BIS: Moedas digitais podem perturbar o modelo de banco central

As moedas digitais podem prejudicar a capacidade dos bancos centrais de exercer controle sobre a economia ou emitir dinheiro caso a Tecnologia seja ampliada, afirmou o Banco de Compensações Internacionais (BIS) em um novo relatório divulgado hoje.

O BIS

, uma entidade financeira de propriedade cooperativa dos bancos centrais do mundo, disse que estava analisando a Tecnologia desde novembro de 2013 e, em fevereiro deste ano, Comissão de Pagamentos e Infraestruturas de Mercado(CPMI) solicitou a um grupo de trabalho que elaborasse o relatório quepublicado hoje.

O relatório

descreve como moedas digitais como o Bitcoin , bem como seu livro-razão descentralizado subjacente, o blockchain, podem impactar os bancos centrais e o sistema financeiro global mais amplo.

Ao mesmo tempo em que enfatiza que tais resultados dependem de "ampla adoção", o BIS pinta um possível futuro no qual sua capacidade de conduzir a Política monetária, avaliar o FLOW de dinheiro ou mesmo gerar receita na moeda emitida por um banco central se torna limitada.

Como observa o relatório:

"Uma substituição generalizada de notas por moedas digitais pode levar a um declínio nos passivos não pagadores de juros do banco central. Isso, por sua vez, pode levar os bancos centrais a substituir passivos pagadores de juros, reduzir seus balanços, ou ambos. O resultado pode ser uma redução nos lucros do banco central que constituem a receita de senhoriagem do banco central."

A capacidade dos bancos centrais de coletar dados sobre agregados monetários, ou medições da oferta de moeda, também pode ser prejudicada caso o uso da moeda digital se torne generalizado.

"A expansão significativa de moedas digitais também pode levantar uma série de questões técnicas relacionadas à definição apropriada de agregados monetários, especialmente se as moedas digitais não forem denominadas na moeda soberana", observa o relatório. "Em um regime de Política monetária fortemente focado no crescimento de agregados monetários, tais dificuldades de medição podem criar algumas complicações para a implementação da Política monetária."

Algumas das conclusões do relatório ecoam o trabalho anterior do BIS, que emOutubro de 1996publicou um relatório sobre o surgimento de esquemas de dinheiro eletrônico. Em particular, o novo relatório aponta de volta para a especulação sobre o que poderia ocorrer se as notas bancárias fossem substituídas por formas digitais de dinheiro.

"Conforme discutido em profundidade na década de 1990, o efeito das moedas digitais na implementação da Política monetária dependerá da mudança na demanda por reservas bancárias", afirma o relatório. "Se a substituição for grande e a interconexão for fraca, a Política monetária pode perder eficácia."

Moeda digital emitida pelo governo

Sobre a questão de se os bancos centrais deveriam considerar emitir suas próprias moedas com base em um livro-razão distribuído, o BIS chegou a reconhecer que algumas funções de um banco central poderiam se tornar obsoletas.

"O surgimento da Tecnologia de contabilidade distribuída pode representar um desafio hipotético aos bancos centrais, não pela substituição de um banco central por algum outro tipo de órgão central, mas principalmente porque reduz as funções de um órgão central e, em um caso extremo, pode eliminar totalmente a necessidade de um órgão central para certas funções", afirmam os autores do relatório.

Especificamente, pode não haver necessidade de um banco central emitir moeda se um livro-razão distribuído estiver respaldando um dinheiro digital amplamente utilizado, diz o BIS.

"Em alguns cenários extremos, o papel de um órgão central que emite uma moeda soberana pode ser diminuído por protocolos para emissão de moedas não soberanas que não são de responsabilidade de nenhuma instituição central", afirma o relatório.

O relatório completo do BIS pode ser encontrado abaixo:

Comissão de Pagamentos e Infraestruturas de Mercado Moedas Digitais

Imagem do horizonte viaShutterstock