美国议员就市场结构立法的谈判似乎仍在进行，但存在较大分歧。

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停运持续

叙事

随着美国政府关门进入第二周，围绕数字资产的政策工作似乎陷入了一种停滞状态。有迹象表明，立法者仍在努力制定市场结构相关立法的细节，业内对此寄予厚望，希望该立法能够明确证券交易委员会、商品期货交易委员会的职责，并确定加密行业在美国监管框架中的地位。为此，民主党人提出了针对去中心化金融（DeFi）的部分规则，迅速引发了加密行业成员的强烈反对。

重要性解析

业内人士仍在等待国会最终通过何种市场结构立法。根据本周的报道，参议员之间的谈判似乎已经变得激烈——至少在公开场合是如此。

深入解析

一些参议院民主党人提出了一项监管去中心化金融（DeFi）的提案，基本上将任何在前端与客户交互的项目视为应向联邦监管机构注册，并作为经纪人对待。任何不以营收为目标的DeFi项目将被视为“足够去中心化”，因此不受监管机构监管。

其中还包含一项条款，规定开发者对其开源项目的使用方式不承担法律责任，前提是他们未从该技术中获利。

加密行业对该提案并不感到兴奋。高管、律师和游说者们一致认为 认为该提案将对 DeFi 领域造成损害加密行业的推动力量，立即予以反击。

据 Punchbowl News 和 Politico 首次报道，拟议中的 DeFi 监管方案似乎再次成为共和党人与民主党人在该法案协商中的分歧点。据 Politico 报道，双方似乎分歧较大，参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特敦促民主党人在继续协商立法语言之前同意进行标记听证会，而民主党则希望对立法文本本身有更多发言权。

温馨提示，任何市场结构法案都需要两党支持才能通过参议院，上个月一组最有可能投票支持该法案的12位民主党议员列出了他们希望在支持该立法前看到的优先事项清单。

去中心化金融（DeFi）提案作为谈判策略可能比实际需要的更为强硬，且有可能被削弱。

最初定于9月30日的标记价格会议，曾在上月底推迟至10月20日，但该日期似乎也存在不确定性。

本周我交谈的几位人士表示，他们对于市场结构立法能否在春季前出台持更为悲观的态度，原因包括持续的政府停摆以及负责起草该法案的立法者缺乏明显的进展。

正如CoinDesk上周报道的那样，虽然此次关闭对市场结构谈判而言并非一个好兆头，但在业内真正需要担忧该法案是否会在2025年通过之前，仍有时间。

本周

星期三

• DC 金融科技周 第一天

星期四

• 华盛顿金融科技周第二天（我将主持一个专题讨论；如果您在现场，欢迎打个招呼！）
• PGP的华盛顿特区隐私峰会

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