Поділитися цією статтею
Поворот до ШІ на основі боргового фінансування став випробуванням для біткойн-майнерів
Рекордні обсяги випуску боргу та конвертованих нот сигналізують про стратегічний зсув, оскільки майнери прагнуть зростання поза межами біткойна, але тепер у центрі уваги – ризики виконання та генерація доходу.
Що варто знати:
- Публічно торговані майнерські компанії залучили понад 4,6 мільярда доларів шляхом продажу боргових зобов’язань та конвертованих нот у кінці 2024 року, при цьому темпи зростання прискорюються у 2025 році.
- Інвестори винагороджують переходи в напрямки штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень (HPC), проте зростаючі витрати на проценти, розмивання частки акціонерів та ризики виконання доходів залишаються суттєвими.
Бум цін на акції компаній, що працюють у сфері штучного інтелекту (ШІ) та високопродуктивних обчислень (ВПО), починаючи з вересня, забезпечив надзвичайні прибутки для біткоїн-майнерів, які розширюють діяльність у цих галузях, однак зростання має свою ціну.
Біткойн виріс лише на 10% цього року, і з вибух бульбашки у корпоративних біткойн-резервних фондах у останні місяці, наратив змістився у бік майнерів, які трансформують свої бізнес-моделі. Майнери стають дедалі активнішими на ринках боргових зобов’язань, оскільки вони прагнуть профінансувати амбітні розширення своїх AI та HPC бізнесів.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Згідно з The MinerMag, їхні сумарні боргові та конвертовані нотаріальні пропозиції досягли рекордних рівнів у третьому кварталі з оцінками, що сягають до $6 мільярдів. Це підвищує ризик дефолту, і тепер інвестори зосередяться на очікуванні значущого генерування доходів від поворот.
TerraWulf (WULF), MARA Holdings (MARA) та Cipher (CIFR) разом залучили мільярди через конвертовані облігації протягом кварталу, у той час як CleanSpark (CLSK) використали кредитні ліміти для зміцнення своїх балансів.
Імпульс зберігається і переходить у четвертий квартал. TerraWulf розпочала приватне розміщення старших забезпечених облігацій на суму 3,2 млрд доларів, що, за інформацією The MinerMag, є найбільшим одноразовим розміщенням серед публічних майнерів. Незабаром після цього IREN (IREN) випустила конвертовані облігації на суму 1 млрд доларів і Bitfarms (BITF) оголосила конвертований нот на суму 300 мільйонів доларів США.
Деякі з цих інструментів, такі як у IREN, мають структуру з нульовим купоном. Інші, як-от останній випуск TerraWulf, відзначаються вищими витратами, з купоном 7,75%, що еквівалентно річним відсотковим витратам приблизно в 250 мільйонів доларів. Це значно перевищує доходи компанії за 2024 рік, які склали лише 140 мільйонів доларів, згідно з The Miner Mag.
Чи цього разу все інакше?
Під час ведмежого ринку 2022 року, коли ціна хешу обвалився на 70% через падіння біткоїна, кредитори конфіскували машини, які використовувалися як забезпечення за позиками, що є поширеною практикою, коли Core Scientific Компанія (CORZ) подала заяву про банкрутство за розділом 11.
MinerMag зазначає, що фокус на AI-HPC робить поточний цикл залучення коштів, що фінансується за рахунок боргу, унікальним. Завдяки диверсифікації доходів майнер може зменшити ризики.
Ринок винагороджує вищі оцінки для майнерів, які переходять від чисто біткойн-операцій до бізнесів у галузі штучного інтелекту/високопродуктивних обчислень (AI/HPC). Хоча конвертовані облігації все ще призводять до розведення акціонерного капіталу, цей поворот також приваблює нову базу інвесторів.
ETF CoinShares Bitcoin Mining (WGMI), який часто розглядається як індикатор ширшого сектору майнінгу біткойна, за цей рік зріс на 160%.
Застереження щодо штучного інтелекту: Частини цієї статті були створені за допомогою інструментів штучного інтелекту та перевірені нашою редакційною командою з метою забезпечення точності та відповідності наших стандартів. Для отримання додаткової інформації див. Повна політика CoinDesk щодо штучного інтелекту.
Більше для вас
Що варто знати:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Більше для вас
Чи падає XRP? Тривалий прорив нижче за $2 сигналізує про проблеми
Графік цін XRP малює песимістичну картину, але слабша за очікування інфляція в США може спричинити відновлення.
Що варто знати:
- Ведмеді XRP нарешті закріпилися вище від рівня підтримки в $2.
- Це може залучити більше продавців на ринок, потенційно спричиняючи глибше падіння.
- Інші ключові показники сприяють песимістичному прогнозу.
Головне
