随着摩根大通等银行进入现货交易，加密交易所面临压力

美国联邦银行监管机构发出监管转变信号，可能从根本上重塑美国交易服务领域的竞争格局。

这一转变今日显现，彭博社报道报道 摩根大通正在探索为机构投资者提供加密货币交易服务，这标志着华尔街银行正准备从试验阶段迈向执行阶段的最明确迹象之一。CoinDesk 已联系摩根大通，但他们拒绝对彭博社的报道发表评论。

该报告紧随摩根大通一位发言人的声明之后，该发言人此前告诉CoinDesk，该银行正在“消化和评估”货币监理署（OCC）最近发布的指导意见，确认国有银行可以从事加密货币交易服务。

该指导意见由美国货币监理署（OCC）于12月9日发布解释性函件， 确认金融机构可以促进所谓的“无风险委托人”加密资产交易，有效地允许它们在不持有库存或承担市场风险的情况下代理加密交易。

美国货币监理署（OCC）的声明表明，监管机构意在将加密货币活动进一步纳入受监管的银行体系，并确保银行积极参与而非袖手旁观，因为专家指出，如果银行现在不进入加密货币交易服务领域，其他机构将会取而代之。

“市场后果将是重大的，”ÜNSAL律师事务所管理合伙人Burçak Ünsal表示。他指出，“凭借监管合法性及其所带来的信任，银行有望吸纳零售订单流的重要部分。”

"Ünsal 补充道：“缺乏银行牌照的独立加密货币交易所在竞争中将面临压力，尤其是在入门级消费者细分市场。”

银行业已开始试水

早在美国货币监理署（OCC）最新澄清之前，多家大型美国银行已开始为加密货币的执行和分销铺设基础，通常以低调且通过中介机构的方式进行。

摩根大通已开发基于区块链的结算通过其 Kynexis 平台提供基础设施 和 JPM Coin，同时也向机构客户提供与加密货币相关的产品。高盛已重启了其加密货币交易台，提供比特币和以太坊衍生品，以及面向对冲基金和资产管理公司的结构化产品。BNY Mellon 推出数字资产托管服务为精选机构客户提供服务，将加密货币整合到其现有的托管和结算体系中。

近期，包括富达关联实体和区域性贷款机构在内的多家银行，已与加密市场做市商和交易所合作，提供执行、托管或法币通道，这些安排在OCC的解读下，现有可能扩展为直接经纪模式。

“这是银行提供加密货币经纪服务的绿灯，但并不意味着可以自由运营完整的交易所或向所有客户提供所有资产，”Quantum Economics创始人、前eToro高级分析师Mati Greenspan表示。“银行现在可以经纪加密货币交易，这意味着许多日常用户将更倾向于从银行购买比特币，而不是例如从Binance购买。”

新的竞争格局

加密行业律师和市场参与者普遍认为，货币监理署（OCC）的框架旨在让银行从加密活动中获利，同时将波动风险降至最低。

“允许受监管的银行促进加密货币的执行，为消费者带来更多信任，消除了阻碍主流采用的摩擦，”Quinex交易所创始人Ilies Larbi表示。“但这也意味着银行可能成为基础加密货币敞口的主要分销渠道，这将对以现货交易和托管为核心收入的零售型交易所施加压力。”

Larbi 指出，银行执行“无风险自营”交易的能力赋予其结构性优势。“他们能够赚取手续费并提供加密货币敞口，而无需持有库存或承担市场风险，”他说。

根据加密市场分析师兼 Web3 研究员 Keneabasi Umoren 的说法，这种动态对专注于美国市场的零售交易所，如 Coinbase、Gemini 和 Kraken，施加了压力。

“华尔街如今可以在市场上最盈利、低风险的部分合法地与加密交易所竞争，”乌莫伦表示。“这不会扼杀交易所，但将压缩美国现货交易和托管收入，并推动交易所进一步进入衍生品、去中心化金融及全球市场。”

Gate首席商务官Kevin Lee表示认同这一观点，他将OCC的信函描述为“确认而非扰乱”，并指出“部分原本会流向独立平台的交易量将随着时间推移转移到银行渠道。”

这也将有助于传统财富管理公司满足客户对加密相关金融服务的需求。李表示：“对于主流零售和财富管理客户来说，许多客户可以理解地更倾向于在现有的银行关系中进行交易。”

此举紧随瑞士软件公司Avaloq最新调查结果之后，该调查发现传统财富管理领域正面临向富裕客户提供数字资产的日益增大的压力。

例如，在阿联酋，63%的超高净值投资者已经更换了资产管理人或正在考虑更换，根据该调查.

只是别称它们为交易所

尽管如此，许多观察人士预计银行将会谨慎行事。

“银行可能会专注于一小篮子高度流动性的资产，比特币、以太坊和受监管的稳定币，而非加密原生交易所支持的全部代币和产品，”Gate的李表示。“推出将采取保守且渐进的方式。”

尽管专家们将此时刻称为一个转折点，但他们强调竞争不太可能是一场零和游戏。许多银行仍将依赖原生加密公司提供流动性、定价、路由和基础设施，创造出合作机会，而非完全取代。

“李表示，‘资本充足、合规且具备全球视野的交易所将通过加强基础设施来适应变化，’而非仅仅在前端争夺每一笔零售订单。”

美国货币监理署（OCC）尚未将银行指定为加密货币交易所。但其实际上已宣布允许银行开展加密货币经纪业务，在监管信誉稀缺的行业中，仅此一举便可能具备变革性意义。

“华尔街基本上刚刚获得了进入赛场的绿灯，”ScalerX创始人Alex Mavashev表示。“银行现在可以在监管和信任的支持下，参与加密货币交易。这对交易所的利润率构成了真正的威胁。”