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La "capitalizzazione realizzata" di Bitcoin si mantiene a un livello record oltre 1 trilione di dollari, gettando dubbi sul ciclo quadriennale
Un contesto macroeconomico molto favorevole viene per ora ignorato, ha dichiarato Andre Dragosch di Bitwise.
18 dic 2025, 5:53 p.m. Tradotto da IA
Cosa sapere:
- La cosiddetta capitalizzazione realizzata di Bitcoin ha raggiunto un record di 1,125 trilioni di dollari, continuando a crescere nonostante la recente correzione del prezzo del 36%.
- Andre Dragosch di Bitwise sostiene che il bitcoin stia sottovalutando un contesto macroeconomico favorevole, con una crescita resiliente e una Fed più accomodante che potrebbero spingere ulteriormente al rialzo e mettere in discussione il modello del ciclo quadriennale.
La "capitalizzazione realizzata" di Bitcoin ha raggiunto un massimo storico di 1,125 trilioni di dollari, suggerendo che BTC rimane in un mercato rialzista nonostante il calo di quasi il 40% dei prezzi nelle ultime 10 settimane.
Questa metrica on-chain, che valuta ciascun bitcoin al prezzo a cui si è mosso l'ultima volta, evidenzia gli effettivi afflussi di capitale piuttosto che l'azione speculativa dei prezzi come la capitalizzazione totale di mercato.
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I dati di Glassnode mostrano che la capitalizzazione realizzata ha continuato a crescere durante la correzione del 36% dal massimo storico di ottobre, anche se di recente si è stabilizzata nell’area di 1,125 trilioni di dollari. Una pausa simile è stata osservata durante la crisi dei dazi nell’aprile 2025, quando il bitcoin ha toccato il minimo vicino a 76.000 dollari prima di raggiungere nuovi massimi.
Durante il mercato orso del 2022, la capitalizzazione realizzata è diminuita da circa 470 miliardi di dollari a 385 miliardi di dollari mentre gli investitori capitolavano e le monete venivano vendute a un costo base inferiore — questo tipo di reazione non si sta osservando al momento.
Narrativa del ciclo quadriennale messa in discussione
Andre Dragosch, responsabile europeo della ricerca presso Bitwise, ha dichiarato a CoinDesk che il bitcoin potrebbe sfidare la narrativa del ciclo quadriennale, con sorprese al rialzo nel 2026. Dragosch ha indicato una crescita globale resiliente combinata con continui tagli dei tassi per approfondire la curva dei rendimenti ed espandere la liquidità — tutte condizioni che potrebbero indebolire il dollaro USA, un contesto che storicamente ha sostenuto il bitcoin.
"Dal mio punto di vista, il bitcoin sta sottovalutando in modo significativo il contesto macroeconomico prevalente, in una misura vista l'ultima volta durante la recessione legata al Covid e il crollo di FTX, nonostante l'assenza di segnali di recessione negli Stati Uniti e le evidenze di una crescita in riaccelerazione," ha dichiarato Dragosch.
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- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
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