Penambahan buffer dolar Strategi mencakup lebih dari 2 tahun kewajiban dividen

Strategy (MSTR), pemegang bitcoin BTC$87.616,02 terbesar di antara perusahaan yang diperdagangkan secara publik, meningkatkan cadangan dolar-nya menjadi $2,2 miliar, memberikan perusahaan cadangan selama dua setengah tahun untuk memenuhi kewajiban dividen serta fleksibilitas dalam menghadapi potensi "musim dingin bitcoin" jika harga BTC mengikuti siklus pasar empat tahunan yang konvensional.

Perusahaan menjual saham untuk menambah cadangan sebesar $748 juta pada hari Senin. Dana kas ini meringankan tekanan likuiditas jangka pendek dan mendukung operasi selama periode volatilitas yang meningkat.

Cadangan tersebut dialokasikan untuk pembayaran dividen saham preferen sebesar sekitar $824 juta per tahun, menurut dasbor perusahaan, melintasi seri STRK, STRC, STRF, STRD, dan STRE. Runway ini berlanjut hingga ke halving bitcoin BTC$87.616,02 berikutnya, sebuah peristiwa yang mengurangi hadiah blok sebesar 50% kira-kira setiap empat tahun dan kemungkinan besar akan berikutnya terjadi pada April 2028.

Periode perlindungan sekitar 32 bulan mendukung pembayaran yang tidak terputus hingga tahun 2026, 2027, dan memasuki tahun 2028.

Tanggal jatuh tempo convertible note pertama, saat pemegang obligasi dapat memaksa Strategy untuk membeli kembali obligasi mereka, akan tiba pada September 2027, dengan pokok sebesar $1 miliar. Berdasarkan sejarah MSTR dalam menyelesaikan catatan sebelumnya melalui konversi saham, ini akan menjadi opsi yang lebih disukai.

Jika harga saham tetap di bawah ambang konversi $183 per saham, Strategy akan memiliki kas yang cukup. Saat ini diperdagangkan di sekitar $165, sekitar 12% di bawah tingkat tersebut.

Pada atau di atas harga konversi, surat utang akan dikonversi menjadi ekuitas, sementara harga di bawahnya akan memerlukan pembayaran tunai. Selain itu, MSTR memegang 671.268 BTC, yang menawarkan fleksibilitas lebih lanjut, karena hanya sebagian kecil dari kepemilikan yang akan dibutuhkan jika penyelesaian tunai diperlukan.

Jeff Walton, chief risk officer di Strive, menekankan pentingnya apa yang ia sebut sebagai baterai USD perusahaan, dengan mencatat bahwa cadangan saat ini cukup untuk sepenuhnya menangani convertible put September 2027 sekaligus masih menyisakan tambahan cakupan dividen preferen selama 15 bulan.

Saham MSTR turun sekitar 45% sejak awal tahun, diperdagangkan di sekitar $163 per saham.