트럼프의 연이은 연준 공격, 정책 지연 심화시키고 달러 가치 하락 초래할 가능성

도널드 트럼프 대통령의 두 번째 임기에서 가장 논란이 되는 특징 중 하나는 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월에 대한 그의 끊임없는 비판입니다. 트럼프 대통령은 파월 의장이 높은 금리를 유지하는 것이 미국 경제에 불필요한 부담을 준다고 주장하고 있습니다.

그러나 이것은 단순한 수사가 아닙니다. 트럼프는 연준 이사회를 적극적으로 약화시키려 시도하며, 오랫동안 정치적 독립성으로 알려진 기관을 위협하고 있습니다. 역설적으로, 이러한 공격은 트럼프와 다른 이들이 '시기적으로 뒤쳐진' 연준이라고 묘사하는 상황을 더 심화시켜 미국 달러화의 추가 매도세로 이어질 위험이 있습니다.

트럼프의 연준 공격

지난 목요일은 트럼프 전 대통령이 중앙은행과 벌이는 캠페인에 새로운 장을 열었다. 그의 행정부는 리사 쿡 연방준비제도 이사 해임을 허용해 달라는 요청을 미국 대법원에 제출하는 전례 없는 조치를 취했다. 이는 1913년 해당 기관 설립 이후 현직 연준 이사를 강제로 해임하는 첫 사례가 될 것이다.

이 조치는 조 바이든 대통령이 임명한 쿡의 해임을 추가 법적 절차가 진행될 때까지 막은 미국 지방법원 판사 지아 코브의 일시적인 사법 중단 명령에 따른 것이다.

로이드 은행 시장 인사이트 팀에 따르면, 이러한 공격은 파월 의장이 임기 마지막 몇 달에 접어들면서 증가할 가능성이 높습니다. 트럼프가 최근 연준에 임명한 스티븐 미란은 이미 빠른 속도의 금리 인하를 요구하고 있으며, 최근 종료된 회의에서 기준 차입 비용을 50베이시스포인트 인하할 것을 촉구했습니다.

커브를 뒤따르며

본질적으로 트럼프 캠페인은 현재 4%에서 대폭 낮아진 약 1% 수준의 초저금리를 요구하는 자신의 경제적 세계관에 더 민감하게 반응하는 연준을 바라는 열망을 반영하고 있다.

트럼프는 현재 금리가 많은 미국인들에게 주택담보대출 비용을 과도하게 높게 유지시켜 주택 소유를 방해하고 수십억 달러에 달하는 불필요한 부채 재융자 비용을 초래한다고 주장했습니다. 그는 이를 “경이로운” 경제 상황에서 엄청난 기회 상실로 규정합니다. 한편, 다수의 경제학자들은 노동 시장과 소비자 건강의 약화 징후를 고려할 때 금리가 여전히 너무 높다고 평가합니다.

따라서 연방준비제도(Federal Reserve)는 경제 상황 변화에 대응하여 금리를 인하하는 데 너무 느리다는 의미의 기술적 용어인 “뒤처져 있다(behind the curve)”는 평가를 받고 있습니다.

그러나 트럼프가 금리 인하를 서두르려는 고집은 연준이 이 곡선에 뒤처지게 할 위험을 초래하고 있습니다.

하면 망하고, 안 하면 망한다

세계에서 가장 강력한 중앙은행의 고삐를 잡고 있다고 상상해 보십시오. 이 중앙은행은 세계 최대 경제뿐만 아니라 글로벌 준비 통화인 미국 달러화의 운명도 책임지고 있습니다. 이제 금리를 신속히 인하하라는 정치적 압력과 정치적 편향으로 비춰질 것이라는 두려움이 교차하는 상황을 상상해 보십시오. 이는 정책 입안자들에게 행동해도, 하지 않아도 비난받는 딜레마를 안겨줍니다.

따라서, 데이터를 바탕으로 신중하게 조정하는 일반적인 정책 입안자들과 달리, 파월 의장과 그의 동료들은 현재 백악관의 강력한 정치적 압박과 대중의 감시에 직면해 있습니다. 그들은 고전적인 딜레마에 직면해 있습니다. 신속한 금리 인하를 단독으로 결정하더라도 정치적 압력에 굴복했다는 비난을 받을 위험이 있고, 반대로 너무 오래 기다리면 경제 둔화가 심화될 가능성을 감수해야 합니다.

이러한 역학 관계는 반사적 완고함을 초래할 수 있습니다. 정치적 압력에 굴복했다는 비난을 피하기 위해 연준은 본능적으로 신중한 태도를 취할 수 있으며, 더 오래 기다리고 금리를 높은 수준으로 유지할 가능성이 큽니다. 그러나 이러한 자세는 문제를 악화시킬 수 있습니다. 금리 인하가 지연되면 통화 정책이 경제 상황과 불일치하게 되어, 경미한 약물 치료를 거부하다가 열이 급격히 오를 때 극단적인 투약이 필요한 환자와 유사한 상황이 발생합니다.

이후의 대규모 금리 인하는 시장에서 공황의 신호로 해석될 수 있으며, 이는 암호화폐를 포함한 금융 시장의 변동성 증가로 이어질 수 있습니다.

달러 위험에 처하다

이 모순된 상황은 미국 달러에도 부담으로 작용할 수 있으며, 이는 금 및 비트코인과 같은 달러 표시 자산에 긍정적인 영향을 미치는 요인입니다.

"정치적 압력으로 인해 명확히 비둘기파적 기조로 전환하는 것이 쉽지 않습니다. 이는 정책이 선제적이기보다는 데이터에 따라 (따라서 늦게) 결정된다는 것을 의미합니다. 이는 미국 달러에 부정적입니다,"라고 니콜라스 케네디가 이끄는 로이드 은행의 시장 인사이트 팀이 9월 18일 고객에게 발송한 보고서에서 밝혔습니다.

주요 통화 대비 달러화 가치를 측정하는 달러 인덱스는 올해 10% 가까이 하락하여 97.64를 기록했습니다. 한편, 비트코인 가격은 24% 상승하여 115,600달러에 달했습니다.