasas de financiamiento perpetuo son en su mayoría neutrales con breves períodos de cifras negativas, y la prima de financiamiento se ha enfriado notablemente, lo que apunta a un entorno más equilibrado y menos especulativo.
Glassnode también señala que los traders no están posicionándose para una ruptura fuerte antes de la reunión del FOMC de la próxima semana. La firma observa una postura cautelosa en el mercado de opciones, donde se está vendiendo el alza en lugar de perseguirla. A principios de semana, la compra de opciones de venta predominó a medida que bitcoin se acercaba a los $80,000. Cuando el precio se estabilizó posteriormente, los flujos se desplazaron hacia la actividad de opciones de compra a medida que los temores de los inversores se calmaron.
Descargo de responsabilidad sobre IA: Partes de este artículo se han generado con la ayuda de herramientas de IA y han sido revisadas por nuestro equipo editorial para garantizar su precisión y el cumplimiento de nuestros estándares. ara más información, consulte Política completa de CoinDesk sobre IA.
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