分析师表示，摩根大通的机构加密货币拓展或将提振Coinbase、Bullish等竞争对手

摩根大通（JPM）公布计划向机构客户提供加密货币交易服务，可能重塑竞争格局，但未必会以其竞争对手的代价实现。

据分析师称，华尔街巨头的进入可能会使现有玩家如Coinbase（COIN）、Bullish（BLSH）和Galaxy Digital（GLXY）受益，尽管这也预示着更激烈的竞争即将到来。

“如果摩根大通向机构客户提供加密货币交易服务，这将对整个市场产生重大积极影响，”ClearStreet分析师Owen Lau表示。“这将进一步使加密货币行业合法化，增加分销渠道，”他继续说道。“多米诺骨牌效应可能会波及其他银行。Coinbase和Bullish凭借聚合和匹配来自这一大型分销渠道的机构订单，处于有利位置，将从中受益。”

“摩根大通是一家经纪商， 他们可能会利用交易所来撮合买卖订单，” 劳继续说道。 这为 Coinbase Prime 和 Bullish 等平台敞开了大门 —— 这些平台已经提供机构级别的加密货币执行服务 —— 能在完成这些交易中发挥关键作用。

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尽管如此，此举仍对现有企业施加了新的压力。Compass Point的Ed Engel在上周的一份报告中写道，华尔街日益增长的加密货币参与“拓宽了数字资产的可覆盖市场”，但同时也加剧了竞争。

“像 GLXY 和 BLSH 这样的公司受益于更高的机构参与度，而 COIN 和 Circle Financial（CRC）则面临保证金压力的风险，”恩格尔写道。

随着机构加密货币活动的增加，恩格尔表示，现货和衍生品市场的交易量可能都会上升，同时对借贷和托管服务的需求也将增加——这些领域是加密原生公司已建立基础设施的地方。然而，诸如基础现货交易等低接触服务的手续费可能面临下行压力。

“我们认为，鉴于GLXY专注于自营交易、衍生品及高端一级经纪服务，GLXY将在华尔街采纳加密货币过程中成为主要受益者，”Engel写道。“鉴于BLSH已提供全球部分最低的现货手续费率，BLSH同样可受益于华尔街的加密货币采用。”

综上分析师观点，摩根大通的潜在进入可能吸引更多传统机构进入加密市场。但这种变化并非取代现有平台，而是可能推动它们更深入地融入机构金融的基础设施——撮合买卖、提供托管服务以及风险管理工具。

在实际操作中，这可能表现为养老基金通过传统的华尔街银行进行加密货币交易，再由 Coinbase Prime 或 Bullish 执行交易。随着摩根大通及其他主要贷款机构将更多需求导入该系统，这些平台能够捕获的流动性也将随之增加。

到目前为止，摩根大通尚未确认为机构客户推出加密货币交易，但随着该银行逐步接受该领域，包括推出自有稳定币和探索区块链结算工具，此举的可能性似乎大于否定。