比特币跌破109,000美元；流动性收紧为加密市场困境关键

在一个对加密货币多头来说日益熟悉的故事中，尽管黄金和白银再次创下新高，价格周四仍大幅下滑。

比特币（BTC）在过去一小时内下跌约2%，至108,800美元，现已基本回吐周五暴跌后的反弹。加密市场其他币种的走势更为疲软，以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）和索拉纳（SOL）等在过去六十分钟内均出现约3%的跌幅。

然而，贵金属持续受到极大追捧，黄金价格再上涨 2%，创下接近每盎司 4,300 美元的新高纪录。白银上涨 3.6%，同样创下新高纪录。

这是怎么回事？

想知道是什么原因导致比特币（BTC）和其他主要代币在上周急需清理过度杠杆后继续承压？

可能的催化因素是金融体系流动性的收紧，这似乎正在抑制投资者的风险偏好。

根据数据来源 TradingView，担保隔夜融资利率（SOFR）与有效联邦基金利率（EFFR）之间的利差已从一周前的0.02升至0.19，达到自2024年12月以来的最高水平，显示出持续收紧的迹象。

SOFR 代表以美国国债作为抵押品在回购市场进行隔夜现金借贷的成本。借款方通常包括银行、经纪自营商、资产管理公司、货币市场基金和保险公司。SOFR 被认为是基于实际交易数据的几乎无风险担保利率。

与此同时，EFFR 表示银行在联邦基金市场上隔夜向其他银行出借超额准备金的加权平均利率。该利率为无担保、无抵押的银行间拆借利率，主要受美国联邦储备系统的货币政策影响。

当SOFR超过EFFR时，表明借款方即使在以美国国债作为抵押的情况下，也要求更高的回报。这种情况显示流动性紧张，短期内借贷成本上升。

近期利差的最新上升可能正在限制比特币的涨幅，许多人将比特币视为一种纯粹的流动性交易。

请注意，该利差仍远低于2019年回购危机期间观察到的2.95的高点。

话虽如此，其他资金紧张的迹象也同样存在。例如，星期三，银行从常设回购便利工具（SRF）提取了67.5亿美元，这一数额是自新冠疫情结束以来的最高水平，且不包括季度末时期。

SRF 于 2021 年推出，通过针对美国国债提供每日两次的隔夜现金贷款，为潜在的资金短缺提供流动性支持。

所有这些流动性收紧的迹象已在加密社交媒体上引发了希望，人们期待央行可能很快介入以缓解压力，潜在地为比特币多头注入新的动力，推动价格再次攀升至新高。至于这一局面是否会如多头所预期那样发展，尚待观察。