Ibahagi ang artikulong ito
Hindi, T Na-De-peg ang USDe ni Ethena
Ang dapat na de-pegging ay limitado lamang sa Binance habang ang mga deviation ay higit na pinigilan sa iba pang mga pangunahing liquid avenues tulad ng Curve.
Okt 13, 2025, 8:16 a.m. Isinalin ng AI
Ano ang dapat malaman:
- Ang sintetikong USD ng Ethena , USDe, ay panandaliang bumaba sa 65 cents sa Binance sa panahon ng isang sell-off sa merkado, ngunit hindi ito isang pandaigdigang kaganapan ng de-pegging.
- Ang kakulangan ng Binance ng direktang relasyon sa dealer at pag-asa sa sarili nitong illiquid order book ay nagdulot ng labis na pagbaba ng presyo at pagpuksa.
- Sa kabila ng insidente, nanatiling overcollateralized ang USDe at maayos na gumana ang mga redemption, na pinapanatili ang peg nito sa mga pangunahing platform.
Sa panahon ng Ang magulong sell-off sa merkado ng Biyernes, ang sintetikong USD ng Ethena , USDe, na nagpapanatili ng 1:1 na peg nito sa USD sa pamamagitan ng cash-and-carry arbitrage, saglit na bumaba, na umabot sa 65 cents sa Binance.
Gayunpaman, ang dramatikong dislokasyon na ito ay nakakulong sa Binance kumpara sa pandaigdigang de-pegging ng USDe gaya ng iminumungkahi ng chatter sa social media.
Ipagpatuloy Ang Kwento Sa Baba
Huwag palampasin ang isa pang kuwento.Mag-subscribe sa Crypto Daybook Americas Newsletter ngayon. Tingnan lahat ng newsletter
Karamihan sa pangangalakal ng USDe ay nangyayari sa mga desentralisadong platform gaya ng Fluid, Curve, at Uniswap – mga lugar na ipinagmamalaki ang daan-daang milyong USD sa pagkatubig.
Sa kabaligtaran, ang Binance ay mayroong sampu-sampung milyon lamang sa USDe liquidity. Ang mga paglihis ng presyo sa Curve ay mas mababa sa 100 na batayan, naaayon sa banayad na pagkasumpungin sa USDC at USDT sa Binance. Sa Bytbit, katamtaman lang ang pagbaba ng USDe, sa humigit-kumulang 92 cents sa Bybit, isang malaking kaibahan sa pagbagsak ng Binance.
Kaya ano ang nangyari sa Binance? Una, hindi tulad ng Bybit at iba pang mga palitan na may direktang relasyon sa dealer na nagbibigay-daan sa tuluy-tuloy na pag-minting at pagtubos ng USDe sa kanilang mga platform, kulang ang koneksyon ng Binance. Ang kawalan na ito ay humadlang sa mga market makers na magsagawa ng peg arbitrage nang mabilis habang ang imprastraktura ng Binance ay buckle sa ilalim ng volatility, kaya nabigo na maibalik ang balanse sa panahon ng sell-off.
Ang isa pang isyu ay ang orakulo ng Binance, na nag-refer ng mga presyo mula sa sarili nitong medyo hindi malinaw na order book, na nagdulot ng napakalaking pagpuksa ng mga posisyon ng USDe. Sa halip, dapat ay nakatuon ito sa mga likidong paraan tulad ng Curve. Na humantong sa mga awtomatikong pagpuksa na dumadaloy sa pamamagitan ng pinag-isang collateral system ng Binance, na humahantong sa labis na pagbaba ng presyo sa USDe.
Inilagay ito ng Managing Partner ng Dragonfly na si Haseeb Qureshi, bilang Nauna nang iniulat ang CoinDesk: "Ang magagandang mekanismo ng pagpuksa ay T nagti-trigger sa mga flash crash. Kung hindi ikaw ang pangunahing lugar para sa isang asset (na ang Binance ay hindi para sa USDe) pagkatapos ay dapat mong tingnan ang presyo sa pangunahing lugar."
Tamang inilarawan ni Guy Young, tagapagtatag ng Ethena Labs, ang episode bilang isang nakahiwalay na kaganapan na dulot ng Binance at hindi isang pandaigdigang de-peg.
"Ang matinding pagkakaiba sa presyo ay ibinukod sa iisang lugar, na tumutukoy sa oracle index sa sarili nitong orderbook, hindi sa pinakamalalim na pool ng liquidity, at nahaharap sa mga isyu sa pagdedeposito at pag-withdraw sa panahon ng kaganapan na hindi nagpapahintulot sa mga gumagawa ng merkado na isara ang loop," Sinabi ni Guy Young, tagapagtatag ng Ethena Labs sa X.
Ayon kay Young, posibleng i-redeem ang USDe dahil ang supply ay bumaba mula $9 bilyon hanggang $6 bilyon halos kaagad, nang walang anumang mga posisyong batayan na kailangang alisin, na nagpapakita kung gaano katatag ang mekanismo ng pagtubos.
Sa buong pagsubok, nanatiling overcollateralized ang USDe ng humigit-kumulang $66 milyon, gaya ng kinumpirma ng mga independiyenteng attestor, kabilang ang mga nangungunang kumpanya gaya ng Chaos Labs, Chainlink, Llama Risk at Harris & Trotter.
Sa madaling salita, nanatiling matatag ang peg ng USDe kung saan ito pinakamahalaga, ngunit ang mga teknikal na isyu ng Binance ay nagmukhang may depeg.
Higit pang Para sa Iyo
L1 tokens broadly underperformed in 2025 despite a backdrop of regulatory and institutional wins. Explore the key trends defining ten major blockchains below.
Ano ang dapat malaman:
2025 was defined by a stark divergence: structural progress collided with stagnant price action. Institutional milestones were reached and TVL increased across most major ecosystems, yet the majority of large-cap Layer-1 tokens finished the year with negative or flat returns.
This report analyzes the structural decoupling between network usage and token performance. We examine 10 major blockchain ecosystems, exploring protocol versus application revenues, key ecosystem narratives, mechanics driving institutional adoption, and the trends to watch as we head into 2026.
Higit pang Para sa Iyo
Malapit nang mag-breakout ang Bitcoin mula $85,000-$90,000 habang papalapit na ang expiry ng options
Ang pag-expire ng mga opsyon sa katapusan ng taon para sa Bitcoin ay pumipigil sa pabagu-bagong presyo habang ang macro at risk-asset positioning ay nagiging suportado para sa isang mas mataas na presyo.
Ano ang dapat malaman:
- Ang Bitcoin ay gumugol ng halos buong Disyembre sa pagitan ng $85,000 at $90,000.
- Ang saklaw na iyon ay ipinatupad ng dealer hedging na nakatali sa mabigat na exposure sa mga opsyon, kung saan ang mga pagbaba ay binili NEAR sa $85,000 at ang mga pagtaas ay naibenta NEAR sa $90,000.
- Humigit-kumulang $27 bilyong open interest ang nakatakdang mag-expire sa Deribit na may malakas na call bias, at ang options mechanics ay tumutukoy sa isang resolusyon patungo sa mas mataas na antas bilang mas malamang na resulta.
