Prognosemärkte schlagen Wall Street bei der Inflationsvorhersage, sagt Kalshi

Händler auf Prognosemärkten übertreffen laut einer Studie des Prognosemarkts Kalshi beständig professionelle Experten bei der Vorhersage der Inflation, insbesondere wenn die Messwerte stärker von den Schätzungen abweichen.

Im Vergleich der Inflationsprognosen auf seiner Plattform mit den Konsensschätzungen der Wall Street stellte Kalshi fest, dass marktbasierte Händler über einen Zeitraum von 25 Monaten genauer waren als konventionelle Ökonomen und Analysten, insbesondere während Zeiten wirtschaftlicher Volatilität, so ein Bericht, der mit CoinDesk geteilt wurde.

Marktbasierte Schätzungen der jährlichen Veränderung des Verbraucherpreisindex (VPI) wiesen zwischen Februar 2023 und Mitte 2025 eine um 40 % geringere durchschnittliche Fehlerquote als Konsensprognosen auf, ergab die Studie. Der Unterschied war ausgeprägter, wenn die Zahl stark von den Erwartungen abwich. In diesen Fällen übertrafen die Prognosen von Kalshi den Konsens um bis zu 67 %.

Die Studie mit dem Titel „Crisis Alpha: Wann übertreffen Prognosemärkte den Expertenkonsens?“ untersuchte auch den Zusammenhang zwischen dem Ausmaß der Prognoseabweichung und der Wahrscheinlichkeit einer Überraschung.

Wenn Kalshis CPI-Schätzung eine Woche vor Veröffentlichung mehr als 0,1 Prozentpunkte vom Konsens abwich, stieg die Wahrscheinlichkeit einer signifikanten Abweichung beim tatsächlichen CPI-Wert auf etwa 80 %, verglichen mit einer Basisrate von 40 %.

Im Gegensatz zu traditionellen Prognosen, die häufig auf einem gemeinsamen Satz von Modellen und Annahmen basieren, aggregieren Prognosemärkte wie Kalshi und Polymarket Vorhersagen einzelner Händler, die finanzielle Anreize haben, Ergebnisse möglichst genau vorherzusagen.

Die Nutzerbasis von Kalshi ist kürzlich mit dem Integration des Prognosemarkts in die führende Krypto-Wallet Phantom. Das Unternehmen hat 1 Milliarde US-Dollar bei einer Bewertung von 11 Milliarden US-Dollar aufgenommen Anfang dieses Monats, da die Wetten auf Prognosemärkte weiter zunehmen. Im Oktober wurde berichtet, dass Polymarket Gespräche führt, um Mittel bei einer Bewertung von einzusammeln.so hoch wie 15 Milliarden US-Dollar.

Die Autoren des Berichts weisen darauf hin, dass, obwohl die Stichprobe großer Schocks relativ klein ist, die Daten auf eine potenzielle Rolle marktbasierten Forecastings als Teil umfassenderer Risiko- und Politikplanungsinstrumente hinweisen.

„Obwohl die Stichprobengröße der Schocks klein ist (wie es in einer Welt, in der sie weitgehend unerwartet sind, auch sein sollte), ist das Muster klar – wenn das Prognoseumfeld am herausforderndsten wird, wird der Informationsaggregationsvorteil der Märkte am wertvollsten,“ heißt es in der Studie.

Anfang dieses Jahres zeigte eine Untersuchung eines Data Scientists, dass Polymarket ist zu 90 % genau bei der Vorhersage, wie sich Ereignisse einen Monat im Voraus entwickeln, und 94 % nur wenige Stunden vor dem tatsächlichen Eintreten des Ereignisses. Dennoch können Zustimmungsvoreingenommenheit, Herdenmentalität und geringe Liquidität zu überschätzten Eintrittswahrscheinlichkeiten von Ereignissen führen.

Warum Prognosemärkte während Zeiten der Belastung den Konsens übertreffen, könnte darauf zurückzuführen sein, wie sie Informationen aggregieren. Traditionelle Prognosen basieren oft auf ähnlichen Daten und Modellen über Institutionen hinweg, was ihre Reaktionsfähigkeit bei sich ändernden Wirtschaftsbedingungen einschränken kann, so die Studie.

Prognosemarkt-Plattformen spiegeln hingegen die Ansichten einer vielfältigen Gruppe von Händlern wider, die auf eine Reihe von Eingaben zurückgreifen, von branchenspezifischen Trends bis hin zu alternativen Datensätzen, und erzeugen somit, was die Studie als „Weisheit der Masse“ beschreibt.

Anreize unterscheiden sich ebenfalls. Institutionelle Prognostiker stehen vor reputationsbezogenen und organisatorischen Zwängen, die kühne Vorhersagen entmutigen können. Händler auf Prognosemärkten hingegen haben eigenes Geld im Spiel und werden ausschließlich anhand ihrer Leistung belohnt oder bestraft.

Die kontinuierliche Natur der Marktpreisbildung, die in Echtzeit aktualisiert wird, vermeidet zudem die Verzögerung, die in Konsensschätzungen eingebaut ist und die typischerweise einige Tage vor der Veröffentlichung von Daten festgelegt werden.

„Anstatt herkömmliche Prognosemethoden vollständig zu ersetzen, könnten institutionelle Entscheidungsträger in Erwägung ziehen, marktbasierte Signale als ergänzende Informationsquellen zu integrieren, die insbesondere in Phasen struktureller Unsicherheit von besonderem Wert sind“, legt die Studie nahe.