Bitcoin готується до значного зростання на тлі наближення банківських резервів до «зони небезпеки», заявляє Адам Лівінгстон

Біткоїн може готуватися до значного руху, автор Адам Лівінгстон сказав, після The Kobeissi Letter відзначено що готівка банків у Федеральній Резервній Системі знизилася приблизно до 2,93 трильйона доларів.

The Kobeissi Letter — це незалежний інформаційний бюлетень про макроринки та широко відомий акаунт у X, який веде аналітик Адам Кобеїссі.

У своєму дописі від 25 жовтня, розсилка зосередила увагу на самому числі, а не на прогнозі ціни для криптовалюти. Було відзначено, що готівка, яку банки тримають на депозиті у Федеральному резерві — часто це називають резервними балансами — зменшується і наближається до нижньої межі останніх діапазонів.

Простими словами, цей баланс є поточним рахунком банківської системи в центральному банку. Коли він скорочується, ліквідність долара стає меншою, а короткострокове фінансування може стати більш чутливим. Основна ідея The Kobeissi Letter полягала в тому, що цей показник має значення для того, як Федеральна резервна система розглядає свій баланс і політику кількісного скорочення (quantitative tightening).

Лівінгстон — автор і ринковий коментатор, зосереджений на біткоїні, який пише про те, як цикли ліквідності впливають на криптовалюту, і нещодавно випустив дві книги — «Епоха Біткоїна: ваш путівник у майбутнє вартості, багатства та влади» і «Великий урожай: штучний інтелект, праця та життєва лінія Біткоїна» — у яких викладено концепцію, що поєднує грошові цикли, дефіцитність і цифрові активи.

Він взяв той самий показник резервів та побудував навколо нього тезу. На його думку, рівні готівки наближаються до того, що він називає критичним порогом, коли починає проявлятися дефіцит, і політики звертають пильнішу увагу на функціонування ринку.

Лівінгстон пов’язує це збільшення тиску з трьома факторами, які, як він стверджує, одночасно впливають.

По-перше, він зазначає, що Міністерство фінансів США відновлювало свій готівковий баланс у Федеральній резервній системі; коли уряд продає більше облігацій для поповнення цього рахунку, приватна готівка поглинається, і частина її проявляється у вигляді зменшення резервів банків.

По-друге, він зазначає, що Федеральна резервна система скорочує свій портфель через кількісне ущільнення — даючи облігаціям дозрівати без заміни — що також виводить готівку з системи.

По-третє, він зазначає, що інші зобов’язання Федеральної резервної системи, такі як грошова маса в обігу, з часом зростають, займаючи місце у балансі та залишаючи менше простору для банківської готівки, якщо не вносити корективи в політику.

Ця послідовність є рамковим підходом Лівінгстона; вона відповідає тому, як на практиці функціонує взаємодія Федеральної резервної системи та Міністерства фінансів, однак ринкові наслідки, які він з цього робить, є його особистою думкою.

Звідти Лівінгстон окреслює послідовність, яку, за його словами, він бачив раніше.

На його думку, коли готівки стає мало, а ринки фінансування стають нервовими, посадовці, як правило, уповільнюють скорочення балансу або інакше протидіють стресу, щоб підтримувати порядок із нічними ставками. Він стверджує, що ці переломні моменти — коли ліквідність припиняє звужуватися і починає розширюватися — часто співпадали з кращим результатом біткоїна.

Він зазначає напругу на ринку репо у 2019 році, екстрене пом’якшення політики у 2020 році та кризу регіональних банків у 2023 році, які, за його словами, співпали з суттєвими зростаннями біткойна.

Позиціювання, додає він, є другим стовпом.

Лівінгстон зазначає, що стабільний попит на біржові фонди, які торгують спотовим біткойном, зменшує кількість монет, доступних для торгівлі, створюючи умови дефіциту. Він стверджує, що якщо політичні сигнали зміняться і ліквідність покращиться з початково обмеженого рівня, менший обсяг торгівельних монет може сприяти більшому зростанню ціни.

Простою мовою, він каже, що більш обмежена доступність пропозиції у поєднанні з більш сприятливою ліквідністю може робити ралі більш різкими.