Ceci est le « meilleur environnement d'investissement jamais vu », déclare le directeur des investissements des titres à revenu fixe mondiaux de BlackRock

Rick Rieder, le directeur des investissements en titres à revenu fixe mondiaux de BlackRock, a déclaré plus tôt cette semaine que le contexte actuel représente le « meilleur environnement d’investissement jamais vu », citant des dynamiques exceptionnellement favorables tant sur les marchés actions que sur les marchés obligataires.

S'exprimant sur CNBC, Rieder a décrit des conditions techniques « extraordinaires » sur les actions, avec des milliers de milliards de dollars encore placés dans des fonds monétaires et des rachats d'actions d'entreprise robustes réduisant l'offre disponible. Bien que les valorisations des plus grandes valeurs technologiques du marché restent élevées, il a noté que la croissance des bénéfices hors Tesla contribuait à justifier les multiples. « La croissance annuelle du MAG-7 est d'environ 54 % », a-t-il déclaré, ajoutant que ce rythme rend le secteur difficile à ignorer.

Du côté des obligations, Rieder a mis en avant l'attrait du revenu.

Les investisseurs peuvent encore constituer des portefeuilles offrant des rendements compris entre 6,5 % et 7 %, un niveau qu'il a qualifié de très attractif dans un contexte où l'inflation sous-jacente est descendue en dessous de 3 %. Il a soutenu que, bien que la Réserve fédérale ait la marge de manœuvre pour baisser les taux — potentiellement dès septembre — les rendements actuels offrent déjà aux investisseurs des retours solides.

'Volatilité incroyablement faible'

Rieder a également souligné la volatilité exceptionnellement calme d’aujourd’hui. Il a décrit la volatilité des actions échangées, ou « vol », à des niveaux proches de 9,5 à 10, qu’il a qualifiés de « incroyablement bas ». Une faible volatilité, a-t-il déclaré, rend la couverture contre le risque de baisse relativement bon marché, offrant aux investisseurs ce qu’il a appelé un « sas de secours » si les conditions se détériorent. « Vous n’êtes pas obligés de prendre le risque de baisse », a déclaré Rieder.

Cependant, Rieder a averti que la complaisance demeure sa principale préoccupation. Avec l'assurance sur les marchés à des coûts si bas, il observe des signes indiquant que les investisseurs pourraient sous-estimer les risques, en particulier dans les écarts de crédit et d'autres segments du revenu fixe.

Taux d'intérêt de la Fed

En matière de politique monétaire, Rieder a soutenu que les hausses de taux de la Fed ont eu peu d’effet sur la suppression de l’inflation, étant donné que les grandes entreprises dépendent moins de l’emprunt pour financer leurs investissements.

Le véritable frein, a-t-il déclaré, a été l'activité immobilière et les ménages à faible revenu qui dépendent davantage du crédit. Maintenir des taux trop élevés, a-t-il averti, risque d'imposer des coûts excessifs au gouvernement et aux ménages sans gains significatifs en matière de désinflation.

Il estime que la banque centrale pourrait abaisser le taux des fonds fédéraux de jusqu'à 100 points de base au cours de l'année à venir, une mesure qu'il considère peu susceptible de relancer l'inflation compte tenu de la faible volatilité structurelle et de la productivité croissante grâce aux avancées dans les domaines des données, de l'informatique hyperscale et même des technologies liées à l'espace.

« Il se passe quelque chose de spectaculaire autour de la productivité », a-t-il déclaré, qualifiant cela de dynamique unique en une génération.

Pour les investisseurs en cryptomonnaies, les propos de Rieder renforcent un récit plus large : un environnement caractérisé par la baisse des taux, une liquidité abondante et une faible volatilité pourrait soutenir un regain d’appétit pour les actifs risqués au-delà des actions. Si sa prévision s’avère correcte, les mêmes vents techniques favorables qui propulsent les actions à la hausse pourraient se répercuter sur les actifs numériques, qui prospèrent grâce à l’excès de liquidités et à la prise de risque des investisseurs.