Наступний крок ФРС 29 жовтня: як сценарій, якого мало хто очікує, може зупинити американські акції та криптовалюту

Рішення Федеральної резервної системи щодо процентної ставки у жовтні може спричинити несподівані потрясіння на ринках акцій США та біткойна, оскільки невирішені ризики повного закриття федерального уряду створюють невизначеність у прогнозах.

Зупинка уряду затримує публікацію важливих даних напередодні засідання FOMC

Часткове призупинення роботи федерального урядупочався 1 жовтня, призупинивши багато неважливих служб, зокрема Бюро трудової статистики (BLS). Це закриття безстроково відклало звіт про зайнятість за вересень — ключовий показник стану ринку праці, очікуваний на початку цього місяця.

Цей замороження даних відбувається за кілька тижнів до засідання Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) Засідання 28–29 жовтня, де буде оголошено наступне рішення ФРС щодо процентної ставки.

Попри це порушення, оптимізм на ринку залишається на високому рівні.

За даними GoldPrice.org, Ціни на золото закрилися на рівні $3,886 за унцію у п’ятницю, продемонструвавши зростання понад 48% з початку року.

Ралі золота у 2025 році відображає значні покупки центральними банками великих країн та високий попит на ETF з боку приватних інвесторів, обумовлений побоюваннями щодо інфляції на тлі торговельної війни президента Трампа, рекордного рівня державного боргу США та зусиль деяких країн — особливо членів БРІКС — зменшити залежність від активів у доларах США з початку конфлікту між Росією та Україною.

На момент написання, згідно з даними CoinDesk, біткойн торгувався приблизно за $123 196, недалеко від історичного максимуму на рівні $125 506, зафіксованого раніше того дня, що було зумовлено високим інституційним інтересом та притоком коштів у крипто-ETF.

Тим часом індекси Dow Jones Industrial Average та S&P 500 закрили тиждень на історичних максимумах — 46 758,28 та 6 715,79 відповідно, що свідчить про впевненість у плавному переході монетарної політики Федеральної резервної системи.

Сьогодні біткойн, золото та індекс S&P 500 знаходяться на рекордних або близьких до них рівнях, ймовірно, через очікування подальших знижок ставок цього та наступного року, а також прагнення інвесторів захистити свої активи від стійкої та зростаючої інфляції, яка, здається, наразі спостерігається у всьому світі.

Ринковий консенсус оцінює зниження ставки Федрезервом на 25 базисних пунктів

Ф’ючерси та ринки прогнозів одноголосно враховують зниження облікової ставки на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC.

Станом на 5 жовтня, Група CME Інструмент FedWatch оцінює ймовірність у 96,2% для зниження ставки на 25 базисних пунктів та 3,8% для відсутності змін.

Що стосується децентралізованої платформи прогнозування Polymarket, вона прогнозує 3% ймовірність підвищення на понад 50 базисних пунктів, 90% ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів та 8% ймовірність відсутності змін.

Чому призупинення ФРС зниження ставок може бути не таким малоймовірним, як очікують трейдери

Триваюче призупинення роботи федерального уряду приховує значний ризик. Через звільнення працівників Бюро трудової статистики США (BLS) важливі звіти щодо зайнятості залишаються неопублікованими, позбавляючи Федеральну резервну систему оновлених даних про заробітну плату та зайнятість, що є необхідними для оцінки ринкової напруженості на тлі стійкої інфляції.

Федеральна резервна система стикається з надзвичайно складним завданням ухвалення рішення щодо ставки без ключових економічних даних — фактично працюючи «в сліпу».

Ця відсутність своєчасних даних підвищує цілком реальну ймовірність того, що окремі члени FOMC можуть виступити за призупинення поточного темпу зниження ставок замість продовження їх відповідно до очікувань.

Без чіткої прозорості щодо недавньої динаміки ринку праці зростає ризик передчасного послаблення, яке може дестабілізувати інфляційні очікування. Попередні дії Федеральної Резервної Системи в періоди нестачі даних зазвичай були обережними, щоб уникнути помилок у політиці.

Водночас кілька факторів посилюють цю невизначеність.

Саме призупинення роботи уряду створює ризики зниження через відпустки без збереження заробітної плати для федеральних працівників та потенційні постійні втрати робочих місць, що може погіршити економічне зростання, але масштаб цього залишається невизначеним.

Тим часом багато інвесторів сформували портфелі в очікуванні подальших скорочень, що означає, що несподівана пауза може дестабілізувати ринки та викликати волатильність, якої ФОМК хотіло б уникнути.

Зважуючи на ці занепокоєння, FOMC, ймовірно, розглядає можливість продовження помірного скорочення на 25 базисних пунктів для підтримки довіри ринку та захисту від економічних ризиків. Водночас пауза залишається ймовірним результатом з огляду на ці безпрецедентні виклики, підкреслюючи, що очікування ринку щодо скорочення, хоча й сильні, не є гарантованими.

Приватні та регіональні дані надають часткове уявлення на тлі зупинки

Між теперішнім моментом та засіданням FOMC кілька публікацій даних приватного сектору та регіональних відділень Федерального резерву нададуть часткові економічні сигнали, незважаючи на призупинення роботи.

Якщо ці індикатори вказуватимуть на зниження інфляції та помірне уповільнення зростання, голова Федеральної резервної системи Джером Павелл може продовжити широко очікуване скорочення на 25 базисних пунктів. Сильніші сигнали збереження інфляції або стійкості зростання можуть спонукати ФРС до паузи, що суперечитиме ринковим очікуванням та призведе до зростання волатильності.

Якщо призупинення роботи завершиться, скажімо, до середини жовтня, затриманий офіційний звіт про робочі місця за вересень може бути опублікований до засідання Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC), що забезпечить більш чітке уявлення про дані та потенційно підтвердить очікування ринку.

Чому скорочення на 50 базисних пунктів є надзвичайно малоймовірним

Ринки здебільшого виключили ймовірність зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів через те, що інфляція залишається вище цільового рівня Федеральної резервної системи у 2%, особливо у сфері послуг, де зберігається тиск на заробітну плату.

Зниження на піввідсотка може створити ризик передчасного сигналу про пом'якшення політики та може дестабілізувати ринок праці та інфляційні очікування.

Публічні виступи Пауелла заяви наголошують на обережності та залежності від даних, роблячи більш помірне зниження на 25 базисних пунктів розсудливим шляхом.

Як інвесторам захиститися від сценарію паузи Федрезерву

Враховуючи можливість паузи в політиці, яка не повністю врахована ринками, інвесторам — особливо у криптовалюті — слід розглянути можливість хеджування ризиків:

• Пут-опціони на біткойн та основні фондові індекси пропонують відносно недорогий спосіб захиститися від різких спадів.
• Зменшення високого кредитного плеча або розміру позиції в волатильних активах для пом'якшення просадок.
• Збільшення експозиції до безпечних активів, таких як золото або казначейські облігації, може забезпечити стабілізацію портфеля в умовах ринкового стресу.
• Використання ETF або фондів, орієнтованих на волатильність, для отримання прибутку від різких сплесків волатильності.

Інституційні інвестори регулярно використовують такі стратегії; роздрібні інвестори мають дедалі більше інструментів із низькими витратами для аналогічної підготовки до хвостових ризиків.

Висновок: ринки стикаються з невизначеним шляхом до наступного засідання FOMC

Засідання FOMC 28-29 жовтня стає вирішальним випробуванням для ринків.

Триваюче припинення роботи уряду приховало важливі дані щодо ринку праці, створюючи ризикову сліпу зону у прогнозах інвесторів та політиків.

Хоча ринки здебільшого закладють у ціну зниження ставки на 25 базисних пунктів, пауза чи затримка з боку Федеральної резервної системи через невизначеність у даних може спричинити різкі корекції на ринках акцій та криптовалют. Інвесторам слід уважно стежити за приватними економічними показниками та регіональними даними щодо інфляції протягом жовтня, а також розглянути прагматичні стратегії хеджування для захисту від несподіваної волатильності.

Збалансована позиція щодо ризиків є необхідною для орієнтації в цій невизначеній макроекономічній сфері.