Bitcoin-Derivate deuten auf eine breite Preisspanne zwischen 85.000 und 100.000 US-Dollar hin

Der Derivatemarkt von Bitcoin BTC$86.822,50 sendet Signale von Stabilität in einem breiten Bereich und nicht von einem massiven Höhenflug oder einem heftigen Absturz.

Die Aktivitäten bei den an Deribit gelisteten Optionen zeigen eine starke Unterstützung um die 85.000 $, bedingt durch intensiven Put-Verkauf (Schreiben) beziehungsweise durch Händler, die eine Absicherung gegen Kursrückgänge unter dieses Niveau anbieten.

Gleichzeitig bieten einige Händler Schutz gegen bullische Kursbewegungen über die Niveaus von 95.000 bis 100.000 US-Dollar, indem sie Call-Optionen auf diesen Niveaus schreiben und dadurch Widerstand schaffen, wie aus von dem Market Maker Wintermute verfolgten Daten hervorgeht.

Daher könnte die Volatilität innerhalb dieses Rahmens verbleiben, da sowohl Put- als auch Call-Verkäufer Prämien aus dem Verkauf von Optionen einnehmen.

"Starke Put-Verkaufsunterstützung bei etwa 85.000 (dann 80.000/75.000 als sekundäre Puffer), während Call-Overwrites den Aufwärtsspielraum um 95.000–100.000 begrenzen. Die Volatilität wird innerhalb dieses Bereichs abgeerntet", erklärte Jasper De Maere, Desk-Stratege bei Wintermute, in einer E-Mail. "

Put-Verkäufe schaffen eine Unterstützung

Put-Optionen sind Verträge, die ausgezahlt werden, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum unter einen festgelegten Preis fällt. Daher spiegelt der Verkauf von Put-Optionen mit Strike-Preis von 85.000 $ das Vertrauen der Händler wider, dass BTC zumindest kurzfristig nicht unter dieses Niveau fallen wird.

Wenn eine große Anzahl von Händlern massenhaft Puts auf einem bestimmten Niveau verkauft, entsteht häufig eine sich selbst erfüllende Unterstützung.

Im Fall von BTC ist der Put mit Ausübungspreis von 85.000 $ die zweitbeliebteste Option über alle Laufzeiten hinweg, mit einem nominalen offenen Interesse von über 2 Milliarden Dollar zum Zeitpunkt der Veröffentlichung. Nominales offenes Interesse bezeichnet den Dollarwert der Anzahl aktiver Kontrakte zu einem bestimmten Zeitpunkt. Auf Deribit entspricht ein Optionskontrakt einem BTC.

Wenn die Preise sich diesem Niveau annähern, ist es wahrscheinlich, dass Put-Verkäufer BTC am Spot- oder Futures-Markt kaufen, wodurch Unterstützung geschaffen wird.

Call-Overwriting erzeugt Widerstand

Auf der höheren Seite verkaufen Bitcoin-Inhaber Call-Optionen gegen ihre langfristigen Spot-Positionen im Bereich von etwa 95.000 bis 100.000 US-Dollar. Diese sogenannten „Overwrites“ erzeugen Einnahmen in Form von Prämien, die für das Anbieten von Versicherungsschutz gegen bullische Kursbewegungen erhalten werden, verpflichten die Call-Verkäufer jedoch dazu, Bitcoin zu liefern, falls die Preise diese Niveaus übersteigen.

Das Ergebnis: Diese Call-Verkäufer könnten Verkaufsdruck auf den Spotmarkt ausüben, wenn die Preise sich der Marke von 100.000 Dollar nähern, was den Ausbruch erschwert.

Eine gestiegene Nachfrage nach dem Verkauf der $100.000 Strike-Call-Option deutet auf eine begrenzte Begeisterung für eine rasche Rallye in den sechsstelligen Bereich hin. Zum Zeitpunkt der Niederschrift war der $100.000 Call mit einem Nominal-Open-Interest von 2,37 Milliarden Dollar die populärste Position.

Volatilitätsausnutzung im Einsatz

„Vol wird geerntet“, bemerkte De Maere und bezog sich dabei auf Trader, die sowohl Puts als auch Calls verkaufen, um Prämien einzustreichen. Die Strategie erzielt im Wesentlichen Erträge, indem sie auf abnehmende Volatilität setzt – daher der Name ‚Volatilitäts-Ernte‘.

Diese Optionen verlieren stetig an Wert und verfallen wertlos, wenn Bitcoin weiterhin seitwärts handelt, wodurch die Verkäufer die erhaltenen Prämien vollständig behalten können.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde BTC laut CoinDesk-Daten zu 87.400 US-Dollar gehandelt.