Годинник цокає: законодавство про структуру крипторинку у США

З ухваленням Закону GENIUS та прийняттям Закону CLARITY Палатою представників США Сполучені Штати відступили від свого ворожого підходу до екосистеми цифрових активів. У той час як адміністрація Байдена протягом останніх чотирьох років створювала невизначеність для користувачів та інноваторів цифрових активів, інші країни обрали інші підходи. Ця реальність стала очевидною під час моїх поїздок із двопартійними членами Комітету Палати з питань фінансових послуг та Комітету з сільського господарства до Латинської Америки та Європи на серію зустрічей з нагляду за цифровими активами.

Під час наших дискусій як з представниками приватного сектору, так і з урядовими лідерами у сфері політики, я мав можливість на власні очі побачити, як цифрові активи використовуються та розвиваються у світі. Висновок очевидний: Латинська Америка, Європа та США представляють кожен свій унікальний шлях у розвитку ринків цифрових активів — і разом вони підкреслюють, чому США мають запровадити регуляторну рамку для ринків цифрових активів.

У Латинській Америці ми особисто спостерігали використання цифрових активів у реальній економіці. У Південній та Центральній Америці люди масово впроваджують цифрові активи для платежів, переказів і заощаджень. Минулого року ринки цифрових активів у регіоні оцінювалися в 415 мільярдів доларів, з 46% інвестицій спрямовано переважно у стейблкоїни, номіновані у доларах США.

Аргентина вирізняється як піонер цифрових активів у Латинській Америці, де стейблкоїни забезпечують збереження вартості, стійке до інфляції, у той час як адміністрація Мілеї починає формалізувати свій підхід до регуляторної бази для цифрових активів. Гідроенергетика Парагваю зробила цю країну центром майнінгу біткойна, тоді як Мексика розвиває фінтех та нагляд за криптовалютами на тлі високого попиту з боку споживачів. Крім того, Перу інтегрувало криптобіржі в свою систему боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму та анонсувало плани з включення цифрових активів у національну податкову систему. Коротко кажучи, Латинська Америка підкреслює вагомі випадки застосування цифрових активів: стійкість до інфляції, дешеві перекази та фінансова інклюзія.

Наші учасники також зустрічалися з представниками Європейського центрального банку, фінансовими регуляторами та інноваторами приватного сектору. У 2023 році Європейський Союз (ЄС) прийняв закон "Ринки криптоактивів" (MiCA), який створив всеохоплюючу регуляторну базу для екосистеми цифрових активів. MiCA має на меті встановити правила для електронних грошей, токенів, що посилаються на активи, постачальників послуг та емітентів стейблкойнів на всій території ЄС. Ринковий регулятор ЄС, ESMA, та Європейський банківський орган координують свої дії з державами-членами ЄС для забезпечення гармонізації регулювання цифрових активів.

Ураховуючи, що ЄС мав перевагу в початку впровадження правил і регуляцій для цифрових активів, було корисно почути їхній досвід у розробці цих регуляцій, оскільки США починають подібну ініціативу. У наших обговореннях з європейськими компаніями цифрових активів було чітко зрозуміло, що впровадження має вирішальне значення для забезпечення функціональної структури екосистеми цифрових активів. Ми повинні гарантувати, що регуляції не витіснятимуть малі інноваційні компанії, створюючи ситуацію, в якій лише великі установи зможуть успішно дотримуватися правової бази.

Хоча Сполучені Штати мають найглибшу ліквідність на ринках цифрових активів і є домівкою для деяких із найбільших емітентів та бірж, у нас досі відсутня комплексна ринкова структура для цифрових активів. Закон GENIUS, підписаний президентом Трампом 18 липня 2025 року, став першим кроком Сполучених Штатів у наданні регуляторної ясності для цифрових активів. Запроваджуючи рамкову систему для випуску платіжних стейблкоїнів, закон GENIUS стимулюватиме створення сучасної цифрової платіжної системи в Сполучених Штатах.

Це лише одна частина пазлу, однак. Без рамок ринкової структури, що дозволяють інноваціям розвиватися одночасно із захистом споживачів і інвесторів, екосистема цифрових активів США не буде процвітати, і ми ризикуємо поступитися позиціями швидкому впровадженню технологій у Латинській Америці та гармонізованому регуляторному режиму Європи. У липні Палата представників одноголосно прийняла двопартійний закон CLARITY із результатом 294-134 голоси. Час діяти настав. Ми повинні встигнути за темпами решти світу, ухваливши структуру ринку цифрових активів до кінця року.