Arrêtez de poursuivre les rendements DeFi et commencez à faire les calculs

C’est une histoire que beaucoup dans le monde de la crypto connaissent trop bien : un protocole de finance décentralisée (DeFi) annonce un rendement annuel en pourcentage (APY) extrêmement élevé — parfois jusqu’à 200 %. Mais environ la moitié des investisseurs particuliers perdent de l’argent malgré le « gain » des rendements annoncés. La vérité se trouve dans les chiffres, et ceux-ci montrent que la majorité de ces taux très attractifs sont très rarement tenus. Une fois la poussière retombée, les investisseurs constatent que des coûts cachés ont rapidement grignoté leurs profits.

Prenons un pool de liquidité à haut rendement typique affichant un APY de 150 %. Le marketing clame une opportunité, mais les chiffres murmurent des mises en garde. Analysons les risques.

Premièrement, il y a le concept de perte impermanente. Il s'agit de la perte temporaire de valeur lorsque l'on fournit de la liquidité à un pool et que les prix s'écartent du dépôt initial. Les fluctuations des prix peuvent facilement annuler tout gain que vous auriez pu réaliser. Ensuite, il y a les coûts de transaction sur le réseau, connus sous le nom de frais de gaz. Lorsque le réseau est encombré, ces frais de gaz peuvent augmenter de manière spectaculaire, rendant les petits investissements non rentables, quel que soit le rendement annoncé. Enfin, il y a la liquidité. De nombreux nouveaux tokens ont une faible liquidité, ce qui rend difficile la négociation de ces tokens sans affecter significativement le prix. La combinaison de ces caractéristiques rend le chemin vers des rendements exceptionnels d'autant plus difficile.

Cela ne signifie pas que toutes les stratégies de rendement sont défectueuses ; des protocoles sophistiqués qui modélisent correctement ces coûts peuvent offrir des rendements durables. Cependant, de nombreux investisseurs particuliers n'ont pas la capacité de distinguer entre des paiements durables et non durables, et peuvent être attirés par les chiffres les plus élevés sans se demander si ces rendements promis peuvent effectivement être délivrés.

Pourquoi les institutions gagnent tandis que les particuliers perdent

Entrez dans n’importe quelle société de trading institutionnelle, et vous trouverez des modèles et cadres sophistiqués de gestion des risques qui analysent simultanément des dizaines de variables : matrices de corrélation des prix, taux de glissement, ajustements dynamiques de la volatilité, calculs de la valeur à risque, tous soumis à des tests de résistance à travers plusieurs scénarios. Ce panel d’outils mathématiques et analytiques hautement complexes offre aux institutions un avantage défini par rapport aux investisseurs particuliers qui ne disposent tout simplement pas des connaissances, des ressources ou du temps nécessaires pour « faire les calculs » au niveau institutionnel.

D'autre part, de nombreux investisseurs particuliers courent après les gros titres et recherchent la métrique la plus simple disponible : trouver le plus grand taux de rendement annuel (APY) possible.

Cela crée un écart de connaissances considérable où les grands acteurs institutionnels aux ressources financières importantes peuvent réaliser des profits, tandis que les investisseurs plus modestes se retrouvent à assumer les pertes. Les institutions continuent de générer des rendements durables, tandis que les investisseurs particuliers fournissent la liquidité de sortie.

La transparence de la blockchain peut créer l'illusion d'un terrain de jeu équitable, mais en réalité, réussir dans la DeFi nécessite une compréhension approfondie des risques impliqués.

Comment la psychologie du marketing joue contre les investisseurs particuliers

Comme nous le constatons dans de nombreuses industries, des tactiques de marketing astucieuses et parfois même trompeuses sont conçues pour attirer les clients potentiels. Au fil du temps, elles sont devenues incroyablement sophistiquées et profondément enracinées dans la psychologie. Par exemple, un marketing habile exploitera ce que l'on appelle le « biais d'ancrage », qui est la tendance des individus à s'appuyer fortement sur la première information reçue lors de la prise de décision. Les informations initiales, comme un chiffre d’APY à trois chiffres affiché de manière bien visible, ont plus de poids tandis que les mentions sur les risques sont enfouies dans un jargon juridique. Elles déclenchent la peur de manquer (FOMO) par le biais de compte à rebours, de langage « accès exclusif » et transforment l’investissement en jeu grâce à des badges de réussite et des flux d’activités en temps réel montrant les dépôts des autres utilisateurs.

Cette précision psychologique exploite davantage cette lacune de connaissance.

Une meilleure voie à suivre

Alors, comment pouvez-vous vous protéger tout en participant aux activités DeFi en tant qu'investisseur particulier ? Tout se résume à faire vos devoirs.

Tout d'abord, comprenez d'où provient le rendement. S'agit-il d'une activité économique réelle, comme le trading ? Ou provient-il des émissions de tokens, qui peuvent constituer une forme d'inflation ? Une activité économique réelle sur un protocole est un signal positif. Les rendements non soutenables provoqués par l'inflation des tokens finiront par s'effondrer, emportant les investisseurs particuliers dans leur chute.

Ensuite, calculez les coûts cachés. Prenez en compte les frais de gaz, la perte impermanente potentielle, ainsi que tous les autres frais transactionnels. Les investisseurs constatent souvent qu'une stratégie apparemment rentable est en réalité marginale une fois que tous les coûts sont pris en considération.

Enfin, diversifiez vos investissements. Répartir vos investissements entre différentes stratégies est plus important que de rechercher le TAE le plus élevé possible.

Bien que ce type d'analyse nécessite du temps et des efforts, il est primordial d'évaluer le succès et les risques potentiels d'un investissement.

Les principes fondamentaux de la finance n'ont pas changé simplement parce que la technologie est nouvelle. Les rendements durables de la DeFi devraient se rapprocher des références de la finance traditionnelle augmentées des primes de risque appropriées ; pensez à 8-15 % annuellement, pas 200 %. Le risque et le rendement restent corrélés, la diversification reste importante, et la diligence raisonnable demeure votre meilleur allié.

La DeFi ouvre un accès sans précédent à des stratégies financières sophistiquées, mais les utilisateurs ont encore besoin de l’éducation nécessaire pour en tirer parti. Sinon, nous assistons simplement à des mécanismes sophistiqués de transfert de richesse déguisés en innovation financière.