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Tom Lee envisage Semler Scientific éprouvé pour le portefeuille « Granny Shot ».
La capitalisation boursière de la société détenant un trésor en bitcoins est tombée en dessous de la valeur de ses avoirs en BTC.
11 juin 2025, 7:11 p.m. Traduit par IA
Ce qu'il:
- Semler Scientific a chuté de près de 50 % cette année malgré le rallye de bitcoin vers des sommets historiques.
- SMLR se négocie désormais à 0,859x sa NAV bitcoin sur une base simple, ce qui signifie qu'elle ne peut plus émettre des actions de manière accretive pour acheter plus de bitcoin dans le cadre de sa stratégie d'offre ATM.
- Tom Lee de Fundstrat reste optimiste, qualifiant Semler de « granny shot » dans le portefeuille de recherche de Fundstrat Capital.
La récente vague d’entreprises ajoutant le bitcoin à leur bilan n’a pas donné des résultats universellement positifs. Semler Scientific (SMLR), une société de technologie médicale qui s’est tournée vers une stratégie de trésorerie en bitcoin, a vu son action chuter de près de 50 % en 2025, revenant presque au niveau où elle se trouvait un peu plus d’un an auparavant, lorsque la société a commencé à accumuler des BTC.
La prime de la société par rapport à sa valeur nette d’inventaire (VNI), souvent appelée multiple par rapport à la VNI (mVNI), est tombée en dessous de 1x. Sur la base d’un nombre d’actions de base, sa capitalisation boursière s’élève à environ 420 millions de dollars contre des avoirs en bitcoin évalués à environ 491 millions de dollars (4 449 BTC), plaçant son ratio VNI à seulement 0,859x, selon Strategy-Tracker.
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Le fait que le mVNI soit inférieur à 1,0 est crucial car le principal mécanisme de Semler pour accumuler du bitcoin est de lever des capitaux via la vente d’actions. Cependant, pour que la stratégie de vente d’actions soit avantageuse pour les actionnaires, l’action doit se négocier à une prime par rapport à la valeur des avoirs en bitcoin de la société. Avec un cours de l’action à ou en dessous de la VNI, émettre de nouvelles actions diluerait les actionnaires existants sans ajouter de valeur proportionnelle, ce qui arrêterait effectivement la capacité de la société à poursuivre une accumulation supplémentaire de bitcoin selon la stratégie actuelle.
Le taureau du bitcoin Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat, considère cependant Semler Scientific comme une opportunité dans le portefeuille de recherche "Granny shot" de son entreprise. Granny shot fait référence à une manière non conventionnelle de tirer des lancers francs au basket-ball et le portefeuille Granny Shot (GRNY) de Fundstrat est destiné à mettre en avant l’approche inhabituelle de la firme en matière de recherche.
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