Mula sa Airdrop hanggang Freefall: Ang Tokenomics ng Celestia ay Nasusunog

Nang i-airdrop ng Celestia ang TIA token nito sa 580,000 user noong 2023, ito ang plat du jour sa mga mangangalakal at mamumuhunan, kung saan sinabi ng proyekto na ang paglabas ay nakahanay sa isang bagong "modular na panahon."

Gayunpaman, sa kabila ng pag-rally sa isang nakahihilo na $20 na punto ng presyo noong Setyembre, 2024, mula noon ay bumagsak ito sa mas mababa sa $1.65 sa isang desperadong kalagayan na udyok ng isang serye ng napakalaking talampas sa iskedyul ng vesting ng token.

Data mula sa Tokenomist ay nagpapakita na ang mga CORE Contributors at mga naunang tagapagtaguyod, lalo na ang isang patay na venture capitalist, ay maaaring magbenta ng mga token na binili nang medyo mura sa mga maagang pag-ikot ng pangangalap ng pondo sa bukas na merkado.

Kasabay ito ng mabilis na paglipat ng TIA sa downside, bagama't nararapat na tandaan na ang market cap ng token, na kasalukuyang nasa $1.2 bilyon, ay aktwal na tumaas ng 50% sa kabila ng pagkawala ng token ng 90% ng halaga nito dahil sa laki ng pagtaas ng supply.

Iba pang mga halimbawa

Ang pagbagsak ng presyo ng TIA ay nagpapakita ng mga katulad na drawdown sa mga mas bagong token. 10.5 bilyon ang sabog pag-unlock ng token noong Hunyo, higit sa kalahati ng supply nito, ay nagpadala ng mga presyo na bumagsak sa lahat ng oras na pinakamababa habang ang mga namumuhunan ay nagpupumilit na makuha ang biglaang pagbaha ng pagkatubig.

Nakaranas din si Berachain ng matinding pagkalugi matapos ang airdrop nito at maagang vesting cliffs nag-trigger ng mahabang pagpisil, na pinutol ang token nito halos kalahati mula sa mga pinakamataas na paglulunsad. Samantala, ang token ng Omni Network ay bumaba ng higit sa 50% sa loob ng isang araw ng debut nito habang nagmamadaling magbenta ang mga naunang tatanggap.

Ang mga kasong ito ay binibigyang-diin kung paano ang mga agresibong iskedyul ng vesting at mahinang pagkatubig pagkatapos ng paglulunsad ay patuloy na tumitimbang sa pagganap ng token, kahit na kabilang sa mga pinaka-hyed na proyekto.

Ano ang susunod para sa TIA: isang squeeze o slow unwind?

Dahil ang TIA ng Celestia ay bumaba ng higit sa 90% mula sa pinakamataas nito, tinitingnan na ngayon ng mga mamumuhunan kung ang asset ay bumababa, o nahuhulog. Kasunod ng Oktubre 2024 cliff unlock na naglabas ng 176 milyong token (halos doblehin ang circulating supply), ang TIA ay pumasok sa isang yugto ng tuluy-tuloy na linear emissions. Humigit-kumulang 409 milyon pang token ang nakatakdang ibigay sa unang bahagi ng 2027, na nagdaragdag ng patuloy na presyon sa presyo.

Nakikita ng ilang mangangalakal ang isang setup para sa isang maikling pagpisil. Ayon sa Ang pinuno ng pangangalakal ni Stix na Taran Sabharwal, isang malaking bahagi ng mga naka-unlock na token ang ibinebenta nang over-the-counter, kung saan ang mga mamimili ay nag-hedging sa pamamagitan ng perpetuals. Ito ay humantong sa mataas na bukas na interes at negatibong pagpopondo, isang dynamic na, kung mababaligtad, ay maaaring pilitin ang shorts na takpan. "Ang pagpopondo ay lubhang negatibo," sabi ni Sabharwal. "Kung magre-reset iyon, maaari kang makakita ng pop."

Ngunit maliban sa isang squeeze, ang mga batayan ay nananatiling mahina. Nagpapatuloy ang buwanang vesting, manipis ang liquidity, at limitado ang bagong demand para sa TIA . Kung walang bagong katalista, tulad ng paglago sa modular ecosystem ng Celestia, ang TIA ay nanganganib ng higit pang pagbaba habang ang bawat pag-unlock ay nagdaragdag sa sell pressure sa isang na-oversupplied na market.