Японские компании с Bitcoin-резервами продолжают опережать BTC. Налоговая политика облегчает опережение американских аналогов

Ранее в этом году на мероприятии Bitcoin Asia в Гонконге наблюдалось растущее чувство разочарования в отношении компаний Digital Asset Treasury (DAT) и их отстающей эффективности по сравнению с активом, которым они пополняют свои казначейские резервы.

«Просто купите ETF», — так говорит генеральный директор Strive Asset Management Мэтт Коул выступить на сцене во время панельной дискуссии на конференции.

Однако в Японии ситуация обстоит иначе. Фактически, DAT, котирующиеся в Токио, стабильно превосходят биткойн благодаря особенностям местного налогового режима для акций по сравнению с криптовалютами.

Эти премии не случайны. Они являются проявлением налоговых льгот Японии, которые наказывают прямые криптовалютные прибыли, но вознаграждают доходы от акций более низкими ставками и возможностью компенсации убытков.

Прибыль от криптовалют в Японии рассматривается как разовый доход, объединяемый с заработной платой и другими доходами, и облагается налогом по прогрессивным ставкам которые могут достигать 55% за максимальную прибыль.

Эти прибыли не могут быть компенсированы убытками из других источников и не могут быть перенесены на будущие периоды. Прибыль от акций относится к совершенно другой категории. Она облагается налогом отдельно по ставке около 20%, с возможностью переноса убытков на будущие периоды и с гораздо более простыми требованиями к отчетности. Эта разница создает очевидный финансовый стимул: прямое владение биткоином сопряжено с риском высокой налоговой нагрузки, тогда как владение акциями, связанными с биткоином, позволяет сохранять прирост капитала в категории с более низким налогом на акции.

Инвесторы, желающие получить экспозицию в биткоине без налогового бремени в 55%, имеют мало альтернатив, кроме как снижать акции компаний, владеющих BTC. Американские компании работают в нейтральной налоговой среде, поэтому их акции редко торгуются значительно выше их биткоин-активов.

В то же время Токийская фондовая биржа и Японская биржевая группа всё больше обеспокоены волатильностью, которую содействовал усилить их собственный налоговый режим, Ранее сообщалось в CoinDesk, поскольку они начали предупреждать компании о тактиках обходного листинга, ужесточают аудиты и сигнализируют о том, что модель DAT может подвергать розничных инвесторов рискам, которые они полностью не понимают.

Подобные обсуждения проходят и в других странах Азии, где регулирующие органы в Гонконге, Индии и Австралии сообщается, что обеспокоен о структуре и отговаривают публичные компании от реализации данной стратегии.

В Японии DAT вскоре могут потерять свою привлекательность в то время как налоговый орган страны рассматривает возможность изменения к налоговому режиму криптовалют.

Если это произойдет, без налогового преимущества токийские DAT, торгующиеся на бирже, быстро потеряют свою привлекательность. «Просто купите ETF» может стать советом, который сработает и в Японии.