Cripto para Consultores: Os Mecanismos Ocultos por Trás Deste Rally Cripto

No boletim informativo Crypto para Consultores de hoje, Alex Tapscott, explica o efeito flywheel e seu impacto nos mercados de criptomoedas.

Então, Natalie Hirsch da Polymath responde perguntas sobre investir em empresas públicas de criptomoedas no quadro Pergunte a um Especialista.

Obrigado ao nosso patrocinador do boletim desta semana, Grayscale. Para consultores financeiros: registre-se para o próximo evento em Minneapolis no dia 18 de setembro.

O Círculo Virtuoso das Criptomoedas Continua Girando!

Atualmente, tornou-se comum descrever como a criptomoeda está impulsionando um "efeito volante de inércia" no mercado, e isso é um motivo para otimismo. Mas o que exatamente é o efeito volante de inércia?

O termo foi popularizado por Jim Collins em seu livro de 2001 "Good to Great". Collins nos pediu para imaginar alguém empurrando uma roda gigante. Com o primeiro empurrão, a roda se move apenas ligeiramente, mas após centenas de empurrões, ela começa a ganhar impulso — cada novo empurrão se torna mais fácil e acelera ainda mais a roda.

Ninguém pode afirmar com certeza qual impulso ajudou a alcançar esse momentum, pois é o resultado da união de todos os pequenos impulsos. A lição para os líderes empresariais é a seguinte: Faça as pequenas coisas corretamente de forma consistente e você será recompensado no longo prazo.

Hoje, o termo evoluiu para algo diferente. Em vez de descrever apenas o impacto de uma tomada de decisão operacional sólida, os efeitos flywheel agora descrevem como os ciclos de feedback positivo impactam sistemas, como mercados e indústrias inteiras.

Aqui estão algumas das formas pelas quais essa dinâmica se manifesta no mercado cripto e nos mercados públicos:

Devido à demanda dos investidores por acesso a ativos cripto, empresas de tesouraria de ativos digitais (também conhecidas como DATs), como a MicroStrategy, podem emitir ações com um prêmio sobre seu valor patrimonial líquido subjacente, comprar bitcoin e outros ativos, e aumentar o VPA por ação. Isso pode impulsionar a valorização do ativo subjacente e incentivar mais pessoas a adquirirem ações da empresa.

Efeitos de roda-viva também são observados nos mercados de ETFs. O lançamento de empresas de tesouraria de ativos digitais focadas em ether ajudou a acelerar os fluxos para os ETFs. Os ETFs de Ether registraram entradas superiores a US$ 6 bilhões desde seu lançamento. ETH ganhou até 50 por cento em julho e fechou o mês em torno de US$ 3.800, e a razão de preço Ether para bitcoin quebrado acima da sua média móvel de 200 dias.

Os emissores de stablecoins também produzem efeitos de ciclo virtuoso. Por exemplo, a Tether, emissora da moeda USDT, reinveste seus enormes lucros (US$ 4,9 bilhões no último trimestre) em bitcoin, impulsionando o preço para cima, aumentando o interesse agregado em bitcoin e criando demanda por stablecoins como USDT para comprá-los.

Outro efeito de movimento contínuo pode ser observado no mercado de IPOs. O IPO bem-sucedido da Circle (CRCL) foi seguido por várias empresas que apresentaram pedidos para abrir capital, como Grayscale, BitGo, Altista e Gemini. Uma onda de IPOs bem-sucedidos expande o universo total investível de empresas, ampliando seu apelo e acelerando sua inclusão em portfólios e índices tradicionais.

Uma roda d'inércia é, por sua natureza, algo que cria um ciclo de realimentação positiva. O que acontece quando as coisas se invertem?

Comecemos com aquelas empresas de tesouraria de ativos digitais. Algumas assumiram alavancagem. Se as ações delas caírem ou se o ativo subjacente diminuir, elas precisarão vender ativos para cumprir essas obrigações. Isso exercerá pressão para baixo sobre suas ações e sobre o ativo subjacente, como o bitcoin.

Neste momento, as ofertas públicas iniciais (IPOs) estão atuando como um vento a favor, mas se o ciclo durar tempo suficiente, todo tipo de empresa tentará acessar os mercados. Se não cumprirem as expectativas, os investidores poderão desconsiderar todo o setor por um período, como fizeram durante a crise das empresas ponto-com. Isso terá um efeito paralizante sobre tudo.

Atualmente, as empresas de tesouraria de ETH estão comprando ETH, impulsionando o preço para cima. No entanto, à medida que o preço sobe, os detentores de ETH estão se posicionando para vender seus ETH em staking. Quanto mais alto o preço subir, mais ativos podem ficar disponíveis para negociação livre. Isso está freando o mecanismo de impulso.

No final, os bons momentos não podem durar para sempre. Os mercados são cíclicos, e este também chegará ao fim. Mas, neste momento, as (fly)wheels estão em movimento, e todos, desde reguladores a empresas públicas, fundadores de criptomoedas e investidores institucionais, estão impulsionando essa roda. Será necessário muito para parar seu ímpeto.

- Alex Tapscott, diretor administrativo, Ninepoint Capital Digital Asset Group

Pergunte a um Especialista

P. Em que tipo de IPOs de criptomoedas os investidores devem focar?

A. Mais do que os preços dos tokens, os investidores devem focar nos fundamentos do projeto e nas suas propostas centrais. Projetos com modelos de negócios robustos, à prova de falhas e claramente elaborados, planos realistas e fluxos de receita definidos terão melhor desempenho. Isso pode incluir stablecoins, serviços de custódia e plataformas de staking no nível primário.

Em um nível secundário, espera-se que projetos relacionados a fintech, infraestrutura e análise de dados também apresentem bons resultados. O fundador e a equipe de liderança desempenham um papel crucial, o que implica uma melhor gestão de fundos e inovação contínua.

Com a adoção em crescimento, serviços de consultoria podem ajudar investidores a identificar os projetos mais bem posicionados em um campo em expansão.

P. Quais são as perspectivas para IPOs de criptomoedas?

A. O mercado cripto amadureceu, e a adoção institucional está em crescimento. Em um futuro próximo, espera-se que os emissores de criptoativos se tornem mais estruturados e eficientes no acesso aos mercados tradicionais de capitais. Se a tendência positiva continuar, a confiança dos investidores em oportunidades de alto risco e alto retorno também aumentará.

Os emissores estão agora mais confiantes em abrir capital. No entanto, os investidores devem agir com prudência. As ofertas públicas iniciais (IPOs) de criptomoedas devem ser tratadas como componentes de alto risco dentro de um portfólio bem diversificado.

Os investidores de varejo devem permanecer atentos a eventos macroeconômicos que possam afetar o sentimento do mercado. Gestores de ativos e fundos devem comparar o desempenho das ações de criptomoedas com as ações tradicionais de tecnologia, enquanto monitoram a liquidez e a volatilidade.

- Natalie Hirsch, CFO, Polymath

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