Bitcoin, 'korku ve yapay zeka' ticareti somut varlıkları yükseltirken, zıt kutuplar Altın ve Bakır'ın gerisinde kalıyor

Güvenlik ve büyüme arayan yatırımcılar, 2025 yılında beklenmedik bir görüş birliğine varmış görünüyor; o da bitcoin’in BTC$87.622,56 bu iki hedefi de yakalayamaması.

Bu duygu, hisse senetleri, altın, 10 yıllık Hazine tahvili, bitcoin, bakır gibi endüstriyel metaller ve dolar endeksi dahil olmak üzere, yılbaşından bu yana geniş çapta takip edilen başlıca varlıkların karşılaştırılmasında belirgin biçimdedir.

Altın, geleneksel bir güvenli liman ve enflasyon koruması olarak, ons başına 4.450 doların üzerinde rekor bir seviyeye ulaşarak %70 oranında yükseldi ve her diğer büyük varlığı açık ara geride bıraktı. Küresel ekonomik sağlığın bir göstergesi olarak kabul edilen bakır ise, TradingView kaynaklarına göre %35 kazançla ikinci en iyi performans gösteren varlık konumunda.

S&P 500 ve Nasdaq sırasıyla %17 ve %21 oranında değer kazanırken, 10 yıllık Hazine tahvili %9 değer kaybetmiş ve bitcoin BTC$87.622,56 %6 düşüş göstermiştir. ABD doları endeksi, ABD dolarının çeşitli fiat para birimleri karşısındaki döviz kurunu takip eden endeks, yaklaşık %10 oranında gerilemiştir.

Kutup zıtlarının – nihai korku korunması altın ve AI bağlantılarına sahip önemli bir endüstriyel dayanak olan bakır – en iyi iki performans gösteren varlık olması, dijital altın ve üst düzey teknoloji olarak kabul edilen BTC’nin değer kaybetmesi, makro ve siyasi endişeler ile AI yükselişi karşısında yatırımcı tercihlerinin somut varlıklara kaydığına işaret etmektedir.

Bu yılın başlarında, makro ve siyasi sorunlar ile fiat para biriminin değer kaybı endişelerinden kaynaklanan güvenli liman talebi, AI patlaması ve Trump başkanlığı döneminde olumlu yönde gelişen düzenleyici görünüm ile birleşerek BTC için aşırı iyimser bir rüzgar olarak geniş çapta belirtilmişti. Ancak bu gerçekleşmedi.

Bu, ağırlıklı olarak 10x Research kurucusu Markus Thielen’e göre kripto topluluğunun BTC'yi yeni bir teknoloji olarak değil, dijital altın olarak benimsemesindendir.

"Bitcoin’in “dijital altın” olarak yükselen anlatısı, Wall Street yatırımcılarını tam anlamıyla ikna edemedi. Kurumsal yatırımcılara pazarlanan birçok kripto anlatısı artık etkileyici kullanım durumu odaklı büyüme temaları yerine, pasif tahsis hikayelerine, staking getirisine veya uzun vadeli değer korumaya benziyor,” dedi Thielen, CoinDesk’e.

"Ancak, yeni bir yatırımcı grubunun pasif kripto pozisyonlarına anlamlı bir şekilde ilgi gösterdiğine dair çok az kanıt bulunmaktadır ve bu durum yeni sermaye girişlerini sınırlamaktadır," diye ekledi.

Yatırımcılar altını kaptılar olarak arasında güvenli bir liman varlığıartan mali endişeler gelişmiş dünya genelinde, tarife kaynaklı politik gerilimler, korkularıfiat değersizleşmesi, ve Fed'in bağımsızlığına yönelik potansiyel bir tehdit.

Aynı zamanda, yatırımcılar yapay zeka patlamasının belli başlı teknoloji hisselerinden bakır gibi baz metallerdeki rekor kıran rallilere kadar çeşitli varlıklara büyük kazançlar sağladığı dönemde, BTC'yi üst düzey teknoloji olarak görmezden geldi.

Kırmızı metal, elektrikleşme, dijital altyapı ve jeopolitik gerilim gibi örtüşen trendlerin yanı sıra arz büyümesinin yavaşlamasıyla yukarı yönlü hareket etti, çünkü Geopolitical Monitor yakın zamanda belirtti.

BTC, egemen talep eksikliği yaşıyor

Amberdata türevler direktörü Greg Magadini, BTC'nin kötü performansını kripto para birimi için egemen bir talebin olmamasına bağladı.

"Altın, küresel merkez bankaları ve egemen oyuncular için 'sert varlık' konumundadır. Egemen ülkeler varlıklarını USD dövizinden koruma altına alırken, bu durumun faydalananı Altın olmuştur," dedi Magadini CoinDesk'e. "Öte yandan, Bitcoin bireylerin döviz değer kaybı riskine karşı koruma sağlamak için daha 'taşınabilir' bir varlıktır."

BTC'nin daha spekülatif olması nedeniyle, talep tabanının yerleşik egemen varlıklardan ziyade perakende yatırımcılar, hedge fonlar ve yatırım firmaları gibi daha yüksek risk toleransına sahip yatırımcılardan oluştuğunu açıkladı.

"En azından durum bugün böyle. Bu nedenle 2025'te büyük performans farklılığı yaşanacak," dedi ve ekledi: BTC'deki bir sonraki yükselişin, egemen kabulü gerektirdiğini; çünkü ETF kabulü, olumlu düzenleyici görünüm ve dijital varlık hazine anlatıları zaten tamamen fiyatlanmış durumda.

Altının 2023'ten bu yana yaşadığı yükseliş kısmen, özellikle Asya ülkelerinde artan merkez bankası alımları tarafından desteklenmiştir. Dünya Altın Konseyi'ne göre, küresel merkez bankaları Ocak'tan Ekim'e kadar 254 ton altın satın almıştır.

Bina enerjisi

Ayılar, BTC'nin bir sığınak ve yapay zeka fırsatını yakalayamamasını içsel bir zayıflık işareti olarak görebilirler; ancak Re7 Capital portföy yöneticisi Lewis Harland'a göre durum mutlaka böyle değil. Harland, kripto paranın büyük bir ralliyi gerçekleştirmek için enerji biriktirdiğini belirtti.

"Altının yükselişi Bitcoin için düşüş sinyali değildir. Altın yaklaşık 26 haftadır BTC'nin öncülüğünü yapmaktadır ve geçen yazki konsolidasyonu, Bitcoin’in bugün yaşadığı duraklamaya paralellik göstermektedir. Metalin yeniden güçlenmesi, piyasaların giderek 2026 yılına kadar daha fazla para değersizleşmesi ve mali baskıları fiyatlamaya başlamasının yansımasıdır – bu ortam her iki varlığı da sürekli desteklemiş olup, Bitcoin tarihsel olarak daha yüksek ivmeyle tepki vermiştir," dedi Harland.

BTC'nin konsolidasyonunun zayıflık işareti vermek yerine enerji biriktirdiğini ekledi.

BTC ne kadar uzun süre durağan kalırsa, nihai hareket o kadar patlayıcı olur—bu da değer kaybı ticareti hızlandıkça güçlü tepki vermesi için konumlandırır," diye esprili bir dille belirtti Harland.

Küresel ekonomi için temel çıkarımlar

Altın ve bakır diğer varlıklara kıyasla daha iyi performans gösteriyor, ancak altının bakıra göre daha güçlü yükselişi, piyasaların aynı anda iki çelişkili geleceğe bahis yaptığını gösteriyor: Yapay zeka odaklı büyüme (bakır) ile sürdürülemez mali borçtan kaynaklanan sistemik çöküş endişeleri (altın).

Daha da önemlisi, altının üstün performansı, küresel finansal sisteme dair endişelerin, yapay zeka öncülüğündeki yükselişten daha baskın olduğunu gösteriyor.

Her iki metal olan altın ve bakır bu yıl rekor seviyelere ulaşırken, küresel ekonomik sağlık ve risk algısının bir göstergesi olan bakır-altın oranı, veri kaynağı TradingView’e göre, yüzde 20’ye yakın düşüşle son yirmi yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu durum, küresel ekonominin yapay zeka tarafından desteklenen ancak mali, ticari ve jeopolitik endişelerle ağırlıklandırılmış "geç döngü" ortamında veya "kırılgan genişleme" döneminde olduğuna işaret eden önemli bir gösterge olarak nitelendiriliyor.

En önemli çıkarım, somutluğa yöneliştir. Altın ve bakır rekor seviyelere ulaştığında ve dolar endeksi, Hazine bonoları ile hisse senetleri beklenen performansı gösteremediğinde; bu, piyasanın artık "kağıt (fiat) para birimlerinin vaatlerine" veya sadece fiat likiditesine dayalı varlıklara güvenmediği anlamına gelir.