Coinbase, SEC Spar Over Definition of Securities, Kalikasan ng Staking sa Unang Pagdinig ng Korte

NEW YORK – Nag-aalok ang mga tanong ng isang hukom ng mga pahiwatig kung paano niya tinitingnan ang legal na pakikipaglaban ng Coinbase sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) sa unang pagdinig sa kaso.

Sa isang pre-motion hearing noong Huwebes na tumagal ng mahigit dalawang oras – kabilang ang isang maikling recess kung saan ang magkabilang panig ay nagsiksikan upang tunawin ang isang desisyon ng pederal na hukom sa hiwalay na kaso ng Ripple ng SEC – si Judge Katherine Polka Faila, ng U.S. District Court para sa Southern District ng New York, ay nagtanong sa magkabilang panig sa hanay ng mga paksa, mula sa kahulugan ng staking hanggang sa IPO filing ng Coinbase hanggang sa paggamit ng pangunahing katanungan sa doktrina.

Ang kaso ay mahigpit na binabantayan hindi lamang dahil inihahalo nito ang securities regulator para sa pinakamalaking ekonomiya sa mundo laban sa ONE sa mga pinakaluma at pinakakilalang kumpanya sa industriya ng Crypto , kundi dahil maaari itong magtatag ng precedent para sa securities law, market structure at ang regulatory powers ng SEC.

Read More: Pagbebenta ng XRP sa Exchanges Not Investment Contracts, Court Rules in SEC Case Against Ripple

Kung minsan, si Judge Faila ay nagpakita ng pag-aalinlangan sa pagmemensahe ng SEC, na nagsasabing mayroong "tensiyon" sa pagitan ng posisyon ng Komisyon na ang ahensya ay hindi naghahanap upang i-regulate ang Crypto sa kabuuan nito sa demanda nito laban sa Crypto exchange at ang mga pagsisikap nito na ipatupad ang mga di-umano'y mga paglabag sa mga securities laws.

"Ang SEC ay hindi naghahanap upang i-regulate ang lahat ng Crypto sa bansang ito. Kinokontrol namin ang pag-uugali," sabi ng tagapayo ng SEC, nang hilingin sa konteksto ang naunang testimonya mula kay Chairman Gary Gensler kung saan lumitaw si Gensler na nagmumungkahi na ang SEC ay walang awtoridad na i-regulate ang mga asset ng Crypto .

"Mukhang isaalang-alang kung aling pag-uugali ang ire-regulate, kailangan mong isaalang-alang kung ano ang ire-regulate," sabi ni Judge Faila sa abogado ng SEC.

Nang tanungin ang tungkol sa posisyon ng Komisyon sa Bitcoin at ether, sinabi ng SEC counsel na ang Bitcoin ay hindi isang seguridad at ang katayuan nito ay hindi pinag-uusapan. "Hindi ako naniniwala na ang Komisyon ay nagsalita tungkol sa Ether," idinagdag niya.

Tinalakay din ang paunang pag-apruba ng Komisyon sa S-1 ng Coinbase, isang form sa pagpaparehistro ng SEC na kinakailangan para sa isang kumpanya na magsagawa ng isang inisyal na pampublikong alok (IPO). Nagtalo ang mga abogado ng Coinbase na ang ilan sa mga Crypto asset na pinangalanan ng SEC sa suit nito bilang hindi rehistradong mga securities ay nakipagkalakalan sa platform noong inaprubahan ng SEC ang S-1 ng Coinbase.

"Dahil lamang na pinahihintulutan ng SEC ang isang kumpanya na maging pampubliko ay hindi nangangahulugan na ito ay isang pagpapala," sabi ng tagapayo ng SEC.

"Nasa loob ba ng kapangyarihan ng SEC na magparehistro ang [Coinbase] bilang isang securities exchange? Sa tingin ko," sagot ni Judge Faila. "Hindi baliw para sa Coinbase na isipin kung ano ang kanilang ginagawa ay OK batay sa pagpapalabas ng S-1."

Ang SEC at Coinbase ay nagpakita rin ng iba't ibang mga kahulugan ng staking program ng Coinbase, kung saan ang payo ng Coinbase ay nangangatwiran na ang mga serbisyo ng staking ay hindi kwalipikado bilang isang kontrata sa pamumuhunan.

Sinabi ng mga abogado ng Coinbase na ang staking ay katumbas ng "pagbabayad para sa isang serbisyo" at na "walang panganib sa staking party ng pagkalugi," na nagre-render ng staking ng kontrata ng mga serbisyo, katulad ng isang function ng IT.

Gayunpaman, ang isang abogado ng SEC ay nagtalo na "ang mga serbisyo ng IT ay maaaring maging pangnegosyo," sa gayon ay ginagawang isang function ng pamumuhunan ang staking.

Tinalakay din ng magkabilang panig ang pangunahing katanungan sa doktrina, na maaaring gamitin ng Coinbase upang magtaltalan na ang SEC ay lumalampas sa awtoridad sa regulasyon nito. Pinakabago, ang Korte Suprema ng U. S binanggit ang mga pangunahing katanungan sa doktrina upang iwaksi ang plano ni Pangulong Biden para sa pagpapatawad sa pautang ng mag-aaral.

"Nagsagawa ba ang [SEC] ng awtoridad sa paraang dati nitong ginamit ang awtoridad? Sa tingin namin ay hindi," sabi ng isang miyembro ng Coinbase counsel team. "Sa tingin namin ito ay isang pagpapalawak ng awtoridad."

Tinapos ni Judge Faila ang pagdinig sa pamamagitan ng paghiling sa magkabilang panig na bumuo ng isang "makatotohanang iskedyul" na isinasaalang-alang ang kanyang "napaka-busy" na docket na umabot hanggang Oktubre. Ang Coinbase sa ngayon ay mabilis na lumipat paghahain ng mabilis na tugon sa orihinal na reklamo ng SEC, na humahantong sa isang mas maaga kaysa sa inaasahang petsa ng unang pagdinig. Ang magkabilang panig ay mahigpit ding hinikayat na KEEP ang mga limitasyon sa pahina sa mga materyales at KEEP “makatwiran” ang paggamit ng mga footnote sa naturang mga materyal.