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Bitcoin brilla come un 'barometro di liquidità', non come una copertura contro l'inflazione, afferma NYDIG
L’oro, tradizionalmente considerato una copertura contro l’inflazione, mostra anche correlazioni incoerenti e spesso negative con l’inflazione, evidenziano i dati.
26 ott 2025, 12:00 p.m. Tradotto da IA
Cosa sapere:
- I dati di NYDIG mostrano che il prezzo del bitcoin non è fortemente correlato con l'inflazione, mettendo in discussione la narrazione secondo cui esso rappresenterebbe una protezione affidabile contro l'inflazione.
- L’oro, tradizionalmente considerato una copertura contro l’inflazione, mostra anche correlazioni incoerenti e spesso negative con l’inflazione.
- Sia il bitcoin che l'oro sono maggiormente influenzati dai tassi di interesse reali e dall'offerta di moneta. In particolare, il bitcoin ha mostrato un rafforzamento della relazione inversa con i tassi di interesse reali man mano che si integra sempre più nel sistema finanziario.
Bitcoin è da tempo descritto come “oro digitale” e, come il metallo prezioso, viene spesso presentato come una copertura contro l’inflazione. Ma nuovi dati di NYDIG suggeriscono che questa narrazione non regge.
Nel suo digest settimanale, Greg Cipolaro, Global Head of Research di NYDIG, ha rilevato che l'inflazione non è un fattore affidabile che guida il prezzo del bitcoin. I dati di correlazione mensili mostrano che la relazione tra bitcoin e inflazione è sia incoerente che debole.
La storia continua sotto
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«Sappiamo che la comunità ama presentare il bitcoin come una copertura contro l’inflazione, ma sfortunatamente, in questo caso, i dati non supportano in modo deciso tale argomento», ha scritto Cipolaro. «Le correlazioni con le misure inflazionistiche non sono né costanti né particolarmente elevate.»
L'oro, la tradizionale protezione contro l'inflazione, non se la cava molto meglio. Le sue correlazioni con l'inflazione sono state spesso negative e fluttuare da un periodo all'altro.
Ciò mette in discussione la visione convenzionale secondo cui l’aumento dell’inflazione incrementa automaticamente i prezzi dell’oro, con Cipolaro stesso che scrive come sia sorprendente che per l’oro le misure inflazionistiche siano inversamente correlate.
Quindi cosa muove bitcoin e l'oro? I tassi di interesse reali e l'offerta di moneta.
Per l’oro, il calo dei tassi di interesse reali, quelli rettificati per l’inflazione, ha a lungo segnalato aumenti di prezzo. Bitcoin, sebbene relativamente nuovo nei mercati finanziari, sta ora mostrando un modello simile.
Cipolano ha rilevato che la relazione inversa tra bitcoin e i tassi reali si è rafforzata negli ultimi anni, probabilmente a seguito della sua crescente integrazione nel sistema finanziario più ampio.
La conclusione, secondo NYDIG: gli investitori dovrebbero smettere di considerare il bitcoin come una protezione contro l'inflazione.
Invece, si comporta più come una misura della liquidità globale, muovendosi in risposta ai tassi di interesse e al flusso di capitale, non al costo della spesa o della benzina.
«Se dovessimo riassumere come considerare ciascun asset da una prospettiva macroeconomica, l’oro funge da copertura contro il tasso d’interesse reale, mentre il bitcoin si è evoluto in un barometro di liquidità», ha concluso Cipolaro.
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