비트코인, '공포와 AI' 거래가 실물 자산을 견인하며 정반대 움직임을 보이는 금과 구리 뒤처져

안전성과 성장성을 동시에 추구하는 투자자들은 2025년에 비트코인BTC$87,525.91이 두 가지 목표를 모두 달성하지 못할 것이라는 예상 밖의 합의에 도달한 것으로 보인다.

이러한 심리는 주식, 금, 10년 만기 국채, 비트코인, 구리와 같은 산업용 금속, 달러 지수 등 주요하고 널리 추적되는 자산들의 연초 대비 비교에서 명확히 드러납니다.

전통적인 안전 자산이자 인플레이션 헤지 수단인 금은 온스당 4,450달러 이상의 사상 최고치로 70% 상승하며, 다른 주요 자산들을 크게 앞서고 있습니다. 글로벌 경제 건강의 바로미터로 널리 알려진 구리는 출처인 TradingView에 따르면 35% 상승하며 두 번째로 우수한 성과를 보이고 있습니다.

S&P 500과 나스닥은 각각 17%, 21% 상승한 반면, 10년 만기 국채 수익률은 9% 하락했으며, 비트코인BTC$87,525.91은 6% 떨어졌습니다. 미국 달러의 다양한 법정화폐 대비 환율을 추적하는 달러 인덱스는 거의 10% 하락했습니다.

금, 궁극의 공포 헤지 수단과 AI 연관 산업의 필수 기반인 구리라는 정반대 자산이 상위 두 가지 성과를 보이는 반면, 디지털 금으로 불리는 비트코인과 첨단 기술주가 하락하는 현상은 거시경제 및 정치적 우려와 AI 붐 속에서 투자자들의 선호가 실물 자산으로 이동했음을 시사합니다.

올해 초, 거시경제 및 정치적 이슈와 법정화폐 가치 하락 우려에 따른 안전자산 수요, AI 붐 그리고 트럼프 대통령 재임 중 긍정적으로 변화하는 규제 전망이 결합되어 BTC에 대해 매우 강세의 후방풍으로 널리 인용되었습니다. 그러나 이는 현실화되지 않았습니다.

이는 주로 10x Research의 설립자 Markus Thielen에 따르면, 암호화폐 커뮤니티가 신흥 기술보다는 BTC를 디지털 골드로 지지하기 때문입니다.

"비트코인을 ‘디지털 골드’로 보는 새로운 내러티브는 월가 투자자들을 완전히 설득하지 못했다. 현재 기관 투자자들에게 마케팅되는 많은 암호화폐 내러티브들은 설득력 있는 사용 사례 주도의 성장 테마보다는 수동적 할당 이야기, 스테이킹 수익 또는 장기 가치 보존에 더 가깝다"고 틸렌은 코인데스크에 밝혔다.

"그러나 새로운 투자자 집단이 수동적인 암호화폐 노출에 실질적으로 끌린다는 명확한 증거는 거의 없으며, 이는 신선한 자본 유입을 제한한다고 그는 덧붙였다.

투자자들 금에 대거 매수세를 보였다 안전자산으로서 속에서재정 악화 우려 증가 선진국 전역에서, 관세 주도의 정치적 긴장, 에 대한 우려법정화폐 평가절하, 그리고 연준의 독립성에 대한 잠재적 위협입니다.

동시에 투자자들은 AI 붐이 명백한 기술주에서부터 구리와 같은 기초 금속의 기록적인 랠리에 이르기까지 다양한 자산에 막대한 수익을 안겨주었음에도 불구하고, 고급 기술로서의 비트코인은 별다른 주목을 받지 못했다.

전기화, 디지털 인프라, 지정학적 긴장의 중첩된 추세와 공급 증가 둔화가 맞물리면서 이 적색 금속의 가격은 상승세를 타고 있습니다. 지오폴리티컬 모니터는 최근에 언급했습니다.

BTC는 주권적 수요가 부족하다

Amberdata의 파생상품 담당 이사인 Greg Magadini는 비트코인의 부진한 성과가 암호화폐에 대한 국가 주도의 매수세 부재 때문이라고 평가했다.

"금은 전 세계 중앙은행과 국가 주체들에게 '경화 자산(hard asset)'입니다. 국가들이 자산을 달러 환율 변동 위험에서 헤지할 때 금이 수혜를 입었습니다,"라고 마가디니가 코인데스크에 말했습니다. "반면 비트코인은 개인들이 환율 평가절하 위험을 헤지하기 위한 보다 '휴대 가능한' 자산입니다."

그는 비트코인BTC$87,525.91이 보다 투기적인 성격을 띠고 있어, 기성 주권 국가보다는 소매 투자자, 헤지펀드, 투자 회사 등 위험 감수 성향이 높은 투자자들로 구성된 수요 기반을 가지고 있다고 설명했다.

"적어도 오늘날에는 그렇습니다. 따라서 2025년에는 성과 차이가 크게 벌어질 것입니다,"라고 그는 말하면서, BTC의 다음 상승 단계는 주권 국가의 채택이 필요하다고 덧붙였습니다. ETF 채택, 긍정적인 규제 전망, 디지털 자산 국고 내러티브는 이미 모두 가격에 반영되었기 때문입니다.

2023년 이후 금값 급등은 부분적으로 중앙은행 매입 증가에 힘입은 바가 크며, 특히 아시아 국가들에서 두드러졌습니다. 세계금협의회(World Gold Council)에 따르면, 전 세계 중앙은행들이 1월부터 10월까지 254톤의 금을 매입하였습니다.

건물 에너지

곰파들이 BTC가 안전자산과 인공지능 관련 매수를 따라잡지 못하는 것을 내재된 약점의 신호로 볼 수 있지만, Re7 캐피털의 포트폴리오 매니저 루이스 할랜드는 반드시 그렇지 않다고 말하며, 이 암호화폐가 대규모 상승을 위한 에너지를 축적하고 있다고 밝혔다.

"골드의 돌파는 비트코인에 대한 약세 신호가 아니다. 골드는 약 26주간 비트코인을 선도해왔으며, 지난해 여름의 골드 조정은 현재 비트코인의 휴지기와 일치한다. 이 금속의 재강세는 점차 2026년까지 추가적인 통화 가치 하락과 재정 부담을 시장이 반영하고 있음을 나타낸다. 이러한 배경은 두 자산 모두를 지속적으로 지지해왔으며, 비트코인은 역사적으로 더 큰 영향력으로 반응해왔다"고 하란드 씨는 말했다.

그는 따라서 BTC의 조정은 약세를 시사하는 것이 아니라 에너지를 축적하는 과정이라고 덧붙였다.

비트코인BTC$87,525.91이 오랜 시간 동안 움직임 없이 머무를수록, 궁극적인 움직임은 더욱 폭발적이 되는 경향이 있습니다—이는 가치 하락 거래가 가속화될 때 강하게 반응할 위치에 놓인다는 의미입니다,"라고 하란드가 재치있게 언급했습니다.

세계 경제에 대한 주요 시사점

금과 구리는 다른 자산에 비해 우수한 성과를 보이고 있지만, 금의 구리 대비 강한 상승세는 시장이 동시에 두 가지 상반된 미래에 베팅하고 있음을 시사합니다: AI 주도의 성장(구리)과 지속 불가능한 재정 부채로 인한 체계적 실패 우려(금).

더 중요한 점은, 금의 초과 성과가 AI 주도의 호황보다 글로벌 금융 시스템에 대한 불안감이 더 크다는 것을 보여준다는 사실입니다.

올해 금과 구리가 모두 사상 최고치를 기록한 반면, 글로벌 경제 건강과 위험 심리를 나타내는 바로미터인 구리 대 금 비율은 데이터 공급원 TradingView에 따르면 20% 가까이 하락해 20년 이상 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이는 AI에 의해 촉진되지만 재정, 무역 및 지정학적 우려로 인해 부담을 받는 "후기 사이클" 환경 또는 "취약한 확장" 국면에 있는 글로벌 경제의 명확한 신호입니다.

가장 중요한 시사점은 실체 자산으로의 이동입니다. 금, 구리가 사상 최고치를 기록하고 달러 지수, 국채 및 주식이 부진할 때 이는 시장이 더 이상 "종이(법정화폐) 통화의 약속"이나 법정화폐 유동성에만 의존하는 자산을 신뢰하지 않음을 의미합니다.