V-образное ралли или постепенный сброс? BTC, ETH, XRP, SOL сталкиваются с медленным процессом формирования дна после шока ликвидации на $16 млрд

Крипторынок испытал свой крупнейшее событие ликвидации в истории в ночь пятницы по времени США, что вынудило закрыть левериджированные бычьи позиции на сумму 16 миллиардов долларов в биткоине BTC$87,766.08, эфире ETH$2,944.19, XRP$1.8763, солане SOL$122.68 и на более широком рынке альткоинов. Несколько альткоинов обвалились на 20%–40% на фоне рыночной коррекции.

Естественно, быки могут задумываться, будет ли восстановление быстрым или потребует времени. Понимание процесса, который следует за таким обвалом, указывает на то, что восстановление, скорее всего, будет постепенным, испытывая терпение инвесторов с бычьими настроениями.

«Когда рынок меняется таким образом, обычно существует достаточно простой план действий на последующий период», — заявил Заheer Эбтикар, главный инвестиционный директор и основатель Split Capital, в X.

Вот как выглядит типичная последовательность:

Рынок снижается, маркет-мейкеры приостанавливают деятельность

Начальная фаза включает в себя «кровотечение» рынка или его дальнейшее падение, поскольку ордера на ликвидацию заполняют биржи, снижая цены. Мы наблюдали это ночью, когда несколько альткоинов, включая XRP, DOGE и другие, упали до многомесячных минимумов.

В это время маркет-мейкеры, отвечающие за обеспечение ликвидности и поддержание упорядоченной торговли, обычно временно отступают, чтобы управлять своими рисками и сосредоточиться на «пополнении, прежде всего ликвидируя крупные спотовые и вечные арбитражные позиции по активам», как отметил Ebtikar.

Это означает, что они устраняют ценовые несоответствия между спотовым и фьючерсным рынками с помощью арбитражных сделок, включающих противоположные позиции на двух рынках. Этот процесс предотвращает мгновенный отскок.

Каналы поставки данных стабилизируются

Этот этап относится к периоду после рыночного краха, когда информационные каналы, на которые опираются трейдеры и маркетмейкеры, начинают снова работать надежно. Во время краха биржи и технические системы, обеспечивающие обновления в режиме реального времени, данные книги ордеров и исполнение ордеров, часто испытывают задержки или сбои из-за высокой волатильности.

Как только поток данных стабилизируется, маркет-мейкеры и крупные трейдеры начинают поглощать крупные заявки на продажу, чтобы восстановить рыночное равновесие. Эти участники извлекают выгоду из ордеров на ликвидацию, которые имеют приоритет в торговых книгах и способствуют поиску выгодных сделок.

Учитывая огромные размеры принудительных ликвидаций, зафиксированных за ночь, эта фаза поглощения может длиться несколько дней.

Стабилизация рынка

На этом этапе дилеры и маркет-мейкеры закрывают свои длинные позиции, которые они первоначально приобрели по выгодным ценам, одновременно поглощая ордера на ликвидацию, чтобы извлечь прибыль из возможного восстановления.

"После того как дилеры займут длинные позиции, они начнут сворачивать спотовые и вечные фьючерсные позиции, когда рынок вернётся к равновесию. Именно в этот момент рынок достигает локального максимума, и начинает срабатывать диаграмма Далай-ламы. Некоторые активы с более жёстким предложением покажут себя лучше других," — заявил Эбтикар.

Этот процесс обычно происходит медленно, особенно в выходные дни, когда спотовые ETF не работают, что снижает общую ликвидность рынка. Низкая ликвидность затрудняет и замедляет работу дилеров по закрытию крупных позиций без значительных ценовых колебаний, поэтому в такие периоды ликвидация позиций обычно замедляется.

Рынок находит дно

В конечном итоге рынок находит дно, устанавливается в более стабильном диапазоне, и уверенность инвесторов, подорванная падением, начинает восстанавливаться.

В заключение, крупные ликвидации, зафиксированные за ночь, вероятно, затянут многоэтапный процесс формирования дна, включающий стратегическую покупку ликвидационных ордеров маркет-мейкерами, проблемы с ликвидностью в выходные и новое ценообразование.

При всем при этом, если риск заголовков — продолжающиеся торговые напряженности между США и Китаем — не снизится, то любые прогнозы о том, когда это закончится, теряют смысл.