Як Forgd оптимізує процеси запуску токенів для криптопротоколів.

Випуск токена — це наука.

Принаймні, так вважає Шейн Молідор, засновник Forgd, платформи, що спеціалізується на консультуванні криптопроєктів щодо запуску власних нативних токенів.

«Зараз легше, ніж будь-коли, запустити токен, особливо з pump.fun,» — сказав Молідор у інтерв’ю CoinDesk, маючи на увазі платформу запуску на базі Solana, яку віддають перевагу творці мемкоїнів. «Але складніше, ніж будь-коли, запустити утилітарний токен, який справді добре себе покаже, адже увага серед роздрібних та інституційних інвесторів обмежена.»

«Наприкінці дня всі прагнуть позитивної віддачі на інвестиції, але якщо капітал обмежений, виникає велика плинність,» — додав Молідор.

Forgd надає безкоштовне програмне забезпечення для блокчейн-проєктів, щоб проєктувати токеноміку, залучати маркет-мейкерів, орієнтуватися у лістингах на біржах та оцінювати власну вартість при запуску.

Після офіційного запуску свого токена ці проєкти можуть продовжувати використовувати Forgd як платформу аналітики даних для відстеження маркет-мейкерів, моніторингу розблокувань і оптимізації факторів попиту на токен.

Компанія також має внутрішню консультативну практику для допомоги великим проєктам досягти реалізації. Нещодавно Forgd створила портал, де інші консультативні фірми з токенів можуть управляти своїми портфелями; крім того, маркет-мейкери отримують доступ до прозорого потоку угод, а також моніторинг виконання зобов’язань щодо часу роботи.

Програмним забезпеченням скористалися понад 1 500 проєктів, за словами Молідора, приблизно половина з них була орієнтована на дослідження, тобто користувачі експериментували з інструментами, щоб зрозуміти, як усе працює.

Зазвичай більш серйозні проєкти (які Молідор називає «блакитними фішками») використовують програмне забезпечення, працюючи при цьому з консультативною фірмою — це може бути сама Forgd або її конкуренти.

За визначенням Молідора, щоб кваліфікуватися як «блакитний чіп проєкт», потрібно залучити значні інвестиції від венчурних капіталістів і пропонувати свій токен приблизно на 100 мільйонів доларів США і вище за номінальною вартістю на великих централізованих біржах. Багато токенів, що входять до Топ-100 за ринковою капіталізацією, були запущені через Forgd, — заявив Молідор, однак відмовився називати конкретні імена.

«Мета — забезпечити прозорість і стандартизувати цей процес виходу на ринок,» — сказав Молідор. «Мене завжди дивувало, що… інноватори протоколів повинні стати експертами у всьому, що стосується мікроструктури ринку.»

«Багато складнощів цього процесу виходу на ринок — це чорний ящик для всіх, окрім інсайдерів. Я раніше був одним із тих інсайдерів, тому знаю, як орієнтуватися в процесі,» — додав він.

Неспроможний процес запуску

Рекомендації Forgd повністю базуються на даних, за словами Молідора. Наприклад, для токеноміки компанія аналізує всі проєкти, що нещодавно запустилися, визначає ті, які показали хороші результати, та вивчає такі аспекти, як розподіл токенів, емісії, оцінка на день запуску, цінова динаміка, ринкова капіталізація, обсяг торгів та інше.

Аналіз також охоплює маркет-мейкерів — які саме використовувалися, яка їхня частка у загальній книзі замовлень, внесок у створення або заповнення ордерів, ширина спредів тощо. Так проєкт, що хоче запуститися з Forgd, може побачити історичну ефективність конкретного маркет-мейкера перед укладанням угоди з ним.

Звісно, ринки змінюються постійно, і те, що працювало для конкретного проєкту восени 2024 року, може не спрацювати влітку 2025-го. Але Forgd ретельно оновлює свою базу даних після кожного нового великого запуску.

Forgd здебільшого співпрацює з криптонативними компаніями, хоча Молідор зауважив, що компанія також вела розмови з великими, досвідченими установами, зацікавленими в ознайомленні з процесом запуску токена.

За словами Молідора, поточний процес запуску токенів — активи, що торгуються з багатомільярдною оцінкою з урахуванням повного розведення незабаром після запуску, та гіперінфляційна емісія токенів протягом трьох-чотирьох років — є абсолютно нестійким і потребує змін. У таких проєктів попит зазвичай обмежується першими днями чи тижнями; згодом увага інвесторів переходить на інші проєкти.

«Реальність така, що за лаштунками великих запусків початкова ціна та величина… зльоту штучно формується, або біржею, або маркет-мейкерами, тож проєкт може мати дуже мінімальний вплив на те, наскільки високо торгується токен у першу хвилину. Хижацькі або зацікавлені актори можуть впливати на це,» — сказав Молідор.

«Що, на мою думку, трапляється частіше, так це те, що проєкт не знає, як структурувати збалансовані відносини зі стратегічними партнерами, такими як маркет-мейкери, і невідомаставлено потрапляє у ситуацію, коли маркет-мейкер стимулюється різко підняти ціну,» — додав він.

Проблему можна було б вирішити, якби були впроваджені механізми, що забезпечують стійкий попит на вторинному ринку, — каже Молідор. На традиційних ринках, коли компанія виходить на біржу, у процесі формування книги заявок підписант дає певні гарантії наявності інституційного попиту, стверджує він. Токени ж зазвичай можуть розраховувати лише на роздрібний спекулятивний попит, коли виходять на ринок.

Для вирішення проблеми структури угод можуть бути такими, що якщо інституція хоче інвестувати на первинному ринку, їй дозволяється інвестувати лише невелику частину капіталу, який вона планує виділити — решта резервується для вторинного ринку.

«Так само, як літо DeFi революціонізувало наше розуміння забезпечення ліквідності, я не здивуюся, якщо ми побачимо ончейн-механізми, які стимулюють попит з боку покупців, впроваджені на ланцюгу після запуску токена; це може бути прибутковість, створена у токенах, або, можливо, stablecoin-и, що ефективно знижують базову вартість для інституцій,» — сказав Молідор.