Чому долар руйнує світові валюти, якщо інфляція така погана?

У той час як зниження внутрішньої купівельної спроможності долара домінує в заголовках газет у Сполучених Штатах, американська інфляція має несподіваний вплив у всьому світі: майже кожна основна валюта різко впала щодо долара за останні шість місяців. Це здається викликом безустанній концентрації на грошовій пропозиції, яка широко поширена серед прихильників Криптовалюта .

Китайський юань втратив 12% по відношенню до долара з квітня, і традиційно сильніші валюти, включаючи євро та ієну, зазнали аналогічного падіння. Суперечливі фінансові рішення новий PRIME -міністр Великобританії Ліз Трасс Останніми днями курс британського фунта знизився ще різкіше, сукупно впавши на 18% з квітня.

Ця стаття є уривком із The Node, щоденного огляду найважливіших історій у сфері блокчейну та Крипто CoinDesk. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Ці кроки можуть бути особливо несподіваними для тих, чиє фінансове мислення сформувалося дискусіями в Криптовалюта колах. Ви можете стверджувати, що хвіст виляв собакою щодо розуміння криптовалютою інфляції: фіксована пропозиція біткойнів агресивно продається як довгострокове хеджування інфляції, що призводить до акценту на так званій монетарній інфляції. Грошова інфляція виникає, коли більше грошових одиниць конкурують за однакову кількість реальних товарів, що призводить до зростання цін. Або, як елегантно спростив мем часів пандемії коронавірусу, «грошовий принтер іди бррррр».

Але якби пропозиція грошей була початком і кінцем історії американської інфляції, долар мав би втрачати вартість відносно світових валют. Зрештою, США мали друга за величиною фіскальна відповідь на кризу COVID-19 будь-якої індустріально розвиненої країни, більша частина якої фінансується боргом. Але якщо Америка позичала та друкувала більше грошей, ніж Японія чи Китай, чи T повинні ієна та юань набувати відносної вартості на світових Ринки?

Відповідь на цю, здавалося б, головоломку вказує на більш деталізований погляд на інфляцію, ніж на основі австрійської економіки біткойнерів монетаризм на кількох рівнях. Про це свідчать дані Інституту економічної Політика інфляція була подібною в усьому світі за останній рік з лишком, з незначною кореляцією ні з витратами під час пандемії, ні з відновленням після пандемії, виміряним рівнем безробіття.

Дивіться також: Дані про інфляцію в США можуть перевірити Rally біткойна

Грунтуючись на цих даних, EPI стверджує, що збої в ланцюжках поставок, зростання вартості товарів і зміна моделей споживання є більшою виною інфляції, ніж принтер грошей. Тобто проблема T в надто багато грошей, а в надто мало товарів, не в тому місці.

Політ у безпеку

Тим часом те, що безпосередньо впливає на обмінний курс долара, — це більш технічний вплив другого порядку зростання цін у США. Оскільки Джером Пауелл і Федеральна резервна система підвищують процентні ставки для боротьби з внутрішньою інфляцією, американські долари та казначейські інструменти стають набагато привабливішими для інвестицій. Частково тому американські акції падають, і та сама динаміка заохочує інвесторів у всьому світі обмінювати ієни, євро, фунти та юані на долари, щоб отримати 4% низькоризикованої прибутковості дворічних казначейських BOND.

Ось де пояснюється третій фактор, ONE дає серйозні уроки для тих, хто думає про Фінанси в Крипто.

Існують інші валюти, які пропонують набагато вищу прибутковість BOND , ніж США – дворічна прибутковість Туреччини становить понад 13%, наприклад. Але як дізналися депоненти в протоколі Anchor LUNA система зазнала краху в травні, прибутковість - це не що інше, як число. Тринадцять відсотків турецької ліри все ще важко продати проти 4% долара США через більшу глобальну віру в фундаментальну продуктивність економіки США та відповідальне управління валютою США.

Хоча вважається, що облігації в доларах США несуть майже нульовий ризик дефолту, власники облігацій країн з хиткою реальною економікою або сумнівним фінансовим лідерством повинні додати ризик дефолту до своїх розрахунків.

Нинішній страх перед глобальною рецесією лише підсилює цю динаміку: навіть за відсутності інфляції та підвищення процентних ставок у США ми, ймовірно, спостерігали б більшу силу долара просто як функцію «втечі до якості», яка постійно слідує за економічною невизначеністю.

Дивіться також: Bitcoin і сучасна інфляція мають спільного предка | Погляди

Це життєво важливий результат для галузі та інвесторів, які фундаментально орієнтовані на створення нових валют. На зростаючому ринку спостерігалася велика конкуренція за те, щоб запропонувати вкладникам найвищий відсоток прибутку, часто у виготовлених токенах, таких як LUNA, CEL або MIM. Але ці жетони, не зовсім схожі на ліру чи тепер навіть на фунт, були побудовані на мінливих, невизначених засадах лідерами, яким не довіряли уважні спостерігачі.

Ці глибокі та цілісні структурні недоліки, а не лише їхня кількість, зрештою призвели до краху. Іншими словами, коли ситуація стає справді складною, віра в валюту може мати більше спільного з якістю, ніж кількістю.