欧洲央行获得欧盟理事会支持，推动数字欧元持有上限

该欧盟理事会， 欧洲联盟的一个机构，负责修订立法并要求各国政府采纳欧盟的法律， 表示支持欧洲中央银行探索官方数字货币的计划， 称其为 货币的演变 以及一项促进金融包容性的工具。

然而，理事会在周五发布的官网文章中表示，欧洲央行将需要对在线账户和数字钱包中任何时点可持有的总价值设定限制，以“”避免数字欧元被用作价值储存“” 以防止其对金融稳定产生任何影响。

欧盟理事会由来自该集团27个成员国的政府部长组成，与欧洲议会共同制定欧盟法律。其支持表明各国在中央银行数字货币设计方面达成了广泛共识，增加了即将出台的立法将体现欧洲央行立场的可能性。

“持有限额不仅仅关乎抽象的金融稳定，”代币化平台 Bricken 的联合创始人兼首席执行官 Edwin Mata 告诉 CoinDesk。“它们旨在防止数字欧元与银行存款直接竞争。如果人们可以无限制持有数字欧元，存款可能会在压力时期立即从商业银行转移到欧洲央行，这实际上会加速银行挤兑。”

欧洲央行已警告稳定币所带来的类似风险。其官员们 已指出与美元挂钩的资产，如 Tether 的 USDT 和 Circle Internet（CRCL）的 USDC，警告称“稳定币的显著增长可能导致零售存款的流出，减少银行重要的资金来源，并使其整体资金更加不稳定。”

解析数字欧元储蓄额度

Quadra Trade 首席执行官 Pedro Birman 表示，欧洲央行的关注超越了模糊的“金融稳定”问题。

“在欧元体系中，大部分货币是由商业银行通过放贷创造的，”他在采访中表示。“如果数字欧元可以自由持有作为一种价值储存，银行存款大规模迁移到自我托管的欧洲央行货币将会缩小银行的存款基础。这将直接限制信贷创造，提高银行的融资成本，并在特别是压力时期，成为一种意外的货币紧缩。”

这一担忧也得到了其他人的呼应，他们认为限额是保护金融系统平衡的必要设计工具。

“信息非常明确：数字欧元被设计为一种支付渠道，而非资产负债表，设置的上限旨在确保其永远不会成为资产负债表的一部分，”The 200Bn Club 及 Nexera 创始人兼董事总经理 Amber Ghaddar 表示。

据加达尔称，大额数字欧元余额也可能削弱货币政策传导，迫使欧洲央行面临艰难抉择，例如是否对零售央行资金支付利息，或接受对利率控制的减弱。

保护银行免受竞争

然而，其他人仍持怀疑态度。普莱姆XBT高级市场分析师乔纳坦·兰丁表示，尽管欧洲央行将其政策定位于维护金融稳定，但其效果也在于保护银行免受新型竞争形式的冲击。

他指出了欧洲央行的分析发表于 2024 年 2 月 话虽如此，持股限额旨在维护商业银行的经济功能并保护企业存款基础。 A 哥本哈根经济研究 预计此举可能使银行的净利息收入平均减少7%，对小型贷款机构的影响则上升至13%。

“银行通过持有客户存款并将这些资金贷出获利，”Randin 表示。“如果数字欧元没有严格的限制，将为公民提供一种无风险的替代方案，从而减少银行获得低成本资金的渠道。”

Tezos区块链创始人Arthur Breitman提出了类似的观点。他表示，此举旨在防止存款突然从商业银行流向实际上无风险的中央银行货币。虽然这保护了银行的资金模式，但他补充道，这也反映出当前体系在多大程度上依赖商业银行来提供信贷。

dYdX Foundation 首席执行官 Charles d’Haussy 指出了全球方法的对比。“欧洲高度致力于主权数字央行数字货币（CBDC），即数字欧元，以在完全受监管的框架内维护货币控制和隐私，”他说。“世界其他大部分地区，特别是美国和以美元为中心的地区，更青睐私有稳定币，因其速度、创新性和全球规模。”

从本质上讲，这场辩论反映了央行数字货币设计的核心矛盾：如何在不削弱已有金融体系的前提下，为公众提供一种可信赖且现代化的支付工具。欧洲央行和欧盟政策制定者认为，持有限额是维护这一平衡的必要保障。与此同时，批评者警告称，同样的限额可能限制数字欧元的实用性，并保护现有机构免受实质性竞争的冲击。

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