Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin Jepang Terus Mengungguli BTC. Kebijakan Pajak Membuat Mengungguli Rekan-rekan AS Menjadi Bagian yang Mudah

Awal tahun ini, di Bitcoin Asia Hong Kong, terdapat rasa frustrasi yang semakin meningkat terhadap perusahaan Digital Asset Treasury (DAT) dan kinerja mereka yang tertinggal dibandingkan aset yang mereka simpan.

“Cukup beli ETF,” kata CEO Strive Asset Management, Matt Cole letakkan di atas panggung selama sebuah panel di konferensi.

Namun di Jepang, hal ini tidak terjadi demikian. Memang, DAT yang tercatat di Tokyo secara konsisten mengungguli bitcoin karena perlakuan pajak lokal terhadap ekuitas dibandingkan dengan kripto.

Premi tersebut bukanlah kebetulan. Mereka merupakan cerminan dari insentif pajak Jepang, yang memberlakukan hukuman terhadap keuntungan kripto langsung namun memberikan imbalan berupa tarif lebih rendah dan kompensasi kerugian untuk keuntungan ekuitas.

Keuntungan kripto di Jepang diperlakukan sebagai pendapatan lain-lain, digabung dengan gaji dan penghasilan lainnya, dan dikenakan pajak dengan tarif progresif yang dapat mencapai 55% untuk pendapatan tertinggi.

Keuntungan ini tidak dapat dikompensasikan dengan kerugian dari sumber lain dan tidak dapat dibawa ke tahun berikutnya. Keuntungan ekuitas berada dalam kategori yang sepenuhnya berbeda. Mereka dikenai pajak secara terpisah sekitar 20%, dengan adanya pengurangan kerugian yang dapat dibawa ke masa depan dan dengan persyaratan pelaporan yang jauh lebih sederhana. Perbedaan ini menciptakan insentif keuangan yang jelas: memegang bitcoin secara langsung berisiko menimbulkan tagihan pajak yang tinggi, sementara memegang saham yang terkait dengan bitcoin menjaga keuntungan tetap berada dalam kategori ekuitas dengan pajak yang lebih rendah.

Para investor yang menginginkan eksposur terhadap Bitcoin tanpa beban pajak sebesar 55% memiliki sedikit pilihan selain menaikkan harga saham perusahaan yang memiliki BTC. Perusahaan Amerika beroperasi dalam lingkungan pajak yang netral, sehingga saham mereka jarang diperdagangkan jauh di atas kepemilikan BTC mereka.

Pada saat yang sama, Bursa Saham Tokyo dan Japan Exchange Group semakin merasa tidak nyaman dengan volatilitas yang dipicu oleh rezim pajak mereka sendiri, CoinDesk sebelumnya melaporkan, karena mereka telah mulai memperingatkan perusahaan tentang taktik pencatatan belakang, memperketat audit, dan memberi sinyal bahwa model DAT dapat mengekspos investor ritel pada risiko yang tidak sepenuhnya mereka pahami.

Percakapan serupa sedang berlangsung di tempat lain di Asia, dengan regulator di Hong Kong, India, dan Australia dilaporkan khawatir tentang struktur dan mendorong perusahaan tercatat untuk tidak melanjutkan strategi tersebut.

Di Jepang, DAT kemungkinan akan segera kehilangan daya tariknya seiring otoritas pajak negara mempertimbangkan perubahan terhadap perlakuan pajak atas kripto.

Jika hal ini terjadi, tanpa keunggulan pajak, DAT yang terdaftar di Tokyo akan dengan cepat kehilangan daya tariknya. “Cukup beli ETF” mungkin akan menjadi saran yang berlaku juga di Jepang.