JPMorgan gibi bankalar spot ticarete girerken kripto borsaları baskıya hazırlanıyor

ABD federal banka denetleyicisi, Amerika Birleşik Devletleri genelinde ticaret hizmetlerindeki rekabeti köklü bir şekilde yeniden şekillendirebilecek bir düzenleyici değişikliğe işaret etti.

Bugün Bloomberg'in ardından o değişim belirginleşti rapor edildi JPMorgan'ın kurumsal yatırımcılar için kripto ticaret hizmetlerini araştırdığı, bu durumun Wall Street bankalarının deneme aşamasını geride bırakıp uygulamaya geçmeye hazırlandıklarına dair en net işaretlerden biri olduğu bildirildi. CoinDesk, JPMorgan ile iletişime geçti ancak Bloomberg’in makalesine dair yorum yapmayı reddetti.

Rapor, JPMorgan sözcüsünün daha önce CoinDesk'e yaptığı açıklamayı takip etmektedir; banka, Ulusal Bankaların kripto ticaret hizmetlerine girebileceğini doğrulayan Para Kontrolörlüğü Ofisi'nin (OCC) son yönlendirmesini "sindirip değerlendirdiğini" belirtmişti.

OCC tarafından 9 Aralık'ta yayımlanan rehberlik yorumlayıcı mektup, finansal kurumların sözde “risksiz ana” kripto varlık işlemlerini kolaylaştırabileceğini teyit etti; bu da onların envanter tutmadan veya piyasa riski almadan kripto ticaretini aracılık yoluyla gerçekleştirmelerine imkan tanıyor.

OCC açıklaması, düzenleyicinin kripto faaliyetlerini düzenlenmiş bankacılık sistemine daha derinlemesine çekmeyi ve bankaların kenarda durmak yerine katılım sağlamasını hedeflediğini göstermektedir, çünkü uzmanların belirttiği gibi, bankalar şu anda kripto ticaret hizmetlerine girmezse, başkaları girecektir.

“Piyasa sonuçları önemli olacaktır,” dedi Burçak Ünsal, ÜNSAL Avukatlık Bürosu yönetici ortağı. “Düzenleyici meşruiyet ve bununla birlikte gelen güvenle donanmış bankalar, perakende emir akışının anlamlı bir kısmını absorbe etmeye hazırdır,” diye ekledi.

"Bankacılık lisansına sahip olmayan bağımsız kripto borsaları, özellikle giriş seviyesi tüketici segmentinde rekabet baskısı hissedecek," diye ekledi Ünsal

Bankalar zaten piyasayı test ediyor

OCC'nin en son açıklamasından önce bile, birkaç büyük Amerikan bankası genellikle sessizce ve aracılar vasıtasıyla kripto para işlemleri ve dağıtımı için altyapı hazırlamaya başlamıştı.

JPMorgan Chase, blok zinciri tabanlı takas sistemi geliştirdi Kynexis platformu aracılığıyla altyapı ve JPM Coin, aynı zamanda kurumsal müşterilere kripto bağlantılı ürünler sunmaktadır. Goldman Sachs kripto işlem masasını yeniden başlattı, hedge fonlar ve varlık yöneticilerine bitcoin ve ether türev ürünleri ile yapılandırılmış ürünler sunmaktadır. BNY Mellon dijital varlık saklama hizmetleri başlatıldı seçili kurumsal müşteriler için, kriptonun mevcut saklama ve takas altyapısına entegre edilmesi.

Daha yakın zamanlarda, Fidelity'ye bağlı kuruluşlar ve bölgesel kredi verenler de dahil olmak üzere bankalar, işlem yürütme, saklama veya fiat altyapısı sağlamak amacıyla kripto piyasa yapıcıları ve borsalarla ortaklık kurmuşlardır; OCC'nin yorumlarına göre, bu düzenlemeler artık doğrudan aracı kurum modellerine genişleyebilir.

“Bu, bankaların kripto aracılığı hizmeti sunmaları için yeşil ışık, ancak tam borsa işletmeleri yapmak veya her varlığı her müşteriye sunmak için tam bir izin anlamına gelmiyor,” dedi Quantum Economics kurucusu ve eski eToro kıdemli analisti Mati Greenspan. “Bankalar artık kripto işlemlerini aracılık edebilir hale geldi ve bu, birçok günlük kullanıcının bitcoinlerini örneğin Binance yerine bankasından almayı tercih edeceği anlamına geliyor.”

Yeni bir rekabet dinamiği

Kripto sektörü avukatları ve piyasa katılımcıları genel olarak OCC’nin çerçevesinin, bankaların volatiliteye maruziyeti en aza indirirken kripto faaliyetlerinden kâr elde etmelerini sağlamaya yönelik olduğunu kabul etmektedir.

“Düzenlenmiş bankaların kripto işlemlerini kolaylaştırmasına izin vermek, tüketicilere daha fazla güven sağlar ve ana akım benimsemeyi yavaşlatan sürtüşmeyi ortadan kaldırır,” dedi Quinex Exchange kurucusu Ilies Larbi. “Ancak bu durum, bankaların temel kripto maruziyeti için baskın dağıtım kanalları haline gelmesi anlamına da gelir; bu da gelirinin büyük kısmını spot işlem ve saklama hizmetlerinden elde eden perakende odaklı borsular üzerinde baskı oluşturur.”

Larbi, bankaların “risksiz ana taraf” işlemi gerçekleştirme yeteneğinin onlara yapısal bir avantaj sağladığını belirtti. “Envanter tutmadan veya piyasa riski almadan ücret kazanabilir ve kriptoya maruz kalım sağlayabilirler,” dedi.

Bu dinamik, kripto piyasa analisti ve Web3 araştırmacısı Keneabasi Umoren'e göre, Coinbase, Gemini ve Kraken gibi ABD odaklı perakende borsalar üzerinde baskı oluşturuyor.

“Wall Street artık piyasadaki en kârlı, düşük riskli alanda kripto borsalarıyla yasal olarak rekabet edebilir,” dedi Umoren. “Bu, borsaları yok etmeyecek, ancak ABD spot işlem ve saklama gelirlerini sıkıştıracak ve borsaları türevler, DeFi ve küresel piyasalara daha fazla yönlendirecek.”

Gate'in baş işletme sorumlusu Kevin Lee, OCC mektubunu “kesinti yerine doğrulama” olarak tanımlayarak, “bağımsız platformlara gidecek bazı hacimlerin zamanla banka kanallarına kayacağını” belirterek bu görüşü destekledi.

Bu aynı zamanda geleneksel varlık yönetimi firmalarının müşterilerinin kriptoyla ilgili finansal hizmet taleplerini karşılamalarına yardımcı olacaktır. Lee, “Ana akım perakende ve varlık yönetimi müşterileri için, birçok müşteri anlaşılabilir bir şekilde mevcut banka ilişkileri içinde işlem yapmayı tercih edecektir,” dedi.

Bu hamle, İsviçre yazılım firması Avaloq tarafından yapılan yakın tarihli bir anketin, geleneksel varlık yönetimi sektörünün varlıklı müşterilere dijital varlıklar sunma konusunda artan bir baskı altında olduğunu ortaya koymasının ardından gelmektedir.

Birleşik Arap Emirlikleri'nde, örneğin, ultra zengin yatırımcıların %63'ü yönetici değiştirmiş veya değiştirmeyi düşünmektedir, bu ankete göre.

Sadece onlara borsa demeyin

Yine de, birçok gözlemci bankaların temkinli hareket etmesini bekliyor.

“Bankalar, kriptoya özgü borsaların desteklediği tüm tokenlar ve ürünler yerine, yüksek likiditeye sahip az sayıdaki varlıklara, bitcoin, ether ve düzenlemeye tabi stabilcoinlere odaklanma eğiliminde olacak,” dedi Gate’den Lee. “Yaygınlaştırmalar temkinli ve kademeli olacaktır.”

Uzmanlar bu anı bir dönüm noktası olarak nitelendirirken, rekabetin sıfır toplamlı bir oyun olma olasılığının düşük olduğunu vurguladılar. Birçok banka, likidite, fiyatlandırma, yönlendirme ve altyapı için hala kriptoya özgü firmalara güvenmeye devam edecek ve bu durum, doğrudan yer değiştirmeler yerine ortaklık fırsatları yaratacaktır.

“İyi sermayelendirilmiş, uyumlu ve küresel borsalar, her perakende işlem için yalnızca ön planda rekabet etmek yerine altyapıyı güçlendirerek uyum sağlayacak,” dedi Lee,

OCC, bankaları kripto borsası olarak tanımlamamıştır. Ancak, onları temel olarak kripto aracılık faaliyetleri için açık ilan etmiştir ve düzenleyici güvenilirliğin nadir olduğu bir sektörde, sadece bu durum bile dönüştürücü olabilir.

“Wall Street temel olarak sahaya çıkmak için yeşil ışığı aldı,” dedi ScalerX’in kurucusu Alex Mavashev. “Bankalar artık düzenleme ve güvenin arkasında olduğu kripto işlemlerinin tam ortasında yer alabilir. Bu, borsaların kar marjları için gerçek bir tehdit.”