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CME perde a liderança para a Binance em interesse em aberto de contratos futuros de bitcoin à medida que a demanda institucional diminui
Por trás do movimento está um estreitamento acentuado na lucratividade da operação de arbitragem do basis, na qual os traders tentam capturar um spread comprando bitcoin à vista enquanto vendem contratos futuros de BTC.
22 de dez. de 2025, 3:46 p.m. Traduzido por IA
O que saber:
- A Binance tornou-se agora o maior mercado para o interesse em aberto de futuros de bitcoin, com aproximadamente 125.000 BTC, ou cerca de US$ 11,2 bilhões em valor nocional.
- O interesse em aberto dos futuros de bitcoin na CME caiu para cerca de 123.000 BTC, seu nível mais baixo desde fevereiro de 2024.
- O estreitamento dos spreads entre spot e futuros desencadeou desmonte de operações de arbitragem de base e reduziu a demanda institucional na CME.
A CME perdeu seu lugar como a principal bolsa para o interesse aberto (OI) em futuros de bitcoin . A Binance agora ultrapassou a CME como o maior local em termos de OI, de acordo com Dados da CoinGlass, com a Binance detendo aproximadamente 125.000 BTC (US$ 11,2 bilhões em valor nocional) contra 123.000 BTC (US$ 11 bilhões) da CME.
O Open Interest (OI) da CME começou o ano em 175.000 BTC, mas esse nível caiu gradualmente à medida que a lucratividade da operação de arbitragem — na qual os traders compram bitcoin à vista enquanto simultaneamente vendem futuros para capturar o prêmio de preço entre os dois mercados — diminuiu.
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O open interest na Binance, no entanto, manteve-se estável ao longo do ano, sendo a exchange mais provavelmente favorecida pelos investidores de varejo que apostam em movimentos direcionais de preço.
Há pouco mais de um ano, o OI da CME atingiu um recorde de 200.000 BTC, à medida que os preços subiram em direção a $100.000 após a vitória do presidente Trump nas eleições. Naquela época, a taxa anualizada de base disparou para cerca de 15%.
Hoje, o CME reduziu a taxa de base para cerca de 5%, segundo Dados da Velo, refletindo retornos decrescentes para traders institucionais de base.
À medida que os preços à vista e futuros convergem e a eficiência do mercado melhora, as oportunidades de arbitragem continuam a diminuir. A CME foi a maior bolsa em interest open (OI) para futuros de bitcoin desde novembro de 2023, impulsionada pelo posicionamento institucional antes do lançamento de ETFs de bitcoin à vista em janeiro de 2024. Essa vantagem, por enquanto, parece ter desaparecido.
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