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La marge de sécurité accrue en dollars de la stratégie couvre plus de 2 ans d'obligations de dividendes
La société a étendu sa marge de manœuvre en USD au-delà de 2027, soutenant les dividendes et réduisant le risque de refinancement avant le prochain halving de bitcoin.
23 déc. 2025, 10:55 a.m. Traduit par IA
Ce qu'il:
- Strategy a augmenté ses réserves à 2,2 milliards de dollars, offrant plus de deux ans et demi de marge de manœuvre pour verser des dividendes et faire face à un éventuel hiver du bitcoin si les prix suivent le cycle quadriennal.
- La position de trésorerie accrue offre également à la société la possibilité de couvrir l’option de rachat de la note convertible de 1 milliard de dollars échéant en septembre 2027 si nécessaire, tout en laissant une marge supplémentaire pour le dividende.
Strategy (MSTR), le plus grand détenteur de bitcoins parmi les entreprises cotées en bourse, a augmenté sa réserve en dollars à 2,2 milliards de dollars, offrant à l'entreprise une marge de manœuvre de deux ans et demi pour honorer ses obligations de dividendes ainsi que la flexibilité nécessaire pour naviguer une éventuelle « hiver du bitcoin » si les prix du BTC suivent le cycle de marché conventionnel de quatre ans.
La société a vendu des actions pour ajouter 748 millions de dollars à la réserve lundi. Cette marge de trésorerie atténue la pression de liquidité à court terme et soutient les opérations pendant les périodes de forte volatilité.
La Suite Ci-Dessous
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La réserve est destinée au paiement des dividendes des actions privilégiées totalisant environ 824 millions de dollars par an, selon le tableau de bord de l'entreprise, à travers les séries STRK, STRC, STRF, STRD et STRE. La piste s'étend jusqu'au prochain halving du bitcoin , un événement qui réduit les récompenses de bloc de 50 % environ tous les quatre ans et est susceptible de la prochaine aura lieu en avril 2028.
Les quelque 32 mois de couverture garantissent des paiements ininterrompus jusqu'en 2026, 2027 et au-delà, en 2028.
La première date d'exercice de la note convertible, moment où les détenteurs d'obligations peuvent contraindre Strategy à racheter leurs obligations, arrive en septembre 2027, avec un principal de 1 milliard de dollars. Sur la base de l'historique de MSTR concernant le règlement des notes précédentes par conversion en actions, cette option serait la préférée.
Si le cours de l’action reste en dessous du seuil de conversion de 183 $ par action, Strategy disposerait de liquidités suffisantes. Il se négocie actuellement autour de 165 $, soit environ 12 % en dessous de ce niveau.
Au niveau du prix de conversion ou au-dessus, les obligations se convertiraient en actions, tandis que des prix inférieurs nécessiteraient un remboursement en espèces. De plus, MSTR détient 671 268 BTC, offrant une flexibilité supplémentaire, car seule une petite partie des avoirs serait nécessaire en cas de règlement en espèces.
Jeff Walton, le directeur des risques chez Strive, a souligné l’importance de ce qu’il appelle la batterie en USD de l’entreprise, notant que la réserve actuelle est suffisante pour couvrir intégralement la option de vente convertible de septembre 2027 tout en laissant une couverture supplémentaire de 15 mois pour le dividende privilégié.
Les actions MSTR ont chuté d'environ 45 % depuis le début de l'année, s'échangeant autour de 163 $ par action.
Higit pang Para sa Iyo
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