Знижка GBTC від Grayscale наближається до нуля вперше з лютого 2021 року

Bitcoin -фонд Grayscale (GBTC), найбільший інструмент інвестування в Bitcoin , вперше з лютого 2021 року знизив дисконт до вартості чистих активів (NAV) до 0%.

Це сталося після того, як у середу компанія отримала від Комісії з цінних паперів і бірж США дозвіл на перетворення фонду на спотовий Bitcoin -біржовий фонд (ETF), який почав торгівля у четвер вранці (разом з 10 іншими ETF).

Фонд торгував із знижкою до ціни Bitcoin , який він тримав з лютого 2021 року, і досяг рекордно низького рівня майже в 50% у грудні 2022 року. Дисконт GBTC до NAV почав зростати значно звужуються оскільки минулого літа з’явилися очікування схвалення ETF, а також через зростання настроїв щодо Bitcoin .

До того, як SEC схвалила конвертувати фонд в ETF, дисконт знизився до низький як 5,6% у понеділок.

«Зближення GBTC до NAV є величезним полегшенням для простору та символом переходу галузі на новий етап зрілості», — сказав Шон Фаррелл, керівник стратегії цифрових активів у FundStrat.

«Цей продукт [GBTC] завдав багато непотрібного болю за останні кілька років зі зрозумілих причин», — сказав Фаррелл.

Структура фонду

Причина дисконту полягала в характері фонду. GBTC діяв подібно до закритого фонду, що означало, що йому не вистачало внутрішнього арбітражного механізму, який дозволяє маркет-мейкерам створювати або викуповувати акції на власний розсуд.

« Bitcoin завжди існував у трасті, але відсутність механізму викупу призвела до величезної знижки до вартості базового активу», — пояснив Фаррелл. «Найважливіше, що це завдало шкоди багатьом індивідуальним інвесторам, оскільки вони не досягли еталонного показника, але також призвело до масштабного кредитного підриву, оскільки продукт використовувався як застава по всьому простору».

Раніше ліквідність була доступна лише на позабіржовому ринку на вторинному ринку, але тепер, коли фонд перетворено на ETF, авторизовані учасники можуть створювати та викуповувати акції ETF за NAV, прив’язуючи ринкову ціну ETF до його NAV, сказав Метт Кунке, аналітик із Крипто GSR, в інтерв’ю CoinDesk.

«Як наслідок, премія/знижка, ймовірно, змінюватиметься лише на кілька базисних пунктів від номіналу», — додав Кунке.

Заглядаючи вперед, Фаррелл зазначив, що буде цікаво подивитися, як зміняться знижки на NAV у Ethereum Trust Grayscale (ЕТЕ) працює зараз, коли ймовірність можливого схвалення спотового ефіру ETF зросла.

"Швидше за все, знижка швидко закінчиться", - сказав Фаррелл.