Это «лучшее инвестиционное окружение за всю историю», — говорит директор по глобальным облигациям BlackRock

Рик Ридер, главный инвестиционный директор BlackRock по глобальному облигационному рынку заявил ранее на этой неделе, что текущая ситуация представляет собой «лучшие условия для инвестирования за всю историю», ссылаясь на необычайно благоприятные динамики как на фондовых, так и на облигационных рынках.

Выступая на CNBC, Райдер описал «исключительные» технические условия на рынке акций, при этом триллионы долларов по-прежнему размещены в фондах денежного рынка, а активный выкуп акций корпорациями сокращает доступное предложение. Несмотря на то, что оценки крупнейших технологических компаний остаются высокими, он отметил, что рост прибыли вне Tesla помогает оправдать мультипликаторы. «Годовой рост MAG-7 составляет около 54%», — добавил он, отмечая, что такой темп делает сектор трудным для игнорирования.

С точки зрения облигаций, Ридер подчеркнул привлекательность дохода.

Инвесторы по-прежнему могут формировать портфели с доходностью от 6,5% до 7%, уровень, который он охарактеризовал как весьма привлекательный в мире, где инфляция по основным показателям опустилась ниже 3%. Он отметил, что хотя Федеральная резервная система имеет возможность снижать ставки — возможно, начиная уже с сентября, — текущие доходности уже обеспечивают инвесторам солидную прибыль.

«Аномально низкая» волатильность

Ридер также отметил сегодняшнюю необычно низкую волатильность. Он описал торговлю волатильностью акций, или «вол», на уровне около 9,5–10, что он назвал «безумно низким». Низкая волатильность, по его словам, делает хеджирование от рисков падения относительно дешевым, предоставляя инвесторам то, что он назвал «аварийным выходом» на случай ухудшения условий. «На самом деле вам не обязательно брать на себя риск падения», — сказал Ридер.

Тем не менее, Ридер предупредил, что его главная озабоченность — это самодовольство. При таком недорогом страховании на рынках он видит признаки того, что инвесторы могут недооценивать риски, особенно в кредитных спредах и других сегментах рынка фиксированного дохода.

Процентная ставка ФРС

По вопросам денежно-кредитной политики Ридер заявил, что повышение ставок Федеральной резервной системы мало повлияло на сдерживание инфляции, поскольку крупные корпорации в меньшей степени полагаются на заимствования для финансирования инвестиций.

Настоящим тормозом, по его словам, стала активность на рынке жилья и домохозяйства с низким доходом, которые в большей степени зависят от кредитов. Он предупредил, что слишком высокие ставки рискуют наложить чрезмерные издержки на правительство и домохозяйства без значительных преимуществ в снижении инфляции.

Он считает, что центральный банк может снизить ставку по фондам на целых 100 базисных пунктов в течение предстоящего года, однако он полагает, что этот шаг вряд ли возродит инфляцию ввиду низкой структурной волатильности и растущей производительности благодаря достижениям в области данных, гипермасштабируемых вычислений и даже космических технологий.

«Происходит нечто выдающееся в области продуктивности», — сказал он, охарактеризовав это как динамику, которая встречается раз в поколение.

Для криптоинвесторов комментарии Ридера подтверждают более широкую тенденцию: среда с падающими ставками, избыточной ликвидностью и низкой волатильностью может способствовать возобновлению интереса к рисковым активам, выходящим за рамки акций. Если его прогноз оправдается, те же технические факторы, подталкивающие рост акций, могут распространиться на цифровые активы, которые процветают за счет избыточных денежных средств и готовности инвесторов к риску.