Поділитися цією статтею
Чому золото перемагає біткоїн у 2025 році: ліквідність, торгівля та довіра
Попри ажіотаж навколо ETF, центральні банки та розподілювачі активів продовжують обирати золото замість криптовалют для резервних та торговельних цілей.
Що варто знати:
- Золото перевершило біткойн з часу запуску спотових ETF на BTC, зросши на 58%, тоді як біткойн впав на 12%.
- Марк Коннорс зазначає, що біткойн залишається «занадто молодим» для довіри з боку інституцій, тоді як золото продовжує отримувати вигоду від усталених інфраструктури та торгового використання.
- Нещодавнє падіння курсу біткоїна відображає глобальний дефіцит ліквідності, а не настрої, причому Коннорс вказує на затримки з витратами Міністерства фінансів США як на ключовий фактор.
Золото випереджає біткоїн цього року — не лише за динамікою цін, а й за довірою інвесторів. З часу запуску спотових ETF на біткоїн на початку 2024 року, багато очікували на сильний та стабільний ралі цифрового активу. Але майже через два роки золото тихо перевершило його, що викликає питання про те, чи справді біткоїн готовий змагатися з традиційними активами-оберегами.
Хоча біткойн впав приблизно на 12% з моменту запуску ETF у січні 2024 року, золото за той же період зросло на 58%. Для Марка Коннорса, засновника та головного макро стратега інвестиційної консультації з біткойна Risk Dimensions та колишнього глобального керівника з ризикового консультування в Credit Suisse, відповідь є простою: ще ні.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
«Біткойн ще занадто молодий», — сказав Коннорс у нещодавньому інтерв’ю для CoinDesk. «Покупці, які мають значення — центральні банки, суверенні фонди багатства, великі розподілювачі активів — все ще надають перевагу золоту.»
Причина полягає не лише в волатильності чи регуляторній невизначеності, хоча вони теж відіграють роль. За словами Коннорса, глибша проблема — це інфраструктура та історичний прецедент. Золото має століттями сформовану довіру та налагоджені фінансові канали. Центральні банки вже мають золоті рахунки. Золото використовується у торгівлі. Біткойн, навпаки, досі перебуває поза цією системою.
«Деякі з цих установ ще не зверталися до Unchained із проханням: «Чи можу я отримати гаманець?»» — сказав Коннорс. «Вони просто ще не готові.»
Ця відмінність стала більш помітною, оскільки країни БРІКС — включаючи Китай, Індію та Росію — активізували накопичення золота. У деяких випадках вони навіть почали використовувати золото для розрахунків за нафтові угоди. Це критично важлива роль, у яку біткоїн ще не увійшов. Незважаючи на його конструкцію як децентралізованої, безкордонної валюти, біткоїн не використовується для міжнародних розрахунків у великому масштабі.
«Існує торговельний аспект золота, який створює справжній попит», — сказав Коннорс. «У біткоїна цього поки немає.»
Падіння ціни Bitcoin пов’язане з ліквідністю, а не з настроями
Різниця у результатах між біткойном і золотом за останні місяці збільшилася. Біткойн знизився більш ніж на 30% від свого піку у липні. Натомість золото демонструє стабільне зростання, піднявшись вище за 4 100 доларів за унцію.
Коннорс не пояснює це лише зміною настроїв. Натомість він вказує на ширший дефіцит ліквідності, спричинений фіскальною політикою США.
«Коли Казначейство не витрачає кошти, у системі стає менше грошей», — сказав він. «І біткоїн надчутливий до ліквідності через свою структуру кредитного плеча, особливо в Азії.»
Під час урядового вимкнення у США на початку цього року баланс Міністерства фінансів збільшився з приблизно 600 мільярдів доларів до майже 1 трильйона доларів. Через замороження витрат ліквідність висихала як на традиційних, так і на криптовалютних ринках. Але біткоїн відчув цей тиск більш гостро.
«Ми всі знаходимося на одному водоносному горизонті», — сказав Коннорс. «Коли США припиняють витрачати кошти, це впливає на потоки капіталу у всьому світі.»
Закриття могло завершитися, але Казначейство ще не повністю відновило масштабні витрати. На думку Коннорса, ця затримка залишила ринки ніби в підвішеному стані — особливо ризикові активи, такі як біткоїн.
Довший шлях попереду
Недосягнення може бути тимчасовим. Коннорс бачить ознаки того, що ліквідність може повернутися на ринок, особливо якщо уряд США почне випускати більше казначейських векселів для фінансування дефіцитних витрат. Він також вважає, що зі зниженням довіри до фіатних валют — особливо на ринках, що розвиваються — привабливість біткоїна як нейтрального активу зростатиме.
Проте він застерігав від припущення, що біткоїн незабаром замінить золото. Це порівняння, за його словами, може бути корисним як орієнтир, але не відображає того, як великі інститути насправді розподіляють капітал.
«Вони не кидають монету між золотом та біткоїном», — сказав Коннорс. «Вони обирають те, що відповідає їхнім мандатам. І золото підходить — біткоїн поки ні.»
Якщо що й демонструє недавнє розходження, то це те, що шлях криптовалют до статусу глобального резервного активу може виявитися повільнішим, ніж багато хто очікував. Не через те, що технологія не працює, а через те, що довіра і звички потребують часу для формування.
«Золото існує вже вічність», — сказав Коннорс. «Біткойн ще розвивається.»
Корекція (30 листопада 2025 р., 20:42 UTC): Виправляє рік у вступному абзаці.
Застереження щодо штучного інтелекту: Частини цієї статті були створені за допомогою інструментів штучного інтелекту та перевірені нашою редакційною командою з метою забезпечення точності та відповідності наших стандартів. Для отримання додаткової інформації див. Повна політика CoinDesk щодо штучного інтелекту.
More For You
L1 tokens broadly underperformed in 2025 despite a backdrop of regulatory and institutional wins. Explore the key trends defining ten major blockchains below.
What to know:
2025 was defined by a stark divergence: structural progress collided with stagnant price action. Institutional milestones were reached and TVL increased across most major ecosystems, yet the majority of large-cap Layer-1 tokens finished the year with negative or flat returns.
This report analyzes the structural decoupling between network usage and token performance. We examine 10 major blockchain ecosystems, exploring protocol versus application revenues, key ecosystem narratives, mechanics driving institutional adoption, and the trends to watch as we head into 2026.
More For You
Біткойн опускається нижче за $88 000, оскільки трейдери готуються до завершення строку опціонів Deribit обсягом $28,5 мільярда
Криптовалюти продовжують втрачати позиції напередодні рекордного закінчення строку опціонів цього тижня, тоді як оборонні позиції та зменшення ліквідності вказують на обережність у 2026 році.
What to know:
- Ціни на Bitcoin та криптовалюти впевнено знижувалися в ході торгів у США в понеділок після обіду.
- Понад 28,5 мільярда доларів США в опціонах на біткойн та ефір мають закритися у п’ятницю на біржі деривативів Deribit, що стане найбільшим строком дії в її історії.
Головне
