Ginagaya ng Cantor ang $200 Bilyong HYPE token valuation sa Hyperliquid fee economics: Asia Morning Briefing

Magandang Umaga, Asya. Narito ang mga balitang nag-uumapaw sa Markets:

Maligayang pagdating sa Asia Morning Briefing, isang pang-araw-araw na buod ng mga Top Stories tuwing oras ng US at isang pangkalahatang-ideya ng mga galaw at pagsusuri ng merkado. Para sa isang detalyadong pangkalahatang-ideya ng mga Markets ng US, tingnan ang Crypto Daybook Americas ng CoinDesk.

Maaaring nabubuo na ang susunod na debate sa pagtatasa ng $200 bilyong halaga ng Crypto, at LOOKS katulad ito ng ginawa Solana noong nakaraang siklo, ayon sa isang bagong ulat mula sa Cantor Fitzgerald, na siyang nagsisimula ng saklaw ng Hyperion DeFi (HYPD) at Hyperliquid Strategies (PURR).

Inilarawan ni Cantor ang mga equities bilang higit pa sa mga passive digital asset treasury companies (DATs). Hindi tulad ng mga conventional DAT na nag-iimbak lamang ng mga token at naghihintay ng pagtaas ng presyo, ang parehong kumpanya ay nakaposisyon bilang mga kalahok na bumubuo ng ani sa Hyperliquid ecosystem sa pamamagitan ng staking, validation, at aktibidad sa pagbuo ng merkado.

Ang pagkakalantad sa operasyon na iyon ang sumusuporta sa isang tesis ng pagpapahalaga na tinatrato ang Hyperliquid na hindi bilang isang speculative DeFi protocol at mas parang isang layer 1 platform business, na sumasalamin sa mga bull case na dating nailapat sa Solana.

Sa 10-taong modelo ng Cantor, ang Hyperliquid ay nakakalikha ng mahigit $5 bilyon sa taunang bayarin at nagkakahalaga ng 50x multiple, na nagpapahiwatig ng HYPE market capitalization na mahigit $200 bilyon, kung saan ang HYPD at PURR ay nag-aalok ng access sa pampublikong merkado sa pagtaas na iyon sa pamamagitan ng aktibong pag-deploy ng balance-sheet sa halip na simpleng token custody.

Mahalaga ang paghahambing dahil binabago nito kung paano pinahahalagahan ang mga desentralisadong palitan. Sa kaso ni Solana, kalaunan ay hindi na itinuring ng mga mamumuhunan ang token bilang isang ispekulatibong throughput play kundi sinimulan itong gawing modelo bilang imprastraktura sa pananalapi na may kakayahang makabuo ng matibay na daloy ng salapi.

Ganito rin ang argumento ni Cantor para sa Hyperliquid, na itinuturo ang istruktura ng bayarin ng protocol, kung saan humigit-kumulang 99% ng kita sa pangangalakal ay nirerecycle sa mga token buyback, na direktang nag-uugnay sa paglago ng volume sa pagbawas ng supply sa halip na sa pagbaba ng shareholder.

Nagtalo si Cantor na ang mga bayarin na iyon ay nagmumula sa isang merkado na maaaring matugunan na pinangungunahan pa rin ng mga sentralisadong palitan, kung saan ang mga volume ng perpetual futures ay lumampas sa $60 trilyon noong 2025.

Kahit ang maliit na kita mula sa mga lugar na iyon ay maaaring magresulta sa daan-daang bilyong USD na pagtaas ng volume at daan-daang milyon na karagdagang taunang bayarin, na siyang sumusuporta sa paglago ng Hyperliquid sa paglipat ng kasalukuyang liquidity sa halip na sa haka-haka na paglikha ng demand.

Tinutugunan din ng ulat ang tumataas na mga alalahanin sa kompetisyon, lalo na tungkol sa Aster, isang karibal PERP DEX na sinusuportahan ng mga interes na kaakibat ng Binance na sandaling nalampasan ang Hyperliquid sa buwanang dami.

Ikinakatuwiran ni Cantor na ang aktibidad ng Aster ay labis na pinalaki ng mga insentibo batay sa puntos at airdrop farming, na binabanggit ang hindi pangkaraniwang mataas na volume-to-open-interest ratios na nagmumungkahi ng pangangalakal na hinihimok ng mga gantimpala sa halip na direktang paniniwala. Habang nawawala ang mga insentibong iyon, inaasahan ni Cantor na ang likididad ay babalik sa mga lugar na nag-aalok ng mas malalalim na libro, mas mahusay na pagpapatupad, at napapanatiling mga modelo ng bayarin.

Kung ang mga Markets ba ay mag-uunderwrite ng 50x multiple para sa isang leverage-driven trading network ay nananatiling bukas na tanong, ngunit ang katotohanan na ang debate ngayon ay sumasalamin sa sariling ebolusyon ni Solana ay nagmumungkahi na ang Hyperliquid ay hinuhusgahan ng isang pamilyar, at mas ambisyoso, na pamantayan sa pagpapahalaga.

Mga Paggalaw sa Pamilihan:

BTC: Kaunting pagbabago ang Bitcoin NEAR sa $87,572, tumaas ng 0.2% kada oras at 2.0% sa loob ng 24 oras, ngunit bumaba pa rin ng 4.9% kada linggo at 7.8% sa loob ng 30 araw.

ETH: Ang Ether ay nakipagkalakalan sa humigit-kumulang $2,954, bahagyang tumaas ng 0.4% kada oras, habang hindi maganda ang performance sa mas mahabang panahon na may 10.9% na lingguhang pagbaba at 4.6% na pagbaba sa loob ng 30 araw.

Ginto:Pabagu-bago ang kalakalan ng ginto NEAR sa tuktok ng saklaw nito, na may mga senyales ng panandaliang pagkaubos na nagtuturo sa posibleng pag-atras patungo sa $4,200 habang naghahanda ang mga negosyante para sa mga desisyon ng bangko sentral, kahit na nananatiling buo ang mas malawak na uptrend.

Nikkei 225: Magkahalo ang kalakalan sa mga Markets ng Asia-Pacific noong Miyerkules habang ang mga export ng Japan ay lumampas sa inaasahan, ang mga equities ay halos matatag sa buong rehiyon, at ang mga presyo ng langis ay tumaas dahil sa mga bagong balita tungkol sa mga parusa ng Venezuela, habang ang mga stock ng US ay nagsara nang mas mababa kagabi dahil sa kawalan ng katiyakan sa datos ng trabaho.

Sa ibang lugar sa Crypto

• Humingi si Warren ng Senado ng US ng imbestigasyon sa Crypto na may kaugnayan kay Trump habang nauurong ang panukalang batas sa istruktura ng merkadoCoinDesk)
• Isinasapanganib ng Coinbase ang 'Kanibalisasyon' ng Crypto Gamit ang Prediksyon sa Pamilihan: Mizuho (I-decrypt)