El impulso institucional de JPMorgan en criptomonedas podría beneficiar a rivales como Coinbase y Bullish, según analistas

El plan anunciado por JPMorgan (JPM) para ofrecer trading de criptomonedas a clientes institucionales podría transformar el panorama competitivo, pero no necesariamente a expensas de sus rivales.

Según los analistas, la entrada del gigante de Wall Street puede beneficiar a jugadores existentes como Coinbase (COIN), Bullish (BLSH) y Galaxy Digital (GLXY), aunque también señala una competencia más fuerte en el futuro.

“Si JPMorgan ofrece trading de criptomonedas a clientes institucionales, será un gran impulso positivo para el sector,” afirmó Owen Lau, analista de ClearStreet. “Esto legitimará aún más las criptomonedas y aumentará los canales de distribución,” continuó. “El efecto dominó probablemente se extenderá a otros bancos. Coinbase y Bullish están bien posicionados para beneficiarse al agregar y emparejar órdenes institucionales provenientes de este gran canal de distribución.”

“JPMorgan es un corredor, potencialmente utilizan intercambios para emparejar las órdenes,” continuó Lau. Eso abre la puerta para que plataformas como Coinbase Prime y Bullish — que ya ofrecen ejecución de criptomonedas de nivel institucional — desempeñen un papel clave en la liquidación de esas operaciones.

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Sin embargo, el movimiento añade nueva presión para los incumbentes. En una nota la semana pasada, Ed Engel de Compass Point escribió que, si bien la creciente participación de Wall Street en las criptomonedas “amplía el mercado direccionable para los activos digitales,” también intensifica la competencia.

“Empresas como GLXY y BLSH se benefician de una mayor participación institucional, mientras que COIN y Circle Financial (CRC) enfrentan riesgos de presión en los márgenes,” escribió Engel..

A medida que la actividad institucional en criptomonedas aumenta, Engel señaló que es probable que los volúmenes de negociación tanto en los mercados spot como en los de derivados aumenten, junto con la demanda de servicios de préstamo y custodia, áreas en las que las empresas nativas de criptomonedas ya han desarrollado infraestructura. Sin embargo, los servicios de menor contacto, como la negociación spot básica, podrían enfrentar presiones a la baja en las comisiones.

“Creemos que GLXY es un beneficiario líder de la adopción de criptomonedas en Wall Street debido a su enfoque en el trading principal, derivados y servicios de corretaje prime de alta atención”, escribió Engel. “BLSH también puede beneficiarse de la adopción en Wall Street dado que ya ofrece algunas de las tarifas por operaciones spot más bajas a nivel global.”

Para resumir las opiniones de los analistas, la posible entrada de JPMorgan podría atraer a más instituciones tradicionales al mercado de criptomonedas. Pero en lugar de reemplazar a las plataformas existentes, podría empujarlas más profundo en la infraestructura de las finanzas institucionales: conciliación de operaciones, provisión de custodia y oferta de herramientas de gestión de riesgos.

En la práctica, eso podría parecer un fondo de pensiones que canaliza una operación de criptomonedas a través de un banco tradicional de Wall Street, solo para que esta se ejecute en Coinbase Prime o Bullish. Cuanta más demanda canalicen JPMorgan y cualquier prestamista importante que siga esta tendencia hacia el sistema, mayor será la liquidez que esas plataformas puedan captar.

Hasta este momento, JPMorgan no ha confirmado el lanzamiento de operaciones con criptomonedas para clientes institucionales, pero la medida parece más probable que improbable, ya que el banco se ha acercado gradualmente al sector, incluyendo el lanzamiento de su propia stablecoin y la exploración de herramientas de liquidación mediante blockchain.