Briefing Matinal Asie : Les Traders Crypto Sont-ils Prêts pour un Marché de l'Or ?

L'or a progressé de près de 60 % depuis le début de l'année, surpassant largement le bitcoin, qui, en comparaison, n'a gagné qu'un maigre 13 % – malgré tous les discours sur un marché haussier.

Les analystes affirment que l'or n'est pas surévalué, malgré la montée en flèche spectaculaire, et les traders sur Kalshi sont convaincus que 2025 sera l'année où le métal jaune surpassera le BTC.

Pourtant données de Hyperliquid suggère que les traders crypto restent défavorables. Seuls 34 % des positions sont longues, avec seulement 35 % des traders en situation de profit, et une majorité prise dans des positions courtes perdantes alors que la volatilité fait vaciller les marchés, les comptes hyper-endettés augmentant les forces G sur les montagnes russes.

Le PnL quotidien moyen des utilisateurs est tombé à un peu moins de 50 000 $, ce qui indique que la majorité d'entre eux ont été régulièrement du côté perdant du marché.

C’est un instantané révélateur d’une communauté de traders prise de court. La récente déroute du trader célèbre Machi Big Brother, dont le compte est passé de 43 millions de dollars de profits à plus de 13 millions de dollars de pertes, souligne comment les paris excessivement levier sur le rebond du bitcoin continuent de se retourner contre eux.

La combinaison d'une conviction mal placée et d'un effet de levier excessif a transformé les marchés crypto en un cimetière de transactions mal synchronisées plutôt qu'en un reflet de la demande macroéconomique réelle.

Dernier rapport de marché de Glassnode renforce cette image de fragilité.

La société de recherche décrit le récent désendettement de 19 milliards de dollars comme l’un des plus importants de l’histoire du bitcoin, éliminant les effets de levier et laissant le marché dans ce qu’elle qualifie de « phase de réinitialisation ».

Les taux de financement ont chuté aux niveaux observés lors de l'effondrement de FTX en 2022, les flux entrants des ETF sont devenus négatifs, et les détenteurs à long terme distribuent leurs positions à la hausse. Glassnode met en garde : sauf apparition d'une nouvelle demande, le bitcoin risque une contraction plus profonde en dessous du niveau de 108 000 $.

En revanche, l’ascension de l’or a été portée par la conviction plutôt que par l’effet de levier. Les tensions géopolitiques, le ralentissement de l’inflation et les paris sur des baisses de taux ont tous renforcé son attrait en tant qu’actif refuge dans un monde marqué par l’incertitude macroéconomique. La structure spéculative des cryptomonnaies, dépendante des flux des ETF et de l’effet de levier des dérivés, n’a pas réussi à capter le même élan narratif.

Pour l'instant, les données racontent une histoire claire : les traders souhaitent peut-être toujours un marché haussier pour le bitcoin, mais le marché qu'ils ont réellement ressemble beaucoup plus à celui de l'or.

Mouvement du Marché :

BTC : Le Bitcoin se négocie autour de 108 287 $, en baisse en raison d'une aversion au risque renouvelée, de prises de bénéfices après des rallyes récents, et d'incertitudes macroéconomiques.

ETH : L’Ether s’échange à 3891 $, subissant une saisie concomitante à celle du BTC, alors que la demande spéculative faiblit dans un contexte de pression plus large sur le marché des cryptomonnaies.

Or : L’or est en hausse alors que les investisseurs recherchent une valeur refuge face aux tensions géopolitiques persistantes et aux attentes de baisses des taux aux États-Unis.

Nikkei 225 : Le Nikkei 225 recule de 0,3 % tandis que les principaux marchés asiatiques chutent en raison des inquiétudes croissantes liées aux tensions géopolitiques.

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