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La rentabilité on-chain du Bitcoin a explosé avec 97 % de l'offre désormais en zone bénéficiaire : Glassnode
Glassnode affirme que la percée du bitcoin à des sommets historiques s'est produite grâce à 2,2 milliards de dollars d'entrées dans les ETF et à une accumulation constante des petits détenteurs, et non à une excitation spéculative.
8 oct. 2025, 3:47 p.m. Traduit par IA
Ce qu'il:
- Glassnode indique que la progression du bitcoin vers de nouveaux sommets au-dessus de 120 000 $ a été stimulée par des entrées de 2,2 milliards de dollars dans les ETF au comptant et un renouvellement de l'accumulation on-chain.
- Selon les données on-chain, les investisseurs de petite et moyenne taille ont acheté de manière régulière, compensant ainsi la prise de bénéfices modérée des grandes baleines.
- Malgré des fondamentaux solides, la société met en garde contre le fait que l'augmentation de l'effet de levier et des taux de financement supérieurs à 8 % pourraient accroître la volatilité à court terme.
La récente envolée du Bitcoin est alimentée par les institutions et une demande constante sur la chaîne, plutôt que par la spéculation, selon de nouvelles données de Glassnode.
Dans l'édition du 8 octobre de son « The Week On-chain » lettre d'information, la société d'analyse a déclaré que la montée spectaculaire du bitcoin vers un nouveau sommet historique proche de 126 000 $ au début de cette semaine a été alimentée par de forts flux entrants d'ETF et une accumulation constante de la part des petits acteurs du marché.
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Le mouvement a propulsé le bitcoin vers une nouvelle phase de découverte des prix avant de se consolider autour de 122 500 $ mercredi.
La demande pour les ETF revient
Glassnode a annoncé que plus de 2,2 milliards de dollars ont afflué dans les ETF bitcoin au comptant américains en l'espace d'une seule semaine, marquant l'une des vagues d'achat institutionnel les plus fortes depuis avril.
Ces entrées ont inversé les rachats modérés observés en septembre et ont contribué à absorber une grande partie de l'offre disponible sur les plateformes d'échange.
La société a noté que le quatrième trimestre a historiquement été la période la plus favorable pour le bitcoin, car les investisseurs professionnels rééquilibrent souvent leurs portefeuilles en faveur d’actifs à plus haut risque tels que les crypto-monnaies et les actions de petites capitalisations.
La demande soutenue d’ETF, a-t-il ajouté, pourrait continuer à ancrer les prix à l’approche de la fin de l’année.
Les petits détenteurs stimulent l’accumulation
Les données on-chain de Glassnode montrent que les détenteurs de niveau intermédiaire, c’est-à-dire les portefeuilles contenant entre 10 et 1 000 BTC, ont été les principaux acheteurs à l’origine de la récente hausse.
Ces comptes ont apparemment augmenté régulièrement leurs soldes, tandis que les plus gros baleines ont pris des bénéfices modérés, créant ce que la société a qualifié de « phase d’accumulation plus organique ».
Près de 97 % de l'offre en circulation est désormais en profit, un niveau qui marque généralement les cycles haussiers tardifs mais ne montre pas encore de signes d'épuisement.
Le rapport a mis en avant la zone de 117 000 à 120 000 dollars comme une zone clé de support on-chain, avec environ 190 000 BTC dernièrement échangés à ce niveau — une fourchette de prix où de nouveaux acheteurs pourraient intervenir en cas de repli des marchés.
L'effet de levier impose une note de prudence
Alors que Glassnode décrivait les conditions de marché comme « robustes mais en maturation », il a mis en garde contre la forte hausse à la fois de l’intérêt ouvert sur les futures et des taux de financement. Il a noté que le taux de financement annualisé dépasse désormais 8 %, ce qui suggère une accumulation de positions longues à effet de levier pouvant accroître la fragilité à court terme.
Cela étant, Glassnode a soutenu que les bénéfices réalisés restent maîtrisés par rapport aux sommets précédents du marché, ce qui indique que les investisseurs font rouler leurs positions plutôt que de se précipiter pour sortir.
Un marché structurellement solide
Dans l’ensemble, Glassnode a indiqué que la structure du bitcoin reste solide, soutenue par la demande institutionnelle, une liquidité profonde et une accumulation à grande échelle.
La société a conclu que tant que les afflux vers les ETF se poursuivront, la hausse du bitcoin pourrait se prolonger davantage au quatrième trimestre, renforçant ainsi sa position comme la tendance haussière la plus soutenue structurellement depuis des années.
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